A股波动性消失的背后_穿越时间价值

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上证指数 3月23日收盘2660，39个交易日后的5月20日收盘2883，涨幅8.38%，波动率越来越小，特别是从5月7日至今的10个交易日，日均振幅仅为0.773%。
根据统计数据，银行、券商、保险、公用事业板块的历史估值百分位在1%以内，即历史上99%以上的时间内，这几个板块的估值都高于当下。

主要的两只券商ETF512880和512000的份额变化如下，
2019年12月末，512880份额为134亿，净值1.0406；512000为37亿份，净值0.9911；
2020年3月末，5128810份额为196亿，净值0.9253；512000为120亿份，净值0.8803；

2020年5月19日，512880份额为200亿，净值0.9400；512000为131亿，净值0.8948。

从去年末至今，两只主要的券商ETF份额大幅增长了49%、254%，而从3月23日至今，整个券商板块在区间震荡，涨幅接近0，如果从年初起算，板块涨幅为-12%。

主要券商4月份的业绩远远超出市场预期，中国资产证券化大潮的最直接受益行业就是券商，主要ETF净值不涨反跌的情况下，份额急剧上升，说明什么？一只无形之手压着券商吸筹……

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