主题：谈谈疫情期的美国科技股牛市
时间：2020年7月8日20：00
嘉宾：，淘股吧互联网投资达人
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<h4>精彩观点：</h4>1、为什么会出现这些牛市？也不是说没有任何理由的，我们可以看到这一次新冠疫情实际上对于互联网公司、一些科技公司，其实他们属于在这次疫情中是全面受益的。我们看到一些重点的龙头公司，比如
亚马逊 、Facebook、
微软 ，还有一些其他的规模没有那么大的新科技公司，比如像Zoom这种，互联网公司在这次疫情中是全面受益的。
2、要说现在
纳斯达克 有没有泡沫，你要看这几个龙头公司来说，也不一定，不好说，比如说我们看亚马逊、Facebook、微软、
苹果 ，它们基本上都创了新高了，但是从这种估值的角度去看的话，如果说他们确实在这一次的新冠疫情中受益比较大，可能他们现在的估值还是处于一个合理的状态，可能没有显示出特别贵，还是比较合理的状态。
3、认知可以决定你的收益，但是另一方面起来要把认知过渡到你的行为上或者操作上，比如说一个股票你认知到它有一定的投资价值，它的基本面各方面都很好，很看好它的赛道、很看好它的管理。但是你可能放到操作上就会有很大的变化，实际上认知到操作上我认为会有一个很大的、很长的路径，它会让大家最后的收益产生不一样的结果。
<h4>以下是直播实录：</h4>大家好，我是刘志超，今天由我跟大家做一个直播的分享。看了直播这么久，今天也是第一次做主播，所以可能有很多做主播的一些细节或者说是风格还是要探索一下。我之前看了我们有一些淘股吧直播节的直播，主要感觉还是那种，好像是电视直播的那种感觉，就是有嘉宾来跟大家分享他的一些见解，分享一些他的观点、内容，其实我个人感觉好像跟，我们淘股吧有时候会办一些类似的活动、或者说是港股、美股的峰会，我感觉跟那个直播分享也差不多。
我今天的直播主要是更随性一些、更自然一些、更贴近于互动和交流，就像直播本身，应该更侧重于互动交流方面。今天主要讲的内容是美股科技股牛市的情况，我想主要今天还是从一个复盘的角度去看一下内容。
我们知道进入2020年以后发生的事情挺多的，不只发生的事情多，而且不同人的认知各观点其实变化挺大的。我们在3月底的时候，我听到了很多有关于1929年“大萧条”好像会再来的观点，不仅仅是从网上、从一些媒体上，而且包括身边做投资的朋友，他们的观点都是，好像这一次会比2008年的
金融 危机还要严重，对于投资者来说可能世界末日要来了。但实际上现在过了三个月以后，再也没有人说起“大萧条”的事了，反倒大家关注的更多的点是美股的牛市还能持续多久，还会不会迭创新高，我还有没有进场上车的机会。
在股市里有一个开玩笑的话叫“一根阳线改三观”，从三月中旬到现在，其实已经有了将近三个月的持续上涨，所以大家的这种观点、认知其实可能已经被持续的上涨的反馈已经彻底改变了。但是这是市场的表现，它跟实际的基本面，还有包括一些公司的估值，未必是非常切合的。
我们回顾一下三月中旬的时候，其实美联储当时报表还是挺果断的，它进行了一系列的比较强有力的措施，当时我们记得美联储先是大幅降息了一次，然后又降息到0，然后在不停地说我们会去买市场上的一些债券之类的，但是好像当时市场对消息属于充耳不闻的感觉，我们当时也知道连续的4-5次熔断，消息一出来反而投资者更恐慌，又进行了一些抛售，进行大幅的下跌。所以人的情绪、市场的情绪变化其实也挺有意思的，当时各种利好的消息都出来，大家好像都听不见，都在抛售。
我们逐渐来看一下，其实对于美国来说，疫情好像没有像我们之前想象的那种，就是他们凭借一些举国之力，或者是只要把疫情的重要性提到第一位的话，好像很快就可以受控的情况，现在来看似乎并没有达到当时的预期。现在是属于有了一些可能没有那么好的消息，包括疫情扩散的消息，包括我们看到美国本身有一些游行或者是暴乱的行为，好像也没有影响市场怎么样，基本上还是在迭创新高的状态，这个还没有考虑到公司估值的情况。
为什么会出现这些牛市？也不是说没有任何理由的，我们也可以看到这一次新冠疫情实际上对于互联网公司、一些科技公司，其实他们属于在这次疫情中是全面受益的。我们看到一些重点的龙头公司，比如亚马逊、Facebook、微软，还有一些其他的规模没有那么大的新科技公司，比如像Zoom这种，互联网公司在这次疫情中是全面受益的。
包括美联储还是有一个非常明确的态度，就是会强力地支持经济的复苏，然后在3月中旬的时候也会解决一些当时债券的流动性问题。“懂帝”当时把疫情的重要性放在了第一位，这几个因素其实还是给予市场比较明确的预期，当然，市场的信心是逐渐在转变的过程，我们刚才也说了，美联储刚开始推行强力的政策的时候，市场其实是不买账的，还是在下跌，但是慢慢好像这几个因素融合起来，市场的预期慢慢转变了，然后开始市场的表现就是不跌了，开始反弹，然后又迭创新高，这是后续的过程。
对于美国来说，好像疫情并没有，现在来看并没有很受控，对于我们认知中，基本面的情况好像跟市场的表现还是有一些错位或者有一些脱节的。
我可以尝试性地从市场的角度去解释一下，其实从市场基本面以外的角度去解释一下，为什么最近这段时间市场会涨？
首先一点，美联储的态度是很明确的，他对于这种政策，包括未来的加息空间其实已经说得非常死了，应该是在明年之前不会再加息了，这是一点。另外一点就是为了恢复经济，其实美国政府在出台很多刺激经济的措施，也包括给人民发支票，促进消费。还有一点就是目前来看，在大选之前，可能“懂帝”还是不会太折腾，还是会以选票，以大局为重的话，整体上来讲不会再搞太大的，比如跟其他的贸易伙伴开始一些争端之类的。
结合这三个要素来看的话，对于市场里边的资金来说，因为我们知道这次美联储还是放了比较大的水，这个对市场资金来说，这一段时间，从3月中旬到现在这几个月，这一段时间其实是比较好的做多市场的时间窗口，没有什么大家之前担心的意外的坏消息，因为之前其实在去年的时候会比较担心会加息，也会担心跟美国的贸易方面会产生一些新的贸易战、纠纷之类的。
现在来看的话，可能这两点问题不会有了，现在只需要看疫情受控的情况。但是现在有一个说法是美国的一些基金或者投资者，他们关注的点现在从疫情确诊人数开始转向住院率和死亡率，因为美国有一些确诊不是按人头确诊，比如这个人开始检测了一次，他是阳性，他就加一个，再过一段时间阴性了，但是再去确诊又是一个阳性，就会再加一个数字，就是可能会有重复计算的情况。
但是总体来看，因为大家知道我前一阵子说我基本上已经清仓了美国的股票，我个人对于现在的经济和市场的错位或者脱节，我认为是有一个脱节的，而且今年其实3月底到现在这三个月的时间，其实很多公司，我们手里的股票涨得还都挺好的，包括我相信在淘股吧上，因为大家都经常关注我、关注苍老师、关注老方、关注Ricky，其实我们大多数收的股票还是很相似的、类似的，这些互联网公司，包括中国的一些互联网公司，这几个月涨得挺好的，也是我个人资金风险上的选择。
其实要说现在纳斯达克有没有泡沫，你要看这几个龙头公司来说，也不一定，不好说，比如说我们看亚马逊、Facebook、微软、苹果，它们基本上都创了新高了，但是从这种估值的角度去看的话，如果说他们确实在这一次的新冠疫情中受益比较大，可能他们现在的估值还是处于一个合理的状态，可能没有显示出特别贵，还是比较合理的状态。
但是我们也要看到另外一些公司，包括中概在内的科技类公司，比如像特斯拉、拼多多、Bilibili，他们是科技公司，肯定多多少少还会受益于疫情的，这是肯定的。
我们也要意识到，其实在去年来看的话，比如在去年特斯拉最低的时候我记得是100多美元，现在涨到1300多美元，我不是说它现在一定会估值过高或者有什么泡沫之类的，但是公司在这短短的半年时间里边，它的基本面有多么大的变化吗？当然会有变化，像特斯拉在这半年多时间里又开了一些新厂，Model3卖得也还是不错的。包括拼多多在这半年多的时间里，我们也看到最新的一些数据，也是增长挺不错的。包括B站，B站好像还没发财报。
他们的这些基本面上的变化，会带来市值上这么大的变化吗？
我们也看到像特斯拉可能涨了有七八倍，拼多多应该涨了有3倍，B站大概也涨了3倍左右，我个人认为在投资的时候，有的时候其实有一些比较朴素的道理，因为我们知道股价整体反映的是市场的预期，但是现在的情况就属于基本面没有那么大的变化，但是他们本身可能受益于疫情的影响，同时市场上这些资金，包括在好几个条件都适合资金做多的情况下，导致它短期的涨幅特别大，但是另外一方面，把对于公司比较好的预期打得比较满了，比如说之前，我记得去年的时候，Ricky发了一个帖子，说他认为拼多多可以在未来3年里面达到1000亿美元的市值，那时候拼多多的市值应该是200多亿还是300亿，现在半年多，不到一年的时间，它就已经1000多亿了，有时候股价是反映预期的情况，现在说它贵还是说它有没有泡沫，看你自己的预期放在哪里，拼多多说是看赛道的公司的话，它赛道很不错，中国电商这么大的市场，另外一方面，团队、创始人，包括它的产品各方面的运营确实是挺优秀的，但是如果说你之前给它的预期是3年时间可以达到一个状态，股市里边可能短期内就这么几个月，它就一下达到了，你怎么办呢？就像这种成长型的公司，有的时候不像所谓价值型的公司，你可以算它的利润、算它的成长，可以把它的估值算出来一个大概的范围，是高估还是低估，但是像这种成长类的公司，特别是亏损的公司，有时候没有办法去算它的估值，只能说是自己有一个预期，短时间内达到这个预期，你自己怎么去处理这个情况？
之前有很多淘股吧的朋友都说你的收益是由认知决定的，我认为这个话只说对了一半，认知可以决定你的收益，但是另一方面起来要把认知过渡到你的行为上或者操作上，比如说一个股票你认知到它有一定的投资价值，它的基本面各方面都很好，很看好它的赛道、很看好它的管理。但是你可能放到操作上就会有很大的变化，比如说你是把它买下来，买了以后长期持有，很多人可能就说我买了以后长期持有，但是实际上他自己做不到，股价有一个波动、有一个变化，他接下来就会想这个公司怎么样了？会不会出现什么我不知道的问题？要不要我先出来看一下？反映到操作上这个人就卖了。但是有的人可能跌下来以后觉得这个公司长期基本面没有变，股价跌下来反倒是我加仓，或者至少是我不能卖，或者是我加仓的机会，这个时候持有加仓了，同样相同的认知反映到两个人身上就是不一样的操作了。包括这个公司可能基本面会有一些确实是短时期内不太好的表现，有的人就会认为短期的事件性的利空其实是一个买入的机会，但是对有的人来说，他觉得这个利空就会造成这个公司的竞争力或者护城河的影响，或者说看到管理层的一些负面的处理方式，然后他就卖出了。实际上认知到操作上我认为会有一个很大的、很长的路径，它会让大家最后的收益产生不一样的结果。
我去年跟Ricky说，我有一点钱，我本来想买房，没有买，没摇上号，然后我就说我有一点钱，我给你一部分，你帮我管一下。他就说你让我管的话，那岂不是没有意义？因为大家看的公司、对投资的认知，看的公司都很接近，对投资的认知好像也比较相仿，这个好像没有什么意义。其实也不是这样子，首先我们的认知虽然都是在互联网公司，但其实看的公司侧重的角度还是不太一样的。每个人的性格也会有区别性格就会导致，虽然对这个公司有相同的认知，都认为它好，但在最后的交易操作中会产生不同的结果。这是题外话，直播嘛，就是大家随意一点。
现在的情况有些公司能不能买呢？比如说像科技类的公司。当时写了一个帖子，这些帖子基本上都是在3月中旬发的，如果在淘股吧一直关注的话，其实大家会比较了解当时我的一些态度。这个是3月19号写的，态度其实比较明确的，就是建议持有这种经营市场和供应链都在国内，受益疫情影响，疫情结束需求会回补的一些公司。现在我们来看的话，其实就是基本上满足了前两个要求的公司，其实现在涨得还都是非常不错的。但是还有一点需要考虑的就是，这些公司是受益于疫情的影响，但是他受益的这些影响，他足不足以带来股价的大幅变化？
比如说我举一个例子，当然市场不会这么理性或者不会这么简单，比如说一个公司我们认为它之前其实是受益于疫情的，之前我也写了一个帖子，有一些人的观点是这一次疫情其实推动了这个公司未来两年左右需要发展的路径，基本上在几个月内走完了，如果说是两年以后这个公司摆在你的面前，你应该给它一个什么样的估值、什么样的价格呢？比如说两年以后的拼多多，你可能觉得现在的价格也是OK的，但是比如两年以后，我们的股价是反映未来的预期，两年以后拼多多的价格比如说已经放在你的面前了，两年以后还要反映它当时未来的预期，而且基本上两年以内的预期属于打得比较满了，就不能中间出一些问题，出一些跟预计、跟想象不一样的事情，不管是经验上还是大环境等等各个方面，包括还有特斯拉，包括B站，我们如果现在要考虑这个公司能不能买的问题，有时候其实你要说估值吧，没有办法，现在有一些公司，你没有办法给它一个确切的估值，你也没有办法说它是不是贵了，因为它确实是在成长中，确实是受益于这波疫情的影响。但是我个人认为，比如说最近短期是受益于疫情的，我个人认为如果说受益于疫情的影响，今年有30%-50%的收入或者利润的增幅，在当前的市况下其实是比较理想的，反映到股价的涨幅，其实如果说给它一个范围区间的话，其实再涨30%-100%之间的区间范围内都是可以接受的，也算是合理的范围，但是如果说是涨2-3倍的话，可能就需要它未来发展真的非常顺利。
我个人认为除了有些看起来还是比较便宜，未来还是比较有增长潜力、增长能力，包括市场，包括盈利增长能力的一些大型公司，比如像Facebook，它最近又有一些被抵制的广告投放之类的。包括Facebook、微软、苹果，他们其实从3月中旬到现在的涨幅基本上是在百分之七八十，包括今年把股价的涨幅放到今年的利润或者受益于营收或者利润的增幅来看的话，其实算是一个合理的状态之内。如果说要买他们的话也不是说不能买，但是还是自己要注意一下仓位的分布情况，但是对于有一些今年已经有比较巨大涨幅的，我觉得可能已经把未来2-3年的预期已经打满的情况还是尽量回避。其实今年才过了一半，我看之前大家有写总结，写总结的话，反正今年上半年大家的回报都挺好的，但是我觉得今年还没过完，下半年是一个什么样的情况也不好说，除了疫情的发展、宏观经济方面，这些事件性的有一些再有意外，会不会有我也不知道，这是一点。另外一点就是从它本身的业绩所反映的估值的情况来看的话，对这些大型公司说，也属于一个公允价值偏上的准备了，对于这种二线或者三线的科技中概类公司的话，把比较理想的未来两年发展的状态走完了。这个时候其实必须得非常顺利，没有什么意外，消化一下它的估值情况。
我也说了半个多小时了，接下来我跟大家互动一下，看大家提问的问题。因为刚才苍老师跟我说淘股吧的直播可能有5秒钟的延迟，可能在直播间问的问题我未必可以立刻回答到你，大家可以在直播间跟我提问题，也可以在我淘股吧的主页提问题，我只要看到了我就回答你。我今天转发了一个直播的帖子，大家可以在下评论，留一下你想问的问题，我如果可以说的话就聊一聊。
我们先简单看一下这个帖子里面的公司到底怎么样，美股可以把这个思路套过来吗？不能。
Facebook、Google、微软、Snap，就是业务不受疫情影响甚至可以受益的线上公司，比如Facebook、Google、微软、Snap、Zoom都是涨得不错的，包括3月19号更新的时候加入了亚马逊，这个是用户叫yesGordon的评论，这几个公司确实都是涨得不错的，也都是收益公司，当时讨论的时候，Facebook、Google的广告业务会有一些中小的广告业主，由于他们的业务无法开启了，甚至他们公司可能都倒闭了，所以可能会影响业务的情况，但是现在来看好像没有那么差，这个因素好像还在，但是没有那么差，因为好像有其他的公司和业务，他们补充上了，但是最近Facebook被大家抵制，这是另外一个情况了。
第二类的具有较强盈利能力且长期竞争力未受影响的消费品公司，苹果在这次疫情里面好像表现得还很不错，但是加拿大鹅不怎么样，一方面在下降，另外可能消费者在家待着，没有办法出去工作，好多都没有收入，还是有影响的。如果说美国的疫情会有进一步的扩散，或者是又第二波的话，又会应该到经济重启的话，我认为会影响到经济的，会传导过来的，公司的收入是需要消费者去消费，消费者消费就得有收入、就得有来源，很多人现在没有什么收入，甚至于他们的公司可能都关掉，就靠政府发支票去刺激一些消费的话，我觉得效果，可能发一次、发两次还是OK的，发得多的话一方面我认为效果有限，另外还会有负面效果，有些人不太想去上班了，我在家待着你都会给我发钱，我在家炒炒股，这不是美股牛市吗？炒炒股赚点钱。之前看了美国散户投资者的一些案例，他们都是跟着这次美股牛市，把发的钱炒股，又赚了几百刀，很开心，仿佛让我看到了2015年A股的情况。
第三类业务可以存续不会破产的公司，如
波音 、，波音和这类游轮的公司好像真的没有破产，要么发了债，要么发了股，目前看没有那种像2008年
通用汽车 的那种情况。还有酒店行业公司，连锁酒店，万豪、凯悦、
希尔顿 ，基本上都是翻倍的涨幅，航空公司就比较尴尬了，当时的理由之一是老巴的持仓股，结果老巴在，他不是开线上的伯克希尔年会吗？他当时把股票已经卖掉了，这个理由就不成立了。但是刚需的交通方式，疫情过后需求会回来，现在看来好像稍微有些乐观，疫情过后会回来，但是美国现在疫情也没有受控，还是比较扩散的状态，我的判断是公司恢复速度，第一类最快，第一类好像就没有受到什么损失，但是股价受到了暂时性的损失，后来基本上都创新高了，业务也确实是受益的，第二类其次，第三类最慢。
问题1：超哥，腾讯和FB你选谁？
如果大家跟我跟得比较久的话，我其实说腾讯说得不太多的，不是说腾讯不好，腾讯挺好的，我说得不是很多的主要原因是，其实我的投资体系是主要建立在去寻找一些可能未来有比较大成长空间的公司，这是一方面，另外一方面中概的话，大家知道我之前持有陌陌的时间是比较久的，当然我持有得也是比较集中的，我认为这个公司的弹性会更大一些，当然腾讯是一个好公司，我个人会选FB。
问题2：Facebook目前的价格估值怎么看？我觉得Facebook目前的估值还是比较合理的，甚至于从它未来的盈利能力和潜力来看的话，其实是合理的状态。
问题3：减仓后有什么操作？减仓后也没什么操作，我美股减仓了，但是我的港股是没动的，我港股的主要持仓没有动，今年没有交易。
问题4：陌陌怎么看？
还在地板。当时跟其他的一些帖子有一些评论，我整体上认为陌陌，当它的盈利能力，包括估值是比较低的，手上有很多现金，赚钱能力是很强的。但是我个人其实是比较担心它的用户基本盘的情况，包括主App的陌陌用户，因为根据之前我个人的调研和统计的结果，我觉得这个用户的活跃度是有下降的。我觉得探探用直播去变现，和我之前预想的是不太一样的，我之前认为探探，包括它当时说的女性用户保护得比较好，然后怎么怎么样，女性用户和男性用户的比例是比较健康的这些情况，这些情况其实是比较适合去跟Kindle的变现方式，比较适合那个样子，我个人认为不是很适合用直播的方式变现，肯定会赚钱，但是会不会伤害用户的体验？赚钱的难易程度是不是可以跟当时的陌陌相比呢？我认为是需要画上一个问号的。
问题5：石油怎么看？石油不懂。
问题6：蔚来怎么看？蔚来不懂。
问题7：
新东方 在线应该怎么估值？
很多朋友都说新对方在线的估值比较贵了，反正我认为其实新东方在线这个公司的产品是以实际的体验、实际的提升学生的成绩，因为教育不是为了去玩，最终起来要体现到孩子的成绩或者是他对于一些题目的具体，你总得得分吧？我觉得这个是很关键的，所以现在说那种大班课，就是有那种名师讲的大班课，我认为效果不是非常好的。大家都知道的一点就是新东方在线的CEO是小郎总，我认为小郎总对于教育方面，因为小郎总一直是在教育一线的管理者，他从教育一线一直干到管理者，包括他写的教育行业的帖子，属于看教育必看的，我认为小郎总的思路非常清晰，他们现在采取的所谓的从三线城市、四线城市，也不能说农村包围城市，从三四线，低线城市做起，然后再去复制、扩张，我认为不管是产品还是管理者，还是他们公司现在采用的扩张策略，我都是非常认可的，我也觉得确定性很高，因为确定性比较高，我没有什么操作，这种公司我就拿着放着就OK了，今年我没有它，涨了、跌了都没有动。这种公司是需要给它时间的，因为它在不同的城市拓张、复制，然后再看效果，教育是需要时间的。我认为短期内搞特别多的流量，搞大班课这种的，如果说你的孩子，你会让他上大班课吗？我不会的，我希望人越少越好，越精锐越好，一个特别好的老师管四五个孩子，从价格上来说可能会高一些，我觉得像新东方在线的20个人左右是比较好的。不是说对这个公司完全没有需要忧虑担心的点，需要忧虑担心的点，别人也来竞争小班的在线的模式，现在大家主要搞的是名师大班在线，但是比如说
好未来 来搞这个东西，好未来参与到这个竞争里来，这是一个竞争者，而且是一个比较强力的竞争者，这个时候就需要担心一下了。另外一方面，对于新东方在线本身这个公司，我觉得还有一个问题，因为我们知道新东方在线，但是新东方这次疫情影响，线下的课也搞不了了，它也在往线上做一些，可能会遇到集团跟子公司之间的竞争，这就是两点忧虑。
问题8：新氧。
这个公司我有几个做投资的朋友是比较看好的，认为新氧相当于微整，整容界的
百度 ，因为很多公司都需要通过在它上面投放，他们家现在做得是最大的，也是做得效果挺好的，但是整体上我好像对这种模式不是很感冒，因为我觉得其他家好像也能做，比如说像美团、小红书都可以搞的，而且另外一方面，我觉得后续性是不是有点，作为一个有微整需求的用户，通过新氧如果看到了一家整形医院，你前期了解很多，然后你去这个整形医院，只要去整形医院以后，这个医院肯定会千方百计把你留下来，让你直接跟他对接，只要你在这个医院做了手术或者是什么项目，你只要跟它产生了线下的交易，如果他不是做得特别差的话，你肯定会对线下的医院有更强的认同感，这个又不是说我们在淘宝上买东西，我们今天看这个东西在这个店买，明天看那个东西在那个店买。整形这个东西我觉得如果在这个医院做得好，因为这个其实信任门槛是非常高的，你要信任一个店、新人一个医院，你前期做了很多东西，你才会到他那里去，你不会说明天做另外一个项目又跑到另外一个医院去，我觉得好像没有那么好，我不太看好。
问题9：哪些行业属于疫情后需求回补的？
其实像餐饮类就是这样的，餐饮类是回补的。但是这个回补也只能是把大家当时受压抑的部分再补回来，比如说过年的时候是餐饮行业最好的赚钱时机，但是已经过去了，我不可能再去吃一个年夜饭吧？我觉得餐饮还是一个挺好的行业，我们也知道餐饮出了一些牛股，比如说海底捞、颐海国际，但是餐饮另外一方面对运营、对口味各方面其实要求也挺高的。我之前跟朋友聊天，有的朋友比较看好
呷哺呷哺 ，我之前也挺喜欢的，我吃了几次，在不同的城市都吃过，但是后来我发现一个问题，口味其实是挺不错的，但是据我的观察，我觉得有点太吃人工了，因为它为了追求品位或者是叫什么，比如他给你端一盘肉，那盘肉上面有其他的装饰，让你看着觉得这个肉还挺不错的、挺大的，但是底下都是白菜帮子或者其他的东西。我观察他的传菜员，像这种肉一次只能拿2-3个，一个盘子上只能装2-3个，挺吃人工的，在吃饭的时候菜要等半天，你要找他的服务员一时半会儿找不到，不像海底捞那种几乎是围在你旁边。我觉得如果是跟人工有关的，要么就像海底捞这种，可以把服务员培训到一个人可以管两桌过程三桌，但是他让你感觉到他是围着你转的，他也确实是全心全意围着你转的，另外就是效率，其实不是一个服务员，你是一个操作员，我们这个东西已经设定好了各种各样的规范化的程序，你就去操作就可以了，换一个你、换十个你，不会影响顾客的口味或者是服务的体验。九毛九就属于这样的公司，包括之前我们说瑞幸其实也是这样子，其实行业是好的行业，卖水的行业，又是很多标准化的东西，你只需要一个操作员，不需要像
星巴克 还要一个咖啡师，还要什么培训之类的，你就来一个操作员，按照人家的要求去操作，去进行补货，去做咖啡，或者类似这些东西，都是规范得挺好的。但是问题就在于还是不能去做假的，你想做假跑得太快，扯着淡了，就让我们这些投资者之前看好的也真的是比较伤心。九毛九挺好的。
问题10：怎么看拼多多和巴巴的未来？
最近巴巴的涨幅不太好，股价的表现不太好，但是拼多多的涨幅非常好，还有包括其他的一些二线的或者三线的电商公司，他们其实涨得都挺好的，巴巴涨得不太好，主要可能还是因为觉得一方面会受到拼多多的影响，包括其他的一些巨头也都在跟它开战，包括支付上的腾讯，包括电商上的拼多多，包括本地生活方面的美团各方面，可能还是比较担忧它在几线作战的表现，从目前来看的话，可能其他几家表现还是不错的，但是我觉得可能大家目前是有一些小看了巴巴的实力或者潜力，我觉得未来其实中国电商增长，巴巴没有理由不增长。
今天到9点了，就先到这儿吧，因为这个直播以后可能会经常播，我的直播风格可能就保持今天的这种状态，不会像其他有些嘉宾，他们会准备一些PPT，跟大家讲PPT或者讲自己的体系，我主要就是从真正直播的角度，跟大家聊聊天，有一些比较严肃的话题、比较具体的公司分析或者什么之类的，可能我更倾向于在淘股吧上发帖子，这个一方面表达的效率可能更好一点，有一个留存，另外我们也知道淘股吧里面卧虎藏龙，可以得到其他用户的评价、反馈，可以把自己的思路进行验证或者是调整。
直播可能就会更生活、更随意化一些、更交流化一些，有一些想法想到真正说什么。另外一方面就是回头可能在我们的直播间里邀请一些其他的朋友，我们会有一些不同的主题或者是对当时市况，可能有一些新情况的交流，根据市场情况进行交流。
下次再见。
股市市涨
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