散户必知：A股注册制执行之日，就是市场长期走牛之时

4月27日，中央深改革委员会审议通过了《创业板改革并试点注册制总体实施方案》，29日深交所联合中国结算深圳分公司发布《关于做好创业板改革并试点注册制技术准备的通知》，要求各会员及相关单位根据要求于2020年6月30日前完成相关技术准备，深交所将联合中国结算深圳分公司择机组织仿真测试和全网测试，参考科创板系统调试后时隔1个季度正式上市的节奏来看，预计首批创业板注册制公司或于今年10月上市。

对于注册制，散户投资者有一个完全错误的观点，认为中国市场执行注册制是利空，理由是增加了市场供应量而导致流动性不足。这是想法是片面而狭隘的，国际成熟资本市场都是实行注册发行制度，并没有给市场带来压力，相反的给市场带来长期上涨的制度基础。不论是美国、香港和日本都是如此，还有一个国家和我们特别相似，就是印度，在实施IPO注册制以来的27年里，其股指SENSEX30累计暴涨了14倍！

印度和我国都是新兴市场，并且也是金砖国家之一，在人口密度和经济发展趋势都极其近似。印度实行注册制之前，在1979至1991年期间的十二年的时间内，其股指处于1000点下徘徊，并且和A股一样牛短熊长！

执行注册制后，印度股市发生了什么？
1992年，印度政府开始大刀阔斧地改革，推行IPO注册制，在随后三年里，印度股市迎来了超级大扩容：
第一年新增上市公司316家；
第二年新增上市公司549家；
第三年，新增上市公司968家；
第四年新增上市公司1281家。
......

然而，印度股市SENSEX30指数却在27年内暴涨了14倍！

到底是什么原因呢？
原来在注册制实行后，IPO如雨后春笋般涌现的同时，印度股市也迎来了一波退市潮。注册制彻底激活退市制度，市场不断优胜劣汰和去劣存优，优秀的上市公司让投资者成为股市受益者，享受优质企业带来的市场估值溢价！
截止2018年年底，印度股市执行注册制27年，IPO累计数量达到5379家，平均每年多达200家企业完成上市。然而，在放开新股供应的同时，每年也有大量的上市公司被淘汰出局。1996年到2018年，印度股市退市总计2869家，每年平均退市数量多达106家。
大量的企业上市、退市，市场的优胜劣汰机制被激活，确保优秀的企业留在资本市场，淘汰僵尸企业。而就在疫情爆发前夕，孟买SENSEX30指数一度涨至42273.8点，这一轮史诗级的牛市持续时间超过30年，累计涨幅超6000%。

再来看一下A股的情况：
根据经济日报的数据，中国A股市场从创立以来到去年年底，累计只退市了17只。不比不知道，一比吓一跳！一个只进不出的市场怎么可能会好的，里面不知堆积了多少垃圾公司！在A股有两个独特现象，绝对全球奇观：其一是打新稳赚，甚至还有专门打新基 金；其二是壳资源，一个上市公司的壳估值居然达到20亿！如今，这一切都将随着注册制的推行而成为历史。
因此，中国A股执行IPO注册制是一个重大利好！从根本上解决了资本市场的流通问题、退市问题、信息披露问题和财务造假问题，许多长期存在股市的顽疾将得到有效根治。让我们敞开胸怀，迎接这次股市制度改革吧！执行IPO注册制之日，就是中国A股长期走牛之时！