关于股市的几点感悟
原创 大道至朴 扎克笔记 2022-04-02 11:41
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#股市
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刚刚过去的三月是我参与股票投资以来经历过的环境变化最大的一个月，外部变化的激烈程度已经超出了2008年。长话短说，把一些简单的思考记录下来。
第一，巴菲特还是巴菲特。买任何基金不如买伯克希尔股票（非大户买伯克希尔B），因为伯克希尔的团队相当于世界上最好的私募基金经理。买伯克希尔并长期持有可以战胜市场上绝大多数投资者。
第二，遵循巴菲特的警言，不要加杠杆，不要做空。这次身边就有小伙伴因为加杠杆爆仓被迫割肉的。即使你以为有绝对护城河的股票在特定时刻也会跌到六亲不认。即使这些股票最终都会涨回去，甚至比之前的高点还高，但是你得能活到那个时候。
第三，建议放一半仓位买伯克希尔，或者极端一点平时空一半仓位。另一半仓位可以买价值型或搭配高弹性成长型股票。最令人捶胸顿足的时刻不是高点没卖，因为好的股票迟早会涨回去，而是大跌的时候没有子弹抄底了。这样的大跌可能十年一遇，发财致富在此一举，错过再等十年，但是大跌也会泥沙俱下，让满仓操作的人失去进攻的能力。但是历史上巴菲特都会成功避开大跌，也让伯克希尔具有很强的抗跌能力。这样可以在市场上全是白菜价的时候卖掉伯克希尔去换。实际上段永平也是这么操作的。
第四，要买有定价权的公司的股票。股票价格就是公司自由现金流的折现。没有市场定价权的公司无法取得稳定的自由现金流，在面临激烈竞争或外部环境恶化的情况下自由现金流会迅速恶化，比如中国的公有云市场。有定价权的公司实际上是垄断了特定市场的公司。比如
苹果垄断了1000美元以上的手机市场，
茅台垄断了2000元以上的
白酒市场，ASML垄断了28nm以下的
光刻机市场，nv垄断了高端GPU市场，lvmh垄断了特定价格区间的奢侈品市场，等等。这类公司的股票值得投入25%-30%的仓位并长期持有。当然在市场估值普遍过高或者市场情况发生变化时也需要卖出，等待跌了再买或换股。比如华为手机如果不被掐死，苹果1000美元以上的市场就比较危险，但是华为手机被掐死后苹果又安全了，可以继续持有了。还有其它类似的股票就靠自己的聪明才智举一反三慢慢研究发掘了。
第五，剩下的仓位可以用来投一些高弹性的成长型股票。风口的猪飞上天这句话是没错的。比如电动车赛道一定会高增长，类似早期小鹏
比亚迪可以放一些仓位。即使输了，影响也不大，但是如果赢了很容易产生十倍以上的增长。但是风口并不是跟风炒概念，还是要有实际价值能产生自由现金流增长的公司。比如a股
元宇宙公司我可以说全部都是垃圾，没一个例外。
第六，不要浪费每一次危机的机会。在互联网上键盘侠特别喜欢说服别人，喜欢教别人怎么做，尤其喜欢教中国政府美国政府怎么做。事实上别说影响政府行为，就算是说服一个成年人改变观念都难上加难。于是键盘侠要花大量时间在热点事件上分析，与人辩论，最终却没有任何收益。我们真正需要做的分析不是去说服别人或者教中国政府怎么做事情，而是冷静分析为什么会这样，接下来会怎么发展，以及我如果行动才能从中获得什么好处。以华为被制裁为例，我们不需要分析美国是否霸权，中国是否要发展芯片制造硬科技，因为我们人微言轻，影响不了政府的行为，我们只需要分析华为被制裁最大的受益者是苹果和
高通。如果2019年的时候你能够买这两只股票，现在已经翻了好几倍了。不是说不要爱国，我们当然也需要为中国的芯片制造鼓与呼，但是不要浪费每一次危机的机会。包括地产教培互联网被打击，不要简单的拍手称快或者愤愤不平，而是理智分析接下来会怎么发展，自己应该做什么能避免损失或者获取收益。
以上。
转自扎克笔记2022.4.2
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