基建类REITs试点的意义
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第一，“防风险、去杠杆”，基建类REITs试点是深入
金融供给侧结构性改革、进一步发展直接融资的体现，REITs万亿蓝海市场即将开启。
试点文件开头就是这样一句话——“为贯彻落实关于防风险、去杠杆、稳投资、补短板的决策部署，积极支持国家重大战略实施，深化金融供给侧结构性改革，强化资本市场服务实体经济能力，进一步创新投融资机制，有效盘活存量资产，促进基础设施高质量发展...”
研报社之前说过，金融供给侧结构性改革就是从间接融资转向直接融资、从债务融资转向股权融资。而REITs就是将不动产进一步证券化，便于上市流通，本质上就是加大直接融资，所以如果说科创板针对的是轻资产的科技，那么REITs针对的就是重资产的基建和
房地产。这样来看，从去年的科创板，到今年的创业板注册制，再到最新的REITs试点，其实是一脉相承，本质都是在深化金融供给侧结构性改革，进一步发展直接融资、股权融资，强化资本市场服务实体经济能力。
研报社认为，此次基础设施REITs试点的意义不亚于科创板推出，这次试点将正式开启国内REITs的万亿蓝海市场。
第二，“稳投资、补短板”，基建类REITs试点的落地将进一步促进基建项目的实施，提高财政政策刺激投资的效果，稳定投资、稳定国内经济。
之前的文章已经强调过财政政策是当前宏观政策的关键，而刺激投资则是着力点，在当前时点推出基建类REITs试点，毋庸置疑，不仅仅是要补基础设施补短，更关键的在于加码投资，对冲疫情，稳定国内经济。
国内基建投资的矛盾一直是资金需求与稳杠杆之间的矛盾，说简单点就是地方政府搞投资需要钱，但又不能再继续加杠杆提高负债率，怎么办呢？基建类REITs就可以解决这个矛盾，通过REITs引入社会资本参与建设，既能获得大量资金加大投资，又不用增加负债。
研报社认为，此次基建类REITs试点将意味着地方政府的投融资机制迎来全面变化，这可能催生地方政府投资的新一轮放量（类似2015年专项债的推出），从这一点来说，基建类REITs的推出，将进一步促进交运、环保、公用事业+
新基建等领域的投资建设。
第三，对普通投资者来说，基建类REITs试点的落地将提供一种高分红的投资品种，在无风险收益率逐渐降低的大背景下，REITs可能将成为居民储蓄的一大转移方向。
既然是广大投资者都可以参与的公募REITs，那么大家关心的肯定是风险和收益，值不值得参与。
研报社认为，基建类REITs试点前期可能主要投资于一些风险较低、现金流稳定的项目，比如老基建领域的高速公路或者新基建领域的数据中心等等，只要估值合适，就能保证稳定的分红、较高的收益。
从美国目前的基建REITs来看，美国6只基建REITs中有5只均投入通信领域，2013-2019年这些REITs的收益率约为24%，远高于其他REITs的表现，也高于同期股市的表现。
据
美国REITs协会官网介绍，目前约有8700万美国人通过他们的退休金账户投资REITs，也就是说大约每四个美国人就有一个人通过退休金账户投资了REITs，可见REITs在美国的受欢迎程度。
中国市场目前股票规模是60万亿，债券规模是66万亿，基金规模是3万亿，REITs会成为下一个发力点吗？
ps：当然，REITs始终是权益类产品，不是保本保收益，每年会进行一次资产价格评估，如果投资资产价格下跌，也会发生亏损。（由于二级市场流通，也会出现流动性损益）
题材猎手
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