口罩，全国最大医疗无纺布专用料生产企业。

东华能源(002221)力保口罩原料 下一步发力氢能源

新冠肺炎疫情肆虐，各地口罩和防护服等供不应求，东华能源(002221)作为全国最大的医疗无纺布专用料生产企业，也迅速转变生产计划，全天候、满负荷扩大医疗用无纺布原料的生产。东华能源副总经理、董秘邵勇健在接受证券时报·e公司微访谈时表示，公司承诺疫情期间防疫用产品原料不涨价、保证供应。
就在不久前，东华能源披露宣布拟有序剥离LPG贸易资产、退出主动型贸易业务。邵勇健表示，业务转型和贸易资产剥离后，产生的净现金流将主要用于茂名烷烃资源综合利用项目的一期建设，公司将由全球最大的烷烃资源综合商社，向全球领先的绿色化工生产商+优质氢能源供应商成功转型，未来氢能源必将成为公司又一个可持续 发展增长点。
积极抗击疫情
东华能源作为全国最大的防护类无纺布原料供应商，产能占全国的20%。抗击疫情，公司也早已行动起来。
就在春节前，东华能源已紧急抽调货源，向美润股份、广东必德福等医疗卫材生产企业供应了近1万吨医用无纺布专用料Y381H。"春节期间，东华能源又陆续接到医疗卫材生产企业的订单，"邵勇健向证券时报·e公司记者表示，目前公司张家港、宁波两个产业基地处于满负荷生产状态，重点是生产防疫用口罩、防护服所需的Y381H、S2040、S2025等品类。据了解，张家港生产基地1月份生产了1.7万吨Y381H。
近日，根据防疫抗疫需要，东华能源及时调整了生产计划。张家港基地2月份计划生产3.5万吨Y381H，宁波基地2月份计划生产1万吨S2040和1万吨S2025，以保障医疗卫材生产企业原料的稳定供应，"公司还将视疫情发展情况进一步调整生产计划。" 邵勇健同时强调说，"考虑到防疫需要，公司公开承诺疫情期间防疫用产品原料不涨价、保证供应。"
氢能源将成新增长点
1月23日，东华能源发布业务转型及贸易资产剥离预案，拟有序剥离LPG贸易资产，退出主动型贸易业务。邵勇健在微访谈上表示，公司此举主要出于以下考虑：美国页岩气革命的成功和丙烷脱氢（PDH）工艺的成熟，使得丙烯产业能够成为一个独立的产业自由发展，为其下游产业的大力发展创造了条件；丙烯的下游聚丙烯是下游众多民生产业、刚需产品的原材料，如医用口罩、防护服、老年和婴幼儿用尿不湿，以及互联网 业态下的耗品如包装袋、快餐盒等，"加上聚丙烯在工程塑料、医药中间体、3D打印材料等方面的应用，发展前景十分广阔。"
"PDH产生出来的副产高纯度氢气，契合国家新能源 发展战略获得国家政策的支持，使得氢能了一个新的发展的可能和空间，" 邵勇健向证券时报·e公司记者表示，假以时日，氢能源必将成为公司又一个可持续发展的增长点。
据介绍，业务转型和贸易资产剥离后，公司的财务负将担逐步减轻、盈利水平逐步提升。产生的净现金流，将主要用于茂名烷烃资源综合利用项目的一期建设，公司也将由全球最大的烷烃资源综合商社，向全球领先的绿色化工生产商+优质氢能源供应商成功转型。
邵勇健同时强调称，上市公司的兄弟公司受让公司的贸易资产并承接贸易业务，有利于保证集团对于上游资源的掌控，保证公司的原料供应安全。
邵勇健介绍说，目前茂名基地的项目公司已完成注册，一期项目可研已经完成，总投资在160亿元左右，计划建设2*100万吨的PDH装置和4*50万吨的PP装置以及2座5万吨级专用码头和相关附属设施，"目前正在做开工准备工作。"
值得关注的是，东华能源PDH装置目前每年副产5.6万吨氢气，在宁波二期和茂名基地项目建成后，将会有更过的廉价的高纯度副产氢资源，"公司将充分利用氢气资源，积极参与长三角 、珠三角区域的氢能产业链建设。"
过去的一年，东华能源生产装置平稳运行，包含在张家港和宁波运行的 PDH 产能合计132万吨/年，聚丙烯产能合计85万吨/年，负荷与效益同步提升，产销情况良好，盈利能力提升，化工板块稳定增长。据公司此前发布的2019年业绩预告，预计2019年度归属于上市公司股东的净利润盈利10.78亿元至11.86亿元，同比上年增长0%至10%。
按照公司公告的预案，东华能源将在2020年末完成国际国内贸易退出和贸易资产剥离。邵勇健表示，今年公司将全力以赴加快宁波、茂名基地建设。据介绍，受2019年无锡高架桥的垮塌事故和近期疫情的影响，宁波基地建设进度稍有延误，但对整个工期的影响不会很大，"预期PDH会在今年二季度投产，PP在三季度投产。"而茂名项目第1期的可研报告已经出来，"总投资是160多个亿，环评、安评都已经通过，首批的土地招拍挂181亩也已经完成。如果疫情没有大的反复，预计会在近期开工。"

2020-03-03出处证券时报
东华能源(002221):剥离贸易业务 专注绿色化工和氢能源 向新兴产业 加快延伸
２月２８日晚间，东华能源剥离ＬＰＧ国际及国内贸易业务资产相关议案获得股东大会通过，交易所产生的净现金流将主要用于茂名项目建设，并将产业链逐步下延到氢能源产业和以ＰＰ为原料的新材料产业，成为以新能源、新材料为主的战略性新兴产业的践行者。
东华能源长期作为中国液化气重要的进口、销售和深加工企业，于２００８年在深交所上市，近年来公司通过资产剥离、投资、参股等方式，充分利用国外的烷烃资源，生产丙烯等基础石化产品，推动聚烯烃类新材料产业的升级，逐步成长为新兴绿色化工的龙头企业，并致力于成长为未来氢能源产业链中优秀的原料供应商和储运服务商。
继续保持烷烃全产业链优势，积极参与氢能源产业链建设
在本次资产剥离之前，公司不仅在业务环节上拥有对烷烃资源的“进口－销售－深加工”全产业链优势，在产品上也拥有“丙烷－丙烯－聚丙烯”全产业链优势，上述优势让公司连续６年成为中国最大的液化石油气进口商和分销商，行业龙头地位不断巩固。
根据资产剥离预案，公司此次资产剥离的交易对手方马森能源与东华能源受同一实际控制人实际控制，马森能源受让公司的贸易类业务和对应的资产，有利于公司掌控ＬＰＧ资源，保障化工原料供应安全，尽可能降低ＬＰＧ交易价格大幅波动对国内ＬＰＧ市场和相关化工行业带来的不利影响。
公司退出ＬＰＧ国际贸易业务后，生产装置所需的ＬＰＧ原料由公司自主在国际市场上采购与销售，并与马森能源签署多项销售协议。这些措施让公司对上游原料的深度掌控仍在延续，贸易主动权、选择权进一步增强，为下游产业拓展和国内业务生态体系的持续发展和壮大提供切实的原料保障。
在逐步有序退出ＬＰＧ的转口贸易市场的同时，公司调整了ＬＰＧ深加工业务区域布局，以“绿色化工”产业为基础，继续扩大宁波基地产能，积极布局珠三角，建立公司ＬＰＧ深加工业务在长三角、珠三角的两大战略支点。
同时，公司充分利用丙烷脱氢产生的副产品氢气，布局加氢站建设，打造氢能供应链，增强公司可持续发展能力。根据规划，公司将积极参与长三角、珠三角氢能源产业链的建设，加强储运系统研发和推广，立志成为中国未来最大的高纯度低成本氢气供应商和优质的氢气储运系统服务商。
绿色化工投入不断加大，新材料板块优势2020年凸显
随着资产剥离方案通过，东华能源转型持续推进，绿色化工板块作为公司的核心业务板块的地位将得到巩固。
公司秉承绿色、环保、低碳的发展理念，瞄准丙烯产业链应用最大、成长性最好的聚丙烯产业和高附加值的高端复合新材料市场，通过引进国外先进技术，先后在张家港、宁波建成投产２套６６万吨产能的ＰＤＨ装置、２套４０万吨产能的ＰＰ装置，装置建成后运行稳健，达到了预期效果，目前ＰＰ产能居国内前５位。
根据公司２０１９年半年度报告，２０１９年上半年两套装置生产丙烯５６万吨、聚丙烯４７万吨，化工品销售实现６１．２亿元，比２０１８年同期增长１０．４％。预计２０２０年上半年宁波二期６６万吨产能的ＰＤＨ装置建成投产，２０２０年三季度２套４０万吨产能的ＰＰ装置也将建成投产，届时公司的板块收入结构将实现颠覆性的变化。
公司表示将不断强化精细管理，提优增效，确保化工板块稳产、高产、安全生产；不断强化产品研发、技术改造，持续推出适应客户需求、具备市场竞争力的新产品；不断强化聚烯堂电商、无车物流、供应链金融等平台建设，整合生产、销售、运输、金融等能力，为平台用户提供更加高效、便捷的衍生服务。
值得注意的是，正值新冠肺炎疫情期间，口罩需求爆发，公司作为国内最大的医疗无纺布专用料生产企业，公司两大生产基地批量生产医用无纺布专用料Ｙ３８１Ｈ和Ｓ２０４０，用于生产口罩内外层无纺布。此外公司完成了聚丙烯熔喷料Ｙ１５００Ｈ的研发，并且表示将加大民生类、刚需类产品的生产，包括口罩、防护服等原材料的生产，积极履行社会责任 。在产能优势下，公司向下游产品延伸规模有望持续扩大。
所选产业路径空间巨大，未来产能扩张释放销售潜力
２１世纪在美国发生的页岩气革命，使得丙烷的市场供给得到了极大的丰富，其作为新兴绿色化工基础原料的属性得到了充分认同，从“丙烷－丙烯－聚丙烯－新型复合材料”的产业路径，投资省、能耗低、排放少、应用广，具有极为广阔的发展空间。
根据东兴证券 的研究报告，东华能源当前拥有ＰＤＨ产能１３２万吨／年国内第一，ＰＰ产能８０万吨／年。宁波二期６６万吨／年ＰＤＨ和２套４０万吨／年聚丙烯装置将于２０２０年二三季度分别投产；２０２２年宁波三期也将投产。同时公司签订茂名项目协议，将于２０２２年起分四期再建４－６套ＰＤＨ装置和总计４００万吨／年ＰＰ产能，剑指全球第一聚丙烯生产商。
公司ＰＤＨ项目布局目前都在中国经济最发达的长三角地区、珠三角地区，区位优势明显，可充分利用区域经济的资源配置优势，为ＬＰＧ深加工产业的发展提供广阔的市场空间。另一方面，公司ＰＤＨ项目从２０２０年起每年副产约１０万吨高纯度氢气，廉价的副产氢资源为公司布局氢能源产业提供了重要的资源保障。２０１９年上半年开始，公司在氢能源板块的效益开始释放，张家港、宁波的氢气销售均已实现突破。
当前公司正在打造以新型复合材料瓶、智能模块、用户管理系统、云数据处理平台等组成的智慧ＬＰＧ终端物联网平台，打造ＬＰＧ终端零售行业全新业态。配合公司现有以宁波、太仓、张家港、钦州港构成“ＬＰＧ行业第一港”，以及依港而建的四大库区和租赁的东营库区完成的“五点一线”的全沿海库容区域布局，公司强大的区域性品牌影响力和销售网络优势将进一步发挥。
财务情况及估值
根据２０１８年度报告，公司９９．９４％的收入来自液化石油气销售、化工品销售这两块业务，当年公司两块业务收入分别为３６５．６７亿元、１１８．３７亿，毛利率分别为２．８４％、１２．３３％，受此影响，公司整体的销售毛利率仅为４．９６％。２０１６年－２０１９年前三季度，公司净利润分别为４．７亿元、１０．６３亿元、１０．７８亿元、１０．１０亿元。
由于贸易板块的盈利能力偏低，占用资金量大，受贸易摩擦影响较大，经营业绩波动大且预期管理难度高，公司实施了战略剥离。在此次转型完成后，公司用于国际和国内贸易的资金将会逐步下降，财务负担逐步减轻，提升整体盈利水平。同时，公司将集中资源建设茂名、宁波烷烃资源综合应用产业基地，精力集中于ＬＰＧ深加工业务，该板块的盈利能力将进一步提高，有利于促进公司业绩稳定增长。
本次业务剥离显著提升了公司业绩的可预期性和上市公司估值水平，鉴于公司当前正在建设的项目投资回报周期较长，以及新业务拓展的不确定性，我们预测公司２０１９－２０２１年净利润１１．１９亿元、１４．３０亿元、２０．５８亿元。当前申万石油化工指数为１４倍市盈率，考虑到公司实施战略转型业务结构变化较大，成长性优于其他同类企业，我们给公司１７倍估值，对应总市值分别为１９０．２３亿元、２４３．１亿元、３４９．８６亿元。
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2020-02-22出处证券时报网
东华能源(002221)成功开发聚丙烯熔喷料Y1500H 保障医用口罩生产
证券时报e公司讯，自新型冠状病毒疫情发生以来，东华能源时刻关注抗疫进展，以保障医用口罩生产为己任。东华能源两大生产基地加班加点生产医用无纺布专用料Y381H和S2040，用于生产口罩内外层无纺布，同时，东华能源研发中心快速反应，耗时仅一周时间，完成了聚丙烯熔喷料Y1500H的研发。目前东华能源已向下游工厂运送Y1500H，投入试用。