券商板块涨停，低位参股券商概念股火速分享

华创证券认为，当前关于券商板块的核心问题在于能不能继续上涨。目前估值高不高？单看PB估值相对公允，但PB-交易量指标可形成有效正反馈，为券商上涨打开空间。对行情及券商历史表现进行复盘，PB-交易量指标这一指标在市场交投活跃度快速上升，市场情绪面开始占据主导时更有效。交易量是衡量市场情绪的最佳指标，但判断交易量、把握市场情绪也是券商投资的难点。根据测算结果显示，当A股成交额破万亿时，券商板块估值低于2倍以下只占14.6%，且历史底线是1.7倍。而2至3倍之间占比25%，3倍至4倍为12.5%，4倍以上高达48%，上限值为5.25倍，当前破万亿的成交量说明券商远未被高估，且正反馈一旦形成有望打开上涨空间。

沪指再度放量大涨，成功突破3300点，两市成交额突破1.5万亿，创5年新高。券商板块全日成交超过1500亿元，太平洋(4.260, 0.39, 10.08%)、国信证券(14.140, 1.29, 10.04%)、中国银河(15.130, 1.38, 10.04%)、国金证券(15.350, 1.40, 10.04%)、东方证券(12.280, 1.12, 10.04%)、哈投股份(8.010, 0.73, 10.03%)、第一创业(9.110, 0.83, 10.02%)、东兴证券(13.950, 1.27, 10.02%)、中泰证券(17.250, 1.57, 10.01%)、山西证券(8.790, 0.80, 10.01%)、招商证券(29.230, 2.66, 10.01%)、中信证券(31.540, 2.87, 10.01%)、招商证券、中银证券(28.040, 2.55, 10.00%)、中信建投(52.400, 4.70, 9.85%)、东吴证券(10.670, 0.97, 10.00%)、华泰证券(24.320, 2.21, 10.00%)、海通证券(16.290, 1.48, 9.99%)、西部证券(10.350, 0.94, 9.99%)、光大证券(23.130, 2.10, 9.99%)等20余股涨停。

证券时报e公司讯，今日两市高开，随后全日单边上行，金融板块持续爆发，盘面热点活跃，个股普涨。截至收盘，沪指大涨5.71%，成功突破3300点。深证成指涨4.09%，创业板指涨2.72%。两市成交额逾1.5万亿元。盘面上，金融、芯片、房地产、煤炭、消费电子、猪肉等板块涨幅居前。

光大证券指出，往后看，当前A股市值/M2位于2011年以来的59.6%历史分位，这意味着由货币驱动的A股估值修复已基本完成，未来A股上涨动力将从货币驱动切换为盈利驱动。但在企业盈利恢复得到市场普遍认可之前，政策过度收紧风险或市场对政策收紧的过度担忧，可能引发市场短期上行动能弱化，称之为“货币驱动向盈利驱动的惊险一跃”。本周起，6月份CPI、M2同比增速等数据将陆续公布，投资者需关注上述经济数据是否会再次引发市场对于政策收紧的担忧。长期来看，即使市场对政策收紧的过度担忧导致市场暂时性下跌，但目前上市公司盈利正逐步恢复，未来待盈利恢复得到市场普遍认可时，市场仍存在持续上涨的动力。

国信证券研判，当前市场关注度最高的问题无疑是风格切换的持续性，这个问题的背后是过去一年多以来板块间走势和估值的高度分化。估值极端分化确实可能引发市场的一定修复，但这是短期的脉冲式的。回顾A股历史，每一次重要的风格或板块切换，背后都是景气周期的切换，何曾看到过因估值原因导致的市场风格大变。在2013到2015成长股大潮中，两次“异常波动”和两次熔断后的反弹，都是成长股显著占优，一直到2016年下半年，供给侧改革后名义经济增速回升，传统蓝筹公司盈利能力显著提高，市场风格才从成长彻底切换至价值。有读者可能会问，那2014年下半年呢？2014年下半年金融周期板块的爆发很大程度上是因为“一带一路”的催化剂，引发了市场对传统行业产能输出的长远预期变化，曾记否，当时大家都在算沿线国家的经济发展状况。但当前我们并没有这样的催化剂。综上，顺周期低估值板块在极端分化下有补涨和修复的需要，但切换的空间有限，消费升级科技创新依然是未来市场的主要趋势性机会。

国泰君安判断，当前A股的低估值补涨特征本质在于无风险利率的下行，促发的动力在于银行理财预期收益率降低，进一步强化资金追逐资产的现象。由此看好后市，突破3300点，静待3500点，进击券商和低估值有业绩的龙头股，先周期后消费、科技。

中信建投分析，A股呈现出了明显的风格切换，这个风格切换并未结束，而是会持续相当长一段时间。证券板块率先上涨20%，估值得到了一定程度的提升，但是在金融改革和资本市场做大做强的背景下，仍然具有上涨空间。保险板块在信用宽松和货币利率上行的背景下，投资机会仍然凸显。房地产行业估值水平仍然较低，但业绩会伴随着经济回升而提升。保险、券商、地产和银行仍然值得继续加配。

海通证券认为，今年上半年疫情全球蔓延背景下A股韧性很强，源于宏微观流动性充裕，19/1开始的牛市格局未变。下半年企业利润同比将回升至两位数，牛市进入盈利估值双轮驱动，市场望向上突破。市场将从局部机会扩散到轮涨，科技+券商主线再发力，低估低配行业阶段性补涨，如银行地产及周期。

中信证券表示，低估值板块的补涨并非风格切换，只是短暂的风格再平衡，也是未来风格切换的预演。预计补涨仍将持续1到2周，但涨速将放缓；解禁压力与业绩验证过后，市场将重回均衡状态。3季度后期起，金融和周期才将成为下一轮持续数月的趋势性上涨的主线之一。3季度市场任何的调整和结构松动，都是新的入场时机，也是下半年最佳的配置时机。首先，低估值板块补涨的基础是较极端的行业估值分化，短期催化则是行业中观数据改善。但是，前期资金加速涌入后，未来涨速预计将放缓，而短期的基本面验证期，也制约了板块上行的空间。短暂的风格再平衡预计不会演变成中期风格大切换。其次，预计补涨将持续1到2周，7月解禁高峰和估值高位带来的减持压力不容忽视，科技板块相对压力较大；而消费和医药板块依然处于业绩验证期。解禁压力与业绩验证过后，市场料将重回均衡状态。最后，需要密切关注海外疫情与国内流动性预期等市场均衡状态的破局因素。美国疫情处于“二次爆发”通道中，美股市场影响临界点渐近；而国内宏观流动性预期和市场流动性接力的扰动变多。海外疫情和流动性预期的破局之后，预计在3季度末，市场将开启一轮为期数月的趋势性上涨行情，届时周期与金融板块才会成为市场主线之一。

在大金融板块的带动下，A股三大股指早盘全部高开高走。上证指数早盘最高触及3263.37点，再创年内新高，距离2019年全年高点3288.45点仅一步之遥。截至发稿，上证指数上涨3.4%，深证成指上涨2.5%，创业板指上涨1.6%。截至发稿，北向资金净流入超100亿元。

三大股指最新表现
成交量能方面。截至10时45分，沪深两市合计成交金额接近7500亿元，早盘即有望突破万亿。
周末，已大涨多日的券商板块再传利好。证金公司修改相关业务规则，取消证券公司转融通业务保证金提取比例限制，业内普遍认为这将提高券商资金的使用效率。
在资金面、政策面的多重提振下，券商板块已是“意念涨停”。
 果不其然，周一开盘，券商板块便成为全市场关注的焦点，多只券商股开盘即涨停。截至记者发稿，申万证券行业整体上涨7.5%，近10只券商股封上涨停，其中浙商证券、中泰证券股价均是“一字涨停”。