牛市买ETF，熊市买茅台。

从96年入市至今 经历过四轮牛熊市（还活着 利润的利润在里面）。基本每次牛熊都是一样的配方，一样的味道。结构，展开，收尾大体相同。细节 侧重点 理由各不相同。

牛市和熊市选股的思维角度不一样。

熊市多杀多 杀估值杀业绩杀逻辑，这时只能选最抗跌的品种 比如茅台。各轮熊市各不同，有的熊市是医药 ，有的熊市是水泥，但肯定是防御型的。熊市里诱惑少，只能坚持能跑赢银行利息的安全品种。

而牛市完全相反，风险偏好提升，把成长放在第一位。领涨板块最终是收益是最大的，比如有的牛市是科技，有的牛市是资源有色，有的牛市是国企改 革。这类领涨行业普遍有阿尔法，选里面哪只个股结果都差不多，不存在龙头龙尾的分化。直接干脆无脑就选ETF，或分级B（规模大才行，还要看溢价率）。

何时是底和顶 见仁见智，通过一些数据信号，市场情绪等 熟悉了就知道个区域，八九不离十。这是后话了。大体走势大概能预料，暴涨暴跌的时候没有兴奋和恐慌。平静对待，如同暴雨和烈日一样 总会来临，又很快会过去。时长是对于长线投资来说。