聊聊百亿估值以下的医药股！众生药业！

简单的聊下百亿估值下的的众生药业吧。

1：从近五年的财报上来看净现比平均大概在0.7左右。 现金流方面也没有太大问题。而且有息负债增速每年都在同比下降 特别是2019年同比增速只有1.14% 货币资金和有息负债的比值 近五年分别是0.94/1.08/2.12/3.24/0.63. 从现金流角度来看，公司的现金流是足以支付有息负债，从债务的角度上来看，公司的债务方面还是比较健康。作为投资最关心的是一家公司的现金流和债务问题。报表上其它的指标并没有太多太大亮点。其它指标感兴趣的自行光看

2：按照现金流估值来计算；折现率R假设为8%来核算，DCF 194.19亿。目前的市值为103.68亿，所以目前的估值也是属于低估。假设R值取12% 那么对应DCF 123.3亿 固在8-12%区间范围的折现率来计算 目前的估值都算属于低估。
3：按照PEG来估值的话，按照近五年的净利润复合增长率8.16%来计算 PEG为5.20, 属于高估， 但是众生这几年投入多种创新药 上的研发。有处于药学开发阶段。有临床准备阶段，也有临床研究 也有处于I/II期临床试验的。大概有20来种创新药都处于研发中。目前的增速是非常值得。而且最近的ZSP1273已完成了二期临床试验，马上投入三期试验当中，如果未来净利润增长超过44% 按照PEG来估值的话 也就处于低估状态。

4:公司创新药的研发， 也是公司未来业绩和利润增长的主要点 其中两个值得关注的。一）重点呼吸类甲型流感创新药ZSP1273 以钟南三担任项目PI主导的，预计未来的市场空间预计有25.2亿元的市场。 二）公司在 NASH 领域布局了 3 个 Me too 项目（ZSP0678，ZSYM008，RCYM001）和一个 First-In-Class 项目 ZSP1601。布局了覆盖肝脂肪，炎症，纤维化等不同作用靶点并且有联 合用药潜力的产品管线。其中 ZSP1601 片目前处于 Ib/IIa 期临床试验，是国内第一个获批临床 用于 NASH 治疗的小分子创新药物，作用机制新颖，有望成为 First-In-Class 药物。ZSP0678 已在首都医科大学附属北京友谊医院启动 I 期临床试验，由于该药为 me too 类药物，未来有望 首先报批上市。NASH领域药物市场空白，据GlobaIData预测, 全球NASH药物的市场规模在2026年可达到253亿美元，目前该领域仍一片蓝海，市场广阔，空间巨大、


5：目前持有该股的的两个基金，一个社保基金，一个号称价值投资倡导者的陈光明的睿远基金在一季度加仓。这两个基金的共同点，就是倡导价投，同时挑选公司的基本面都是相对安全边际比较高的。爆发力相对较强的。
如果从安全边际和价值投资的进度来看， 这只标的相对安全边际相对比较高。而且有望未来会有大的增长点。以年作为周期来看待。不过医药股本身研发的失败风险率也是比较高的，风险因素还是要考虑进去。以上分析仅代表个人建议，不构成任何投资建议