变态低估的天能动力——天能动力年度业绩简析

和 双双业绩大涨，超威预期增长34%。已经发盈喜。天能更好，2019年归母净利润增长41.53%，达到16.82亿元，按目前股价4.82港币，市值54.42亿元，仅仅3倍PE。
那么这次两大铅酸电池寡头双双盈喜说明什么？类似空调的格力和美的，价格战之后市场瓜分后利润开始出现。而且天能动力占据电动自行车和三轮车铅酸电池市场45%，超威42%，行业集中度比空调更高得多。
叠加天能动力分拆主要业务上A股，如成功上市估值超过300亿元，至少是现在的六倍。公司预期年底可以上市，我预期低一点，2021年上市。



这次营收部分含有新材料贸易，这部分毛利很低，扣除这部分营收，电池业务毛利上升了2.7个百分点，整体毛利从去年的 40 亿元上升至约 47 亿元，主要是因为电池销售增长及管理提升。这些都说明市场稳定后利润开始体现。
对于贸易板块，2018 年 8 月，天能公司收购上海银玥 6%的股权，上海银玥成为公司的控股子公司(占比 51%)，进入合并报表范围。所以此次贸易收入增长较快，主要是由于并表的原因。银玥主要从事新能源 材料贸易，收购银玥是为了扩大采购渠道。上海银玥主要从事铅、 铜、锌等金属的贸易。
至于还是有人会有锂电替代说事，我发个以前的帖子，里面早已论述过。可以参考我的分析天能动力的投资分析
天能现在已经有了3000家独家经销商，30万个网点，而且铅酸电池主要是以替换为主的市场，这种大街小巷都可以看到的品牌更让人放心，已经是消费品属性。
大家可以参考我以前分析天能的文章：
天能动力分拆上市公告摘要及分析
以邱国鹭的投资理念看天能动力
港股这种变态低估，就是捡金子的时候，因为天能分红也很好，股息率高达8.1%。现价4.82港币，市值54.42亿港币的天能以后还会有吗？