投资想持续成功
那就要对时间保持绝对的忠诚！
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价值投资标的大部分时间段都是平淡而乏味的
但正是有了时间的酝酿
会愈发浓郁，芳香，历久远而魅力无减！
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读过孙子兵法的将军很多，为啥没有百战百胜的将军？
模仿学巴菲特的人很多，为啥没有出现第二个巴菲特？
这里边必须要引入投资世界最残酷的定律，那就是零和博弈
零和博弈意味着要不是你活，就是他活
你的进化程度决定了你的成功概率
你可能研究了巴菲特20年，可人家研究了30年，你怎么可能竞争得过别人？
有些致命理念如果不克服，你永远不可能走向成功
第一 把投资看成业余爱好，却指望靠业余技能赚钱
王菲随随便便唱一首歌就有几百万收入，你去K厅唱歌反而付费
什么原因？人家是职业的，你是业余的
第二 买张卫生纸都要货比三家，审视一只股票只要三分钟
大部分人买股票决策不超过三分钟，失败后总去找借口
但看看交易所是否最后因为你的后悔而退钱给你？
第三 有赚一个亿的野心，却没有坚持三个月的耐心
时间的价值是投资中最容易忽略的，这是人的本性所决定 的
但恰恰时间和煎熬才是投资成功最大的壁垒
第四 绝大多数人假装勤奋，假装在思考
这类人整天去论坛，
微博去收藏干货，搜寻炒股秘诀
看起来很努力
但从来不会进行消化吸收，只是为了寻求心理安慰，好让自己不去谴责自己的惰性
第五 买进时蜜一样自信，买进后过度恐慌
比如说我之前推荐的长高，
珀莱雅，现在说的
三只松鼠当我把详细逻辑分析清楚
可能有人一下子几乎全仓进去
一旦全线股价开始下跌，心理发慌，到论坛看各种信息
如果有人不看好这种股，就更加紧张
反复问我该怎么办？潜意识中想让我反驳这种观点，证明别人是错的
投资赚钱，一定要抓核心因素，忽略其他因素
第六 知识的碎片化
很多人把论坛上那些所谓的高手实盘奉若神明
喜欢看人家的复盘日记，但我可以明确地告诉你，看得越多，失败得越快
网络上的东西都是碎片化的，根本没有完整的体系架构
东学少林，西学武当，南学峨眉，最终都会走火入魔
而且我可以肯定地说，网络上大部分所谓的大佬，大部分也是半吊子的存在
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其实这里就引申出来一个问题：什么叫成长股？
真正的成长股，从来不是由行业来定义的
不是说科技股就一定是成长股。真正正统的成长股定义，不在于科技，而在于成长两字
真正的成长股，是兼具消费股与周期股的特性，在经济下行周期仍能保持一定的成长性，也就是体现出防御性
但在经济上行周期，成长性则更为犀利的体现，也就是体现出进攻性
在美国，FAANG等一系列龙头科技股确实具有成长股的一部分特性，所以人称科技股投资是成长股投资
但是在A股是这样的么？
A股90%的科技股或者说成长股，都是披着科技画皮的制造业，其实就是100%的纯制造业
这既符合我们制造业大国的本质，也体现了我们的资源禀赋
正是因为是制造业，所以才有这样被转移后照单全收的砍单风险，才有业绩动辄上涨十倍下滑70%的大幅波动，才有盯着订单做前瞻博弈的投资风格
我们看到了
信维通信这种公司，季报直接下滑75%，我们看到了蓝［gubar］
思科技[/gubar]这种公司，单季利润忽然亏损2个亿又忽然浮盈8个亿
——因为他们本质上都是制造业
真正的成长股是通过给上下游制定游戏规则来保证自己利润稳定的，哪能这么低声下气
所以茅台，某种意义上，无论是股价、业绩还是地位，过去10年才是A股成长股的典范
你以为的成长型公司，其实大部分都是周期性的制造业
那么，这些科技制造业的投资机会在什么时候？
在海外疫情得控的前后，在市场预期的最底部
目前，即使反弹，也根本缺乏趋势扭转的强大逻辑
还是那句话
不跌并不代表会涨
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面对新冠肺炎疫情造成的大恐慌，既然还有
海天味业，
长春高新这种独立寒秋的优质品种，是不是会顿生艳羡之情呢？我想，一定是的
这些超级股权其实一直都在，只是你不屑看，或者说根本看不懂
理念不准确，行为不踏实，这种票永远会让你失之交臂，不管是长高，恒瑞，海天，还是未来的某一只
先看一看被称为中国股王的
贵州茅台，2019年三季报负债率19.52%，而且查验其负债项目，没有短期借款、长期借款，所谓的负债主要是预收112.5亿、吸收同业存款及同业存放106.96亿、应交税费46亿等项目。再看一看其货币现金1127.29亿，占总资产1625.50亿的69.35%。这是什么概念呢？就是说，其账上的货币现金就占了总资产的近七成，资产质量俯视两市
资产质量就如人体的免疫系统，这一点，就人像被传染上新冠病毒一样，免疫系统能力强的，就不容易得重症，即使被感染了，也往往是轻症，依靠自己强壮的身体更容易抗过去的
这是其一
第二看现金流量，如果销售商品收到的现金与收入相比，如果前者大于后者，那说明收获现金能力很强，二是看经营活动产生的现金流量净额与净利润的比值，如果多年的数据前者大于后者，这说明净利润含金量就高，长春高新净利润现金含量是108%,美股经营现金流量是9元，跟茅台一样，超强的现金流
除了资产质量上的优异，还得要有强大的产出更多真金白银的能力
第三是销售渠道的绝对话语权
以为海天味业依靠强大的品牌商誉取胜，殊不知，海天的渠道强大控制力也是其取胜的关键。恒瑞［gubar］
医药[/gubar]被称为研发一哥，殊不知，
恒瑞医药这些年的发展也是研发与营销两轮驱动
线上渠道是现阶段美妆行业增量的重要来源，近年来，珀莱雅积极把握电商渠道红利，2018/1H19公司电商销售额增速60%/48%，我们预计未来1-2年，公司线上渠道将保持50%以上快速增长，渠道优势是珀莱雅除了品牌优势强化之后最重要的成长驱动力，渠道驱动已经成了珀莱雅成为行业领军者的主要手段之一
四是未来空间上的判断
行业的选择是战略问题，个股的选择是战术性问题，就是说的行业赛道的重要性
为什么像恒瑞医药、
爱尔眼科、
通策医疗，长春高新这样的牛股一直恒时高估，长期下来却走成了长牛股、大牛股呢？我觉得如果非要找点合理理由的话，那就是它们均处于一个好赛道
成长空间判断可以有效消化估值压力，从而让安全边际变得更加扎实
拥有以上四点价值因子的品种，长期持有，你何惧什么疫情带来的市场颓废？
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投资成功，有些条件是不可回避的
第一 你的命，这个并不是宣传唯心主义
巴菲特曾经说过，如果把他扔在非洲，一辈子也将一事无成
命是你身处的大环境，简单说就是国运
第二 投资运气，
在概率学中，玩股票失败是必然的，而成功却是偶然的
但很多人都是反过来理解的，成功是自己的实力，失败归结于倒霉
很多所谓的高手一战成名后归于沉寂
原因很简单，你还是原来的 你，只不过在某一段时间内，运气让你鹤立鸡群
我不是瞧不起这类高手，只不过要清楚
股市里没有牛人，离开了名和运，也许你什么也不是
第三 学会放弃
高手与低手的区别在于
一个学会做减法，一个学着做加法
放弃是一种境界，面对市场层出不穷的机会诱惑，要做到定力卓然，是很困难的
因为这要承认自己的无能，谁也不想在别人面前承认自己很菜
所以那些嘴上说后面赚几十倍，几百倍的人
在我眼里都是归类于韭菜
不值得与之一谈
弱水三千只取一瓢，上帝会把整条江都赐给你
如果你想取整一条江，那么你可能连一瓢都得不到
投资世界就是如此讽刺
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判断一个公司是不是好公司
我觉得存在三个纬度 成长潜力 机会程度 生意属性
成长潜力不需多言
最关键的是判断清楚这个行业 的天花板到底在哪儿？
而企业当前的营收与之相比差额又是什么量级
比如 美国3.5亿和欧洲7亿人支撑的最重磅药的年销售额120亿美金
更有大堆的药品都在10亿美元以上
而中国13亿人口吃出的最大单品销售额只有3亿美金不到
随着消费升级对健康保健意识 的觉醒，未来孕育一批10亿美元级别的高成长医药公司不算太难
这就属于一个简单的逻辑推演
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有空谈谈有没有必要看财务报表？财务报表如何看？
数据不能反应未来是肯定的，但未来持续优秀的企业，一定在过去留下了痕迹
这个痕迹的绝大部分能在财务报表中窥视到
看财务报表，千万不能从会计者的角度看，而是要从管理者的角度判断
着重关注数据中趋势性内涵就够了
发现一个优秀企业后，先去分析它的成长性，没有成长空间的企业，技术财务报表在漂亮，也要过滤掉
典型如员外的
浙江美大对于成长性好的企业，难点主要在观察成长质量和持续性，光靠财务指标分析是远远不够的
但是对于成长指标非常漂亮，但波动剧烈的企业，也要过滤掉
典型如
天下秀在很漂亮的营收数据后面，有没有偿债能力的炸弹，是重点关注点
好多企业发展火箭式，但大部分还没有大气层就摔下来了
快速扩张，盈利暴涨，但经营质量越来越差
这里边要分析营收水平与现金流是正反馈还是背离扩大？
如果加上存货，应收款项也在急剧上升，或者再加上预收走差，毛利，周转率同步趋势性走坏
一定要踢出交易清单
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高价自有其道理，血液里流淌的就是高贵和典雅
而且在一般人眼里悖论的是
越高，我反而觉得更安全
LV包能跟LN包类比吗？
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你这个问题看似简单，但其实很宏大，不是一句两句话可以回答你
换一个角度，我从自己职业投资的感悟中给你一点点拨，希望你找到你想要的答案
如何来理解价值投资的本质？
价值投资不是在意价格的波动，不是热衷与无数对手 的搏杀，不是孤注一掷或者彷徨不定，不是欲望编织着焦虑的浮躁
而是关于历史进程，关于社会趋势，关于商业本质，关于哲学与价值观，关于思维方式，而且充满韵律和美感的一种生活方式
价值投资如何才能真正成功？
第一 必须拥有准确的思维方式，思维方式不一定是一个时间的积累，而是一种综合了很多东西后的悟性，而i且这种悟性随着时间推移和学XI力的强化益发强大
第二 经历的丰富，投资毕竟是一个实践性极强又融合了科学性与艺术性的事物，经历对于投资能力的提升也具有不可替代的意义
第三 系统的方法论，很多人喜欢尽量多的理解投资变量，比如什么宏观，微观，技术，基本面，博弈等，美其名为掌握全面的知识，其实这是陷入变量迷宫，对投资不是好事，投资的大原则坚持几点就行了：遵循常识，利用复利，安全边际，保持理性，护城河等，当然投资成功构成很复杂
一个合格或者说成熟的价值投资者，千万不能局限某一方面的能力，在风险识别，商业理解力，财务数据解析，情绪自我控制，基本而多角度的估值判断，大局前瞻，历史规律的认知，高度逻辑化的思维上有整体的能力强化
价值投资有没有捷径？在哪儿？
我认为价投的捷径就是站在巨人的肩膀上看待这个世界的变化
当大量的经典著作和投资大师深邃的思想映入脑海并深入骨髓的时候，就是思维境界不断攀升的过程
几乎所有的投资大师都告诫我们
不要频繁交易，不要自以为可以预测市场，要利用复利，要尊重常识，要远离风险
你如果非要挑战这种真理，成功是否还能光临你？
当你开始大量学XI和阅读后，就会慢慢开始学会辩证的思考和做减法，并将自己的投资模式尽量单纯而高效
这点员外做得比我好，量变切为质变是必然的过程
目前超级股权处于怎么的位置？
不是任何国家任何时代的人都有机会获得投资上的重大机遇，即使他比巴菲特更聪明
而我国正值国家发展的关键和黄金期
这一历史机遇的降临是巨大的娘胎彩票，国家崛起不是一种可能而是一种现实
身处盛世初期，我们是幸运的
我们要做的是认真把握好这个时代赋予的强大投资机会，坚定对超级股权的信念，热爱甚至沉醉在这个改变你的生活状态甚至命运的事业
千万不能为短期价格波动而错失这种历史契机
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按照A股过去一贯的思路，一季报数据往往预示着全年的景气度和增速
能在一季报业绩期拔得头筹的公司，往往也会在全年获得投资者的更多关注和偏爱
但今年似乎有点不走寻常路
以消费电子里的
立讯精密和蓝［gubar］思科技[/gubar]这两只白马股为例，它们的一季报不可谓不亮眼，立讯增长55-60%，蓝思更是扭亏为盈增长11倍
这些企业的一季报预告披露后，并没有迎来股价的上涨反而是大跌
与之相对的，医药里的
贝达药业披露了140%-160%的业绩增长，次日股价一度涨停
而爱尔眼科更是披露一季报净利润下滑60-80%，股价次日竟然也一度大涨5%，丝毫未有受影响的迹象
也就是说：虽然目前发布的是一季报，市场开始博弈的，已经是二三季报了
因为受疫情影响，下游终端需求乏力，目前市场不断有终端厂商砍单的信息传出
不仅仅是消费电子，游戏、
半导体、在线教育等一部分国内疫情受益或者影响不大的板块，都在季报数据出来之前，提前开始了调整
市场其实现在根本不在意一季报，不然爱尔眼科这样的季报业绩，不会没有任何反应
市场在意的是二季报是否会超预期或者大幅改善
我们未来一段时间的关注重点在于：
1、一季报增速稳定，但是二季报的市场预期是否有大幅回落？一旦二季度的预期转差，由盛而衰的心理落差可能会非常难受，比如一部分前期高景气的消费电子个股
2、一季报增速稳定，二三季度仍能维持稳定甚至高速增长的小部分行业和个股。我们可能应当对此这些优质公司保持更高的忍耐度和信心，比如前期的医药股
3、一季报表现不佳，但是后期业绩有反弹或者反转机会的个股：包括建筑、
房地产、家电、餐饮
4、一季报以及后面业绩持续承压的部分个股板块，持续回避和警惕
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如果说投资取得一点小小的成绩
除了自己对自己定位的及时纠偏
更多的应该感恩这个时代
很多所谓的成功和牛逼都是时代所赋予的
没有长长的雪道
大多数连瓜都吃不到
我推崇经济发展
是看到世界上太多的恶，本质上都是由贫穷引起的
有能力改变一点点，到时尽一份力也是应尽的义务
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投资进阶关键的一环是必须要有大资金的思路
不管你资金量大小
茅台，
五粮液，海天味业，
安井食品，
三全食品万年青，
海螺水泥，
冀东水泥，长春高新，珀莱雅，
中顺洁柔这种蓝筹代表体现出复利的威力是很恐怖的
这些票的尽头在哪儿？
目前还看不到
长高从600到650只有十个点的距离，当然跟题材股不好比
但这种盈利是清晰而明确的
你重仓在里边不必天提心吊胆
题材股可能一天来个涨停，但这种品种的安全边际是否足于让你重仓进去？
或者说你的能力是否确保安全进出？
复利思维，真的非常非常重要
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制度性变革，结合扯起价值投资的大旗，蓝筹已经有投机化 的倾向
疫苗，医疗器械本轮行情严格地说在价值基础上触发的情绪溢价
所有生物［gubar］医药[/gubar]股都估值有点偏高了
但新制度驱动下，估值再高一点，资金估计也能承受
至少对于长高，我觉得现在的位置非常舒服
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投资的版图是由时间来拼凑的
急功近利，投机取巧都没有好下场
人生的重大转变不可能每天都会发生
需要抉择时做出准确的抉择
需要坚守时做出最伟大的坚守
你才有可能走向成功的那一头
而日复一日的平淡甚至平庸，都将是你投资生涯的常态
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这个世界本质上是不公平的
我们普通
老百姓想要改变命运
首先得改变一个事实
那就是必须要结束自己用生命和时间换取薪酬的现状
要让所有的时间为自己所用
加上自律和发奋图强的心态
命运才能为自己所掌握
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谢谢您的认同
我始终觉得人生也好，投资也好
有几个重要时间节点需要你做出最准确的选择
如何才能做到？
第一跟上时代的步伐
第二跟上那些让你觉醒的人
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今天正好是我进入职业投资这行第三年
摆脱所有的顾虑进入职业行列，实话说，无论做事还是生活状态，变化不大
似乎是水到渠成自然而然
既没有苦心谋划也没有雄心勃勃
投资依然是原来的味道
只是在风险控制，激进与保守间度的把握，学XI力和执行力上发条上得更紧了一些
时刻警示自己，保持有效而简洁的投资方式
瞄准高价值，低赔率标的
再以体系分散风险和动态优化
做时间的朋友和复利的信徒
未来的投资依然艰辛，充满着挑战
但不投资肯定更艰难
唯有坚持做准确的事情
剩下的就交给时代和时间吧
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可怜之人必有可恨之处
价值投资不是闹市区的产物
所以帖子点击量高不高无所谓 的
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大道至简，没必要把短期 的市场波动判断看的如此之重
让一寸光阴变成一寸金
让你的复利策略产生正能量的价值
一切应该都是那般的祥和，从容
这才是投资的正道---不慌不忙中攫取财富，赢得人生！
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巴菲特清仓航空股这件事，再次说明一个老道理
不管你对谁有多崇拜，也不能无脑跟，最多做个参考或者思考下其投资逻辑因为第一是人都会犯错，但投资老手知道自己押注的是什么一旦发现核心逻辑有证伪风险会果断改错，跟风的却没有这个能力第二你跟的人也许只是拿出几个点的仓位下注，你整个满仓跟，大家承受的错误后果完全不同第三 跟风会带给你虚假的安全性，是居于对人的盲目信任而忽视投资对象的风险，再加上信息不对称不及时，会慢慢把小错误拖成致命错误所以不管对谁有多么信任，一定要有自己的独立判断能力目前我的一半以上仓位都是长春高新，珀莱雅，三只松鼠仓位合起来只有20 %不到的仓位不能把别人的信任不当回事，这是做人原则-------------------------https://www.taoguba.com.cn/Article/2790438/1
股海东方龙
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