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大妖出自迷茫：中昌数据——风险事件中的预期差，寻找股价可能会爆炒的因子

本帖仅做分析与预判，等待市场验证，风险自负。2018年曾经有一只巨亏、减持的晓程科技，因为踩了黄金+芯片的概念，两周翻番。中昌数据有巨亏、没有减持，踩了网红+新基建大数据+移动办公+潜在股权转让中国信达资产的概念，是否会有表现？

先言简意赅本文核心观点，不要再说雷的事儿，你都知道了那还能叫雷吗？具体的雷如下：

关键是找预期差！要找涨的因子！

中昌数据：网红（对标星期六，上周五中广天择等涨停）+远程办公（暂无龙头可对标，国外疫情持续发酵）+新基建大数据（暂无龙头可对标，海量数据周五涨停，但无龙相，价高盘大）
（一）中昌数据目前所有风险已经完全定价，并存在过度低估。首先股东并非资不抵债；其次子公司博雅立方仍盈利之中；再者子公司亿美汇金还有6亿诉讼款有望收回。
（二）市场未充分认识中昌数据直接对标星期六，仅云克科技这一个子公司，即值80亿市值（1.3亿利润，60倍pe）。
（三）市场未充分挖掘中昌数据持股在线办公、复产复工CRM龙头微问家的股权价值（独角兽）
（四）形态上看，过去一年中昌数据换手率全A股第一，并且近期屡创天量，量在价先，刨除对敲筹码，在3.31日年报前后，有望成为两市瞩目的妖股。

中昌数据2019年股价从25元跌到2020年2月份最低的6元，市值从110亿跌至目前的38亿（按2020年3月22日8.8股价计算，大股东38%股权冻结，流通盘约20亿，实际上最近每天都是50%的换手），股价下跌的原因主要有三点：

一是控股股东三盛宏业涉及债务纠纷，这是公开信息。——但是请注意，预期之外的是：三盛宏业目前有400亿的债务，但是有500亿的资产，并未资不抵债，债务重组即可。香港子公司已经留下了处置方案，股东债务不影响子公司，子公司的债务按时偿还即可！

二是中昌数据几个最重要的子公司（100%股权博雅立方、100%股权云克科技、55%股权亿美汇金）有两个进行了财务洗澡，彻底的商誉减值。博雅立方业绩不及预期，中昌数据1月21日晚发布业绩预告，预计2019年净利亏损12.45亿元，上年同期盈利1.21亿元。业绩亏损主要系对前期收购博雅立方形成7.81亿元商誉全额计提减值准备、对亿美汇金相关4.65亿元长期股权投资计提减值准备，这个也是公开信息。——但是请注意，预期之外的是，云克科技，才是公司未来的核心，也是支撑公司估值与炒作的核心。

三是亿美汇金不仅要计提商誉减值，而且还失控了，这个也是公开信息。——但是注意，预期之外的是，目前中昌数据已经宣布中止收购（2019年12月已发文并起诉），同时进行起诉，索要已支付的6亿元股权收购款，根据我的判断，诉讼大概率成功，未来收回的6亿赔偿款，会成为营业外收入，直接增厚业绩，直接抵消今年的商誉减值。

（一）第一个子公司，亿美汇金，并不想分析，已经失控了，收购花了6亿，今年计提了全额5亿的商誉减值。同时在诉讼，要求归还6亿股权收购款及孳息。由于亿美汇金正常运营，之前股东基本均为机构，所以这一笔款项大概率可以索回！或或者可以直接强制办理股权过户，进行股权转让重组！

（二）第二个子公司，博雅立方，公司的主要大数据平台。今年一次性计提了7亿元商誉减值，但是博雅立方目前每年仍贡献5000万~8000万净利润，并非资产质量不好，只是当年收购价格过高，今年干脆一次性引爆全部雷，未来可以轻装上阵。

博雅立方数字营销业务规模不断扩大，影响力不断增强。公司是百度搜索及原生广告的五星代理商，360教育及零售行业的核心代理商，也是Google、Linkedin、Facebook、Bing、Twitter、Yandex、今日头条、哔哩哔哩、阿里、知乎等媒体的服务商。

中昌数据的大数据子公司博雅立方，净利润每年可以贡献5000万以上！

（三）第三个子公司，云克科技，最大预期外就是海外布局，现在海外疫情多严重，知道吗？

云克科技是中昌数据全资控股子公司，一线网红平台，年盈利超过1亿。

是星期六收购的遥望网络最大竞争对手！星期六收购MCN属性带来的估值为60PE（星期六持股83%遥望，中昌数据持股100%云克）,根据遥望网络的招股说明书。国内最大的竞争对手为上海云克网络科技有限公司，中昌数据全资控股的云克科技，已经完成了钉钉、微信等的平台整合。

看一下云克科技2017年和2018年，累计完成了114%的业绩。2018年全年是8200万，根据今年3月份中昌数据董秘的最新公告，云克科技1-9月份净利润同比增长40%，考虑到双11等因素，保守估计今年云克科技的净利润可以到1.4亿，超过了今年1.3亿的业绩承诺。按照60倍的保守Pe，中昌数据的市值也应该有80亿（目前才38亿）！

想象一下2020年直播电商的风口在那儿，大量的机构和KOL需要精准营销和服务，云克科技业绩大概率持续超预期。

最后，要提醒大家注意的是，三月份董秘除了公布云克科技业绩三季度净利润增长40%之外，还有一个人事变动需要留意。铁打的中昌数据，流水的董事长，最新任命的董事长是云克科技的总经理。可以预见，中昌数据未来核心业务与估值，就是来源于网红概念的云克科技。

（四）中昌数据相比星期六最大的差异化！
中昌数据100%控股的云克科技，除了国内切入了抖音和快手商业化变现的红利赛道以外，还是国内最先出海的服务商，深度布局FB和谷歌 平台，伴随着直播电商的概念出炉，海外也将在2020年迎来电商带货！不要怀疑，直播这个事儿国内现在全世界领先，外国人都在抄袭我们！
海外服务就是公司最大的壁垒！除了享受国内同行一样的暴力风口以外，海外增速会大概率超越所有人预期，目瞪口呆！
2020年，记住，阿里、抖音、快手、微信、小红书、微博等等大体量的公司全部会进入战场！流量、GMV、利润全部都是爆炸式的三位数增长，这就是利空出尽，股价尚在底部的中昌数据在年报附近走妖的核心逻辑。

（四）国外疫情加重，可能持续全年，全球进入移动办公时期。这是一个长久的影响未来办公模式的概念，远非口罩等能比，远程办公、移动办公、共享办公影响的一种工作方式、社会模式。
中昌数据2016年投资2500万元，持股上海微问家12%股权，AA+轮投后公司估值1.7亿。2018年，微问家营业收入已经超过1亿元，持续维持50%的增长。目前由于疫情的快速扩散，微问家的营业收入保守估计已经超过2亿，相对于2016年，翻了十倍，站在风口浪尖，B轮融资规模预计公司的估值会超过20亿。

(五)38%股权被冻结，唯一一个漏网之鱼已经完成减持，几无减持风险，实际流动市值只有20亿。中昌数据大股东三盛宏业及一致行动人持股的全部份额已经被冻结，无法在二级市场减持。唯一一个一致行动人的漏网之鱼是第四大股东，已经完成减持，目前仅仅剩下1.5%的股权，这就是中昌数据全部的股东方可交易股权。没有减持风险

（五）香港的中场国际控股已经涨了300%，目前仍在大盘暴跌中维持底部翻番的价格平台。三盛宏源旗下一共两个上市公司，香港上市的中昌国际控股，负责四处物业的管理，A股上市的中昌数据。中昌国际控股的股权也被质押了，上个月转给了中国信达资产，今年2月19日开始，香港中昌国际控股股票价格从3毛涨了180%，涨到了最高的8毛。后来香港股市暴跌30%，中昌国际控股还维持在6毛，相对低点翻番。相对去年最高的1.2元股价，大概维持的一半市值。

A股中昌数据的质地比港股公司要好，从25元跌到了6元，简单类比一下，如有炒作，炒作的股价高点大概在16元左右，后期形态整理、震荡的位置大概在13~14元一带。至于是否有一波妖股的走势，我们拭目一带，预计就在三月底到四月上旬发生。

（六）中昌数据已经完成底部堆量，年线附近换手充分，箭在弦上。

本帖仅供分析探讨，等待市场验证！

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