众源新材：1/3特高压＋1/3 电子5G＋1/3特种电缆！

继创意信息 ，神宇股份 ，阿科力 之后，咱们再来挖掘一只迷你盘成长品种。

主营业务高度契合新基 建：1/3特高压+1/3 电子5G+1/3特种电缆!
5G基站、特高压和新能源 汽车充电桩名列其中!
2020-22年产量和附加值大幅提高，30年产业经验发生质变。2019-21业绩年均增速约56%，2020-21年EPS约0.73元和1.32元，对应PE约20X和10X;22年净利润预期超3亿。
相比诺德股份 、和胜股份 和超华科技 净利率相当，PEG和市值相对低;生命周期从盈利、增速以及业务布局考虑，2020年的众源可类比2019年中石科技 。
1、特变材料
业务占比：变压器材料业务2018营收占比32%。
重点客户：特变电工 、国电南瑞 、置信电气 、许继电气 、华鹏集团等，日韩等客户!
应用领域：干式变压器和非晶变压器。
2、积极布局5G领域关键材料
1)射频电缆与电子电器
业务占比：射频电缆和电子电器2018营收占比分别为8%和30%。
重点客户：烽火通信 、亨鑫科技 、通鼎互联 、大唐线缆等，电子电器方面是材料商二级配套。
2)挠性PCB(FPC)基材和均温板
业务占比：2022年预期净利升至约40%。
1万吨压延铜箔产能，挠性PCB(FPC)基材;占股70%合资公司做超薄均温板，应用于5G终端、基站、服务器和数据中心等。
3)特种电缆：海缆、屏蔽缆、航空缆、核电缆和高铁信号缆等
业务占比：2018营收占比20%。
重点客户：宝胜股份 、金杯电工 等。