最困惑的问题

文：里海

这个虽然不是投资中最重要的问题，但我认为是投资当中最困惑的问题，这个问题就是这家公司到底值多少钱？

为什么说这问题不是最重要的问题呢？我觉得投资中最重要的问题是你的心态，你的心态如果过了的话，就算不懂公司研究和不懂市场估值，那么或多或少都可以赚一点钱。

但这个问题却是资本市场上最让人困惑的问题，一家公司到底在市场上值多少钱？主流的观点是未来现金流折现，把估值问题科学化了。但我觉得这个算法在理论上无懈可击，但在实际却没啥用处，一个最核心的问题是你怎么精确知道这家公司的未来？

因此，是否能够比较合适的拿捏和把握这个问题，在投资中决定了一个人是入门还是优秀还是卓越，看对了公司却亏了钱的人太多了，这不能不说是一件很遗憾的事情。

一是值钱和赚钱两码事。几乎所有的老板，根本不知道自己的公司值多少钱，赚钱和值钱是两码事。一家公司每年盈利多少？这个是个会计概念，这家公司值多少钱却是另外一个概念，赚钱和值钱是两码事，一个老板，根据市场和订单情况，大概能够估算到年底能赚多少钱，但绝对搞不清楚他的公司到年底的时候会值多少钱。这两年这么多大股东因为质押被平仓，其原因就是搞不懂他的公司值多少钱，所以在估值虚高的时候去做质押，最终还不起钱爆仓。大股东没有倒在激烈的商业竞争当中，却倒在了这个市场情绪波动之中，这不能不说是一件很遗憾的事情。这两年我看了太多的公司，不上市还好好的，一旦上了市就大股东就乱质押，结果连大股东的位置都没了。

二是不同的市场环境值不同的钱。同一家公司，在港股还是在美股，还是在A股，不同的地方上市其市值是完全不同的，举个最简单的例子，不是有这么多公司同时在A股和H股上市嘛，价差之大令人惊叹，有一次我跟一个老板聊天，他说到他一个朋友的公司，在美国上市，很不错，规模和他差不多，然后我一查，这家公司在美股市值不到1亿美金，但是他的公司在A股上市，市值50亿元人民币，差了基本一个数量级，你说同样规模的公司在不同的地方上市，差一个数量级，这跟谁说理去？另外就算是只在A股，有时候市场规则的那么一点变动，很有可能就造成估值体系的巨大改变，这也是需要考虑的问题，也就是说过往的经验用于指导未来是存在问题的。

三是不同的时间段值不同的钱。市场情绪高涨的时候，估值可以飞天，熊市的时候又打入冷宫，在震荡市的时候，有时候高有时候低，你觉得它不会跌了，结果它还要跌，公司还是这家公司，到底值多少钱？搞不清楚。本来一个业绩预增的信息出来，结果股价大跌，本来一份很差的年报，结果股价大涨。所以，真是搞不明白啊。

到底一家公司值多少钱呢？各位对此有什么看法？

另外，这两天发布一季报预告的公司不少，我看了一下，疫情对整个基本面的影响是比较大的，这种影响能够纵向演绎到什么时候呢？不知道。现在能够把握的只能是拿住估值不怎么高的疫情受益股，这个时候追求确定性要摆在第一位。

当然，危就是机，这一波如果跌下去后，很多熬过这波疫情挺住了的个股，又有超额收益的机会了！

原创 疯狂的里海