五粮液2年涨了300%，还可以买吗？

浓香王者再启航，很多人更看好高端白酒的龙二“五粮液”，而不是龙一贵州茅台 。毕竟，一人之下，万人之上，五粮液的运作空间更大。

这两年，白酒板块其实已经出现分化，企业利润有盈有亏，股票收益有赚有赔，但是五粮液妥妥的两年涨了300%，摸高160元。那么五粮液还能买吗？
中长期来看，五粮液作为茅台之下高端酒第一品牌，有望优先受益于高端白酒的需求外溢，产能扩张及优品率提升也将成为其供给的有力支撑，本次疫情期间普五批价坚挺，叠加旺季当前复苏态势良好，有望长期稳定在量价齐升的良性轨道。改革持续深化、成效不断兑现，公司稳健成长可期。估值层面，随着公司经营不断向好，与茅台的估值差有望缩小。
茅台是贵了，一手14万，一般人买不起股票，也喝不起它的酒。
在贵州茅台供不应求的情况下，五粮液是外溢需求的承接首选。

白酒市场结构性景气的大趋势不变，疫情加速行业马太效应，市场将加速向名优酒企集中。高端酒扩容的大逻辑不变，逆周期调控+新基 建有望刺激白酒需求，高端酒优先受益。高端酒市场竞争格局稳固，后来居上的难度颇大，茅台产能有限，五粮液二把手位置稳固，有望优先受益于高端酒的需求溢出。
从产品来看，五粮液创新更容易，而茅台把着53度的飞天，动不得，因为买茅台的就认这个。
五粮液就不同了，2019年第八代经典五粮液面世，五粮液顺利完成产品的迭代提价，高价位酒占比继续上升，在一系列品牌、产品、渠道的优化政策下，未来公司步入量 价齐升的良性轨道的底气十足。
跟贵州茅台控价控产能的主要以“守”为主方针不同，五粮液更具进攻性，公司任务就是建设好“四个标杆”，即中国酒行业规模化领先的标杆、数字化转型的标杆、生态化发展的标杆以及文化建设的标杆，围绕五粮液“品牌提升、渠道创新、数字化技术赋能”三个方面， 实现市场高质量销售，确保全年营业收入实现两位数增长。
五粮液集团党委书记、董事长李曙光表示公司有信心在二季度实现时间过半任务过半的“双过半”，有信心全年完成两位数增长的预期目标。
公司3月份提出“两管控一加快”，同经销商一起加快开发企业级团购，打造新的增长点，团购订单总数已达到3000多笔， 今年五粮液销量的 20%要在团购实现。
看看机构给他们的评级，仅供参考：
长城证券 ：上调 2020-2022 年收入至 577、658、757 亿元，2020-2022 年净利润至 214、290、348 亿元，对应 2020-2022 年 EPS 为 5.51、7.46、8.96 元/股， 当前股价对应 2020/2021/2022 年 PE 分别为 28/21/17 倍，基于行业集中度提高，高档酒行业壁垒带来头部企业的增速保证，维持“推荐”评级。
万联证券：预计公司2020-2022年营业总收入为570.7/673.0/775.4亿元，同比增长13.9%/17.9%/15.2% ；归 母 净 利 润 为 203.5/246.5/291.1 亿 元 ， 同 比 增 长 16.9%/21.1%/18.1%，对应 EPS 为 5.24/6.35/7.50 元/股，参考可比公司估值，我们给予公司2020年35倍PE，对应目标价为183元，首次覆盖给予“买入”评级。
风险提示：疫情对销售影响较大，终端消费需求疲软；价格走势不如预期；利润率提升不如预期；食品安全问题。
当然最关键的风险提示是：别人说的都不重要，关键是自己对一家企业的认知。贵州茅台与五粮液，你会选哪一个？