原创征文:---解脱才是成功，对股市人生的思考

这二天大跌，用量化出票也还是只选出一个票，这票已连续几个月是惟一出票了，

周五想买没买入是正确的，

@远山 感谢老兄打赏

 思想是最大的力量，控制着其他所有力量。
心智是万物之源。
股市的破产相当于社会上的“浪子回头金不换。”其本质都是对自我认识的回归。

@大不列颠三 丫头太牛了，不亏是浙大才女，自己出票的出票主要是分析资金数据，对基本面不深入，因为一流研究机构与人才做完分析后的结果就是导致大资金布局，找到市场一流资金的动向就是我这业余选手的事。

让兄见笑了。看过一些信息，长期看好无线耳机行业。拭目以待！
TWS行业爆发下的最大受益者！
歌尔股份中报业绩预告超预期，印证无线耳机行业高景气歌尔股份公布上半年业绩预报，预计2020年上半年归母净利润7.6~7.86亿元，同比增长45-50%，超出市场预期。歌尔股份2020年上半年业绩高成长主要受益于AirPods代工业务表现强势，进一步印证了「独家研报」于6月18日《消费电子618大卖，聚焦这个板块》和  6月28日  《消费电子TWS：小耳机大市场》中提出的无线耳机需求持续高景气的观点：目前TWS的市场渗透率仅为15%，并且AirPods早期产品在经过2、3年使用后，电池续航力明显衰减，新一代产品功能推陈出新，有望迎来一波换机潮。新购机+换机将推动无线耳机需求持续高景气。行业的大逻辑已经在之前的文章多次详细解读，下文再聊一聊行业高景气度下，哪个环节、哪个公司最受益。  
首先，TWS代工是产业链最受益的环节  
TWS无线耳机产业链分为上游元器件供应商、中游代工厂商、终端品牌厂商。
由于无线耳机内部结构非常复杂，空间非常有限，整机制造门槛高，因此代工是TWS耳机最受益的环节之一。
预计至2022年，苹果AirPods和安卓无线耳机的代工规模将分别达到1170/480亿元，三年CAGR复合增长率将分别高达51%/90%。
代工厂商又分为?ODM和OEM两种：
1）ODM，全称是原始设计提供商?：ODM厂商有一定的技术含量，掌握从设计到生产的全环节，仅在最后环节进行品牌贴牌，比如小米、OPPO、vivo等无线耳机就是?找的ODM厂商。
2）OEM，全称是原始设备生产商：OEM厂商没有设计能力，完全根据品牌厂商的设计要求进行生产，属于纯代工，比如给苹果AirPods代工的基本都是OEM厂商。
简单对比来看，ODM更有技术含量，生产利润也高一点，而OEM?技术含量稍低，生产利润也就低一点?。
其次，对比苹果AirPods代工双巨头——?立讯精密和歌尔股份AirPods早期组装厂商主要是台北英业达，但由于英业达产品良率较低，产能受到限制，AirPods代工产能逐渐向大陆转移。产能的转移叠加AirPods销量的爆发，截至2019年，立讯精密和歌尔股份已经分别占到AirPods代工的65%、25%市场份额。也就是说，全球每卖100对苹果AirPods，其中就有65对是立讯精密生产的，有25对是歌尔股份生产的。随着歌尔股份产线扩建完成和产品良率持续爬坡，歌尔股份AirPods代工份额有望从2019年的25%进一步提升至2020年的34%左右，立讯精密和歌尔股份将进一步垄断苹果AirPods的代工生产线。预计2020年立讯精密AirPods代工的营收为380亿元，同比增长58%，歌尔股份AirPods代工的营收为199亿元，同比增长114%。立讯精密和歌尔股份是苹果AirPods爆发红利的核心受益者，苹果AirPods销量持续超预期增长也带动立讯精密和歌尔股份业绩双双爆发。这就是立讯、歌尔股价近年来持续上涨的核心因素之一。  [图片]  除了苹果AirPods业务之外：立讯精密今年将切入Apple  Watch代工，有望受益于苹果Apple  Watch的放量。而歌尔股份已经切入华为产业链，不仅给华为独家代工FreeBuds  2  pro（华为高端无线耳机），还给华为代工华为手表。最后，对比安卓端代工龙头——漫步者和佳禾智能  佳禾智能是安卓TWS耳机ODM龙头之一，主要客户为国际知名品牌哈曼、华为、Skullcandy，2019年TWS耳机营收约为13.5亿，占主营业务的60%，毛利率为15%左右。漫步者不同于一般的TWS代工厂商，是一家集自有品牌设计、研发和规模生产于一体的厂商。2020年3月，漫步者TWS耳机全球出货100万台，位居全球第6。目前漫步者TWS产品已经实现高中低档全系列覆盖，2019年TWS耳机收入3.2亿元，占主营业务的26%，毛利率为35%左右。从毛利率角度来看，漫步者TWS耳机35%的毛利率远超佳禾智能TWS耳机代工15%的毛利率，主要原因是漫步者拥有音响、耳机的自有品牌，具有品牌溢价，同时下游面对的是普通经销商，议价能力较强，而作为代工厂的佳禾智能下游面对的是品牌厂商，议价能力较弱。但是从TWS营收规模来看，佳禾智能2019年TWS耳机营收13.5亿，高于漫步者的3.2亿TWS营收。主要原因是佳禾智能可以给各种国际知名品牌代工，并不局限于某一客户，只要代工质量过硬就可以扩展更多的客户，整体市场规模大，而漫步者的TWS营收规模大小取决于自家产品的市场占有份额。总结来说，佳禾智能纯代工，利润虽低但容易走量；而漫步者有自己的品牌，利润高但出货量短期内受到限制。但从整个行业来看，在安卓端TWS耳机持续放量的大背景下，无论是漫步者还是佳禾智能都将以不同方式收获行业爆发的红利。小结  2020年受疫情影响，TWS无线耳机短期需求受到部分抑制，但不改长期增长趋势。预计2020年AirPods出货量有望达到9380万部，同比增长56%，安卓端TWS出货量有望达到1.4亿部，同比增长超100%。无论是苹果端还是安卓端，无线耳机景气度均处于上升期，相关龙头厂商将持续受益于行业爆发式增长的红利。
  

不是每次大跌都能出新票吗

我这票一出管半年，还是002241