什么信号？“酒王”突然开启限购 规模从4亿暴增至929亿 为何越跌越买？在
白酒大跌的背景下，招商中证白酒指数基金获资金大量申购，资产规模猛增到929亿，一举超过易方达蓝筹精选基金，成为中国最大的权益类基金。截至限购日，招商中证白酒指数基金成立六年来累计收益超4倍，最近一年收益为20%，白酒的短期回调显然成为资金抄底申购白酒指数基金的刺激因素。
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堪称“酒王”的招商中证白酒指数基金29日晚间宣布限购。
在白酒大跌的背景下，招商中证白酒指数基金获资金大量申购，资产规模猛增到929亿，一举超过易方达蓝筹精选基金，成为中国最大的权益类基金。截至限购日，招商中证白酒指数基金成立六年来累计收益超4倍，最近一年收益为20%，白酒的短期回调显然成为资金抄底申购白酒指数基金的刺激因素。
多个机构研报认为，酒企三季度的业绩兑现表明白酒行业正保持良好发展，行业景气度高。头部高端酒企，如茅台、
五粮液、
泸州老窖，库存处于低位，良性渠道建设也维护了价盘的稳定性，有利于长期持续性的业绩增长，白酒股已具备长期配置机会。
限购规模下调至单日10万元
10月29日晚间，招商中证白酒指数基金发布公告称，为保障基金平稳运作，维护基金份额持有人利益，调整招商中证白酒指数
证券投资基金大额申购(含定期定额投资)和转换转入业务，自2021年11月2日起对基金A类份额暂停大额申购(含定期定额投资)和转换转入业务的内容进行调整，如单日单个基金账户单笔或累计申请金额超过10万元，基金有权部分或全部拒绝；自2021年11月2日起对本基金C类份额暂停大额申购(含定期定额投资)和转换转入业务的内容进行调整，如单日单个基金账户单笔或累计申请金额超过5000元，基金有权部分或全部拒绝。
招商中证白酒指数基金是目前中国最大的权益类基金，在今年第三季度超越了易方达蓝筹精选基金的资产规模。根据招商中证白酒指数基金披露的三季报信息显示，截至第三季度末，该基金的总资产规模高达929亿。
在第三季度期间，招商中证白酒指数基金在白酒板块调整的背景下，持续获得资金逆势申购，份额规模从第二季度末的469.38亿份增长到第三季度末的708.45亿份，三季度期间的净申购的份额规模高达239亿份。
与其他类型基金情况不同的是，以白酒为主要投资标的的招商中证白酒指数基金，出现了越跌越受投资者关注的现象。数据统计显示，在今年第三季度期间，中证白酒指数下跌接近12%。如此大的行业指数跌幅，不仅未吓退投资者，反而进一步刺激了投资者对招商中证白酒指数基金的申购兴趣。
根据招商中证白酒指数基金披露的信息显示，该基金在今年八月底曾进行一次限购，限购规模为单日单个基金账户单笔或累计申请金额不超过100万元。这一信息意味着，至少在八月份，在白酒板块阴跌之际，该基金就迎来了资金的汹涌申购。
不过，此番招商中证白酒指数基金将限购规模从100万元下调至10万元，在很大程度上意味着投资者逆势抄底、申购基金的趋势愈加猛烈。
成
贵州茅台持股最大单只基金
业内人士认为，招商中证白酒指数基金获得资金逆势凶猛申购的一大原因，是该基金已成为投资白酒板块最为便捷的工具产品。
券商中国记者注意到，招商中证白酒指数基金的工具价值已获资金普遍认可，公开信息显示，招商中证白酒指数基金成立于2015年5月27日，初始规模仅为3.96亿，而在六年后的今日，该基金的规模已达929亿，规模增长幅度高达233倍。在基金收益收益层面，自基金成立起六年内，该基金的累计收益率高达4.06倍。
值得一提的是，随着大量资金在第三季度期间申购招商中证白酒指数基金，也使得该基金得以成为贵州茅台的基金类最大持股股东。
贵州茅台此前披露的第三季度报告显示，招商中证白酒指数分级证券投资基金截至三季度末持有751万股贵州茅台，较今年第二季度末的持股有较大幅度的增长，二季度该基金持有的贵州茅台为480万股。大量资金申购以及随之而来的对茅台的持股数增加，也使得招商中证白酒指数基金超过资本集团旗下欧洲
太平洋成长基金的582.32万股，成为持股贵州茅台最多的单只基金。
不过，在招商中证白酒指数基金披露的持股名单上，该基金截至第三季度末的第一大重仓股是
山西汾酒，贵州茅台在招商中证白酒指数基金的持股比例上排名第三，排名第二的是泸州老窖。
白酒股明年确定性或更强
市场人士认为，大量资金在白酒股持续走跌、白酒指数基金净值下跌背景下，逆势大量申购，在相当程度上反映出投资者对白酒股在经历一定程度调整后，已显现出一定的投资性价比，具备长期布局的机会。
东兴证券认为，过往白酒周期主要是两个周期叠加，即宏观经济周期和白酒自身库存周期叠加，导致此前几次白酒周期波动较大，从目前来看，宏观经济周期波动幅度在收窄，同时主流酒企对库存的管控能力也在提升(酱酒库存除外)，判断白酒周期的波动幅度也在收窄。今年白酒行业呈现的批价不稳定，主要是疫情下经济复苏结构偏重上游消费整体复苏不足、以及政策压力给白酒行业整体压力导致的。
此外，高端酒的价格中包含
金融属性，在
房地产市场萎靡无法作为蓄水池工具时候，白酒金融属性就比较明显，所以高端白酒价格4000元这个天花板能否突破，在短期内是流动性决定的。
总体来看，对明年白酒市场需求我们呈乐观态度，东兴证券认为明年疫情控制会更稳定，对消费影响会减弱；预期明年财政政策和货币政策均会更为宽松，对需求会有支撑。从上市公司角度来看，保持住稳中有进的趋势没有大问题，不改变行业景气判断。
招商中证白酒指数基金的基金经理侯昊也强调，在基本面平稳情况下，主要酒企业绩确定性依然较高，有望实现稳步增长。随着三季报陆续披露，白酒行业的基数扰动效应会逐步减弱。短期内，建议继续关注消费板块后续走势。时间拉长看，在消费升级及行业集中度提升趋势下，白酒板块仍具备较好的配置价值。
信达证券也指出，三季报披露显示各酒企逐渐向市场释放经营向好的积极信号，舍得、酒鬼高增势头不减，茅台稳定增长巩固市场信心。酒企三季度的业绩兑现表明白酒行业正保持良好发展，行业景气度高。头部高端酒企，如茅台、五粮液、泸州老窖，库存处于低位，良性渠道建设也维护了价盘的稳定性，有利于长期持续性的业绩增长。次高端酒企正在充分享受酱酒热带来的价格带扩容，拥有全国化逻辑的扩张性酒企，如汾酒、舍得、酒鬼、
水井坊，或将持续领跑市场。
滴佛B
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