也谈PE

最近很多人在谈PE，我也凑个热闹闲扯几句。
一，PE是一个很基本，很简易，但也容易失灵的一个估值指标。
从本质上讲，就是以最近的盈利数据，简单地推算未来若干年(n年)的盈利总和。
对的，别逢人就说我从来不用杠杆。你买股票就是一种变相的上杠杆，本金是企业当前的利润，杠杠倍数就是PE的倍数。
二，会去看企业的PE，是投资入门者比较有自我感觉良好的时刻，虽然不一定管用，但好歹是一个＂估值手段＂，比两眼一摸黑的小白强多了。
但显然PE的适用范围很有限，那就是一个经营很稳定的企业，基本匀速地发展，不紧不慢，每年利润稳定可估。就算有些小变化，但大致也偏离不了航线太多。
对的，有点刻舟求剑的味道。就像一艘匀速行驶的船，知道它的速度，大致就可以判断10个小时，20个小时后抵达之处。
但很可惜，世界不是一直那么风平浪静，暗涛汹涌，惊涛骇浪，礁石密布，鲨鱼巡游，敌舰炮轰，狂风暴雨，却是这个世界的常态。而船长也许是一个自私自利，甚至平庸无能的家伙；而船员们也许各怀鬼胎，偷懒好吃。那艘船也许不像表面那样光鲜，可能出现裂痕，发动机也是年久失修。
谁知道呢？你甚至只听说过这艘船的名字，连船长啥样都不知道，更不用说上船了解情况。
那么，你还敢用PE预测这艘船能走多远吗？
三，而碰上周期股，这船就好比一会儿急冲，一会儿搁浅，甚至逆行一段，这PE也就上上下下，反复无常，你说用哪段速度合适呢？对了，聪明的你一定想到：拉长时间段，看平均速度。对了，看长期平均PE。这不，PE又可以用上了。
而对于那些亏损股，E是负数的，一直在逆行，咋整？还是难不住聪明的你，你会找类似情况的正常行驶的船只，大致类比一下，估算一下。但这个前提是，你一定要有这个专业知识和能力，能准确判断这艘船会顺利进入状态，击败对手，迎头赶上。
四，所以，PE是可以用来参考的，但不能依赖它。PB，PS的情况，大抵类似。
比如你有三个儿子，每人给一千万，没有任何负债，他们的身家（PB)就都是一千万。但是，老大有野心有想法，老二沉稳胆小，老三游手好闲，你能因为他们三个目前的PB都一样，而判定他们的估值都是一千万吗？
讨厌得很，最后又绕回来了：弄懂企业的全面状况并作出准确的分析判断，才是投资的关键。而且要做好看走眼的准备。
真的很烦。
但没人说投资是件简单的事啊。