3月9日，新冠肺炎疫情在全球蔓延及其对经济的影响随着油价的暴跌而加深，沙特和俄罗斯因为原油生产陷入僵局，油价跌至30美元，创1991年美国发动伊拉克战争以来最大跌幅。
同时，美股创下“历史性的一天”，3月9日：
道指收盘下跌2013.76点，跌7.79%，报23851.02点；
纳指跌624.94点，跌7.29%，报7950.68点；
标普500 指数跌225.81点，跌7.60%，报2746.56点。
按照美国股市的交易机制，纽约证券交易所、
纳斯达克 及其他证券交易所在1987年10月份的**发生以后推出了“熔断”机制，并在1989年推出了一种后续机制。
如果标普500指数在美国东部时间早上9点半到下午3:25之间下跌7%或以上，则将触发“第一级”停盘；若该指数下跌13%，则将触发“第二级”停盘，同样持续15分钟；之后，如果跌幅达到20%，当日交易将停止。
据统计，自从美股有熔断机制的三十多年来，真正触发熔断之前仅发生过一次。
1997年10月27日，
道琼斯 工业指数暴跌7.18%，收于7161.15点，创下自1915年以来最大跌幅，当日也是熔断机制在1988年引入之后第一次被触发，但第二天道琼斯工业指数大幅反弹337.17点，涨幅4.71%，收于7498.32点。
据分析，股市暴跌的原因有三点：
首先，疫情在美国的蔓延仍然有很多不确定性，这加剧了人们的恐慌。
第二，石油价格的下跌也将对美国页岩油产业造成冲击，美股能源股领跌道指。
第三，是金融的不稳定性，某种程度上，随着美股的暴跌，国债收益率也下降到了历史低点，这也会对金融业造成冲击。
股市的惊人暴跌引发了外界对经济衰退的担忧，人们普遍认为：美国和全球经济今年春季将陷入停滞，这是一种带有重大风险的衰退。
美国经济是否会陷入全面衰退，在很大程度上取决于政府能否迅速采取行动，遏制病毒蔓延，确保不会出现大规模企业违约、裁员不断增加、美国人现金告罄的局面。
可能也正因如此，美国总统特朗普召开紧急记者会，宣布措施稳定经济。
特朗普3月9日在白宫临时召开紧急记者会，副总统彭斯以及白宫应对新冠病毒的特别工作小组也参加了这次记者会。
特朗普首先说:
“我们将照顾好美国公众和美国经济，我们也一直在照顾好美国公众和美国经济。”
随后，特朗普在记者会上宣布了削减工资税、减轻小时工负担的新计划，并有针对性地帮助航空、游轮、酒店和旅游业，他的特别工作小组成员将同国会讨论此事。
特朗普还表示，将在3月10日召开记者会，公布具体的经济措施，这些措施将是重大的，同时强调，美国政府在疫情上处理的很好，美国经济很强劲，但是世界被打得措手不及。
特朗普最后说：
“我明天下午会来这里，让你们知道，我们将采取的一些经济措施，这些措施将是重大的。”
机构普遍表示，下一个需要观察的是信用市场，景顺亚太区全球市场策略师赵耀庭：
“鉴于能源公司是非投资评级债券的最大发行体，占美国高收益债券市场11%的份额，因此原油价格战可能会给美国信贷市场带来冲击。”
当前，国际投行
瑞银 已最新调低了油价预期，布兰特原油期货6月、9月及12月末目标价分别降至40美元、45美元及50美元/桶，原为62美元、64美元及64美元/桶，WTI原油期货目标价则较布兰特低3美元/桶。
隔夜纽约时段，WTI 4月原油期货收跌10.15美元，跌幅24.59%，报31.13美元/桶，创1991年以来最大单日跌幅。布伦特5月原油期货收跌10.91美元，跌幅24.10%，报34.36美元/桶。
此外，芝商所提高原油、RBOB汽油期货和燃油期货
保证金 要求，将最近2个月原油油合约保证金要求提高600美元/合约，远月原油合约保证金提高375美元至575美元。
DoubleLine Capital首席执行长“新债王”冈拉克称，在3月9日的动荡交易中，信贷市场迄今为止表现良好，但他预计情况会变得更糟。
10年期美国国债收益率在隔夜交易中触及0.318%的纪录低点，而油价的大幅下跌引发了人们对高收益债券市场的担忧，其中包括许多能源公司发行的债券，冈拉克说：
“鉴于每一个市场都在大幅下跌，而美国国债市场却在大幅上涨，鉴于这种情况，信贷市场的秩序比你想象的要有序。”
诺亚财富 首席经济学家夏春向指出，油价大跌会影响美国页岩油产业及其上下游企业。
若投资者担心企业在经济衰退时的偿债能力，会抛售这些行业的高收益债券，这样可能导致高收益债和国债的利差扩大，使得这些行业再次发行债券融资的成本加大，形成恶性循环。
他还指出，投资者的避险情绪同样会影响其他行业高收益债的价格和利差，风险就可能从
能源行业 传导到其他非能源行业。
目前市场普遍认为美联储会在3月17日至18日举行的货币政策会议上再度降息，Pimco全球首席经济顾问Joachim Fels在其报告中表示，美联储会进一步降息，并极有可能回归“零利率”，恢复资产购买操作。
穆迪 分析首席经济学家赞迪表示，全球衰退的可能性很大，当投资者、企业和消费者失去信心时，经济扩张与衰退之间的界限就会被跨越。
换言之，美国经济正处在极大的阴影中，3月9日，评级巨头穆迪将美国2020年实际GDP增长下调至1.5%，低于之前的估计1.7%。
被称为“华尔街恐慌指数”的Cboe波动率指数（VIX）较3月6日收盘水平跳涨逾20点达到62.12，为2008年12月以来高位。
与此同时，美股标普500指数重挫逾7%，因市场对新冠肺炎疫情扩散感到担忧，且油价狂跌24%，VIX指数月9日收报54.46。
尽管市场重挫，不同期限的VIX仍呈倒挂状态，即较短期合约水平高于较长期合约，这表明投资者可能正准备迎接一段市场持续震荡的时期。
倒挂状态有时被视作一个逆向信号，在这种模式出现后，美股倾向于在几周内扳回跌幅。
彭博的一项衡量
美国金融 压力的指标在短短16天内的恶化程度，超过了2017年12月上一次市场震荡时82天的峰值至低谷的恶化程度。
以Dennis Debusschere为首的Evercore ISI策略师在一份报告中写道：
“不幸的是，当除美国政府外的所有人都陷入恐慌时，市场尾部风险就会增加。”
他们说，在投资者确信美国政府和美联储将“尽其所能”降低尾部风险之前，他们不会关注中国生产可能复苏到有吸引力估值的任何积极迹象。
故此，华尔街敦促采取震慑性刺激措施，以结束市场大出血。
盛宝银行股票策略主管彼得•加里表示：
“总体而言，我们预计股市将继续下跌，直到协调行动的规模能够抵消新冠疫情带来的影响。现在的情况是，油价战和油价下跌加大了爆发新一轮信贷危机的可能性。”
而中国因为疫情已经得到初步控制，所以资本市场开始有良好表现。
此前，世卫组织宣布将新冠肺炎疫情级别由此前的“高”上调至“非常高”，这是应对疫情风险评估的最高等级。
韩国、伊朗、意大利和日本的疫情正在加速蔓延，欧洲其他国家和美国的情况也不容乐观，加利福尼亚等三个州已经宣布进入紧急状态。
也就是说，中国疫情防控已经进入“下半场”，而很多国家的疫情防控才刚刚开始。
这个时间差在国际资本来看也许是天然的套利机会。
摩根士丹利 最新发布的研报认为，中国、新加坡和澳大利亚股市可能成为疫情之下的“资产避难国”。
中国和新加坡股市的评级分别从“中性”上调至“增持”，将澳大利亚股市评级从“减持”上调至“中性”。
该机构认为，疫情可能在2020年5月底之前达到峰值，对世界经济造成的扰动可能会持续到今年第二季度或第三季度，企业利润将显著受到影响，流动性大幅收紧，从而使得全球经济增长预期恶化。
预计今年上半年全球经济增速仅为2.4%，为金融危机以来最弱预期，而中国会在本次全球公共卫生安全危机中推出进一步经济刺激政策，可能率先摆脱疫情影响。
光大银行 金融市场部分析师周茂华表示，受疫情影响，海外经济前景不确定性仍在上升，美联储紧急降息后，澳大利亚等多国央行开闸放水，国际资本需要流动性“避风港”。
人民币资产无论从估值、经济前景、发展前景等均是理想投资标的，目前中国国内疫情基本得到有效控制，加上政府及时采取政策对冲措施，市场信心明显改善。
可以预见，新一轮外资增持人民币资产“热潮”正在酝酿中。
数据显示，从A股北向资金交易情况看，春节后25个交易日，北向资金累计净买入1.05万亿元人民币。本周北向资金累计流入56.21亿元。
前海开源基金首席经济学家杨德龙认为，除外资因素，从中国国内资金流向来看，楼市一直面临“房住不炒”的严格调控，个人投机炒房已经无利可图。
通过资本市场实现财富增值成为很多投资者的不二之选。
尤其是监管层明确，多渠道引导居民储蓄进入资本市场，允许社保基金参与市场投资，扩充资本市场长期资金，大部分中小投资者通过购买基金参与投资，新统计显示，中国股票开户数量已经达到1.6亿，创历史新高。
数据显示，截至3月5日，A股融资融券余额11,320.58亿元，超越前期高点创下2016年1月以来新高。
可以说积极的财政政策和宽松的流动性为A股的上涨提供短期动力，造就了投资者热情参与，但中国股市的亮眼表现除“政策市”的因素外，估值低是内在原因。
杨德龙分析，近十年，美国企业在低利率的环境中不断增加负债，非金融企业部门债务占GDP比例从2010年的40%上升至创记录的47%，中小企业债务风险已经超过了次贷危机前的水平。
不能否认这些债务创造了GDP，但却没有创造出相应的利润，美国企业的总利润仍然停留在2014年的水平，企业利润占GDP仍停留在2005年水平。
虽然中小企业债务风险这个信号还没有被触发，但随着疫情的蔓延，海外经济势必会受到影响，到时风险就会传递至实体经济，导致危机的全面爆发，届时国际资本需要寻找价值洼地和优质资产。
疫情是对中国内部问题的集中暴露，也是应对能力的集中检验，全球宽松周期加速启动，A股是全球疫情升级中的真正避险资产。
亚洲财经
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