大农业板块投研简报，生猪养殖存中线机会

纵观A股历史，“春耕秋收”行情从未缺席，今年自然也不例外，农业畜牧业板块近期表现积极。今天的回调不改中线走势格局，接下来都有哪些投资机会？我们深入简出来研究。

一、事件驱动
1、新冠肺炎疫情
2020年初，一场突如其来的新型冠状病毒感染的肺炎疫情席卷全国，给国家经济发展、人民生产生活和健康带来了一定的影响。经过长达一个多月全国上下的共同努力，近日国家卫健委明确表示“疫情可防可控”，高级别专家组钟南山院士也明确了疫情拐点的时间点：根据现有数学模型和政府采取的有力措施，预计在2月中下旬出现峰值，4月左右全国疫情会平稳。

2、中央一号文件
2020 年 1 月 2 日，中央发布一号文件，重点强调“粮食生产‘三稳’、加快恢复生猪生产”。通过“稳政策、稳面积、稳产量”来稳定全国粮食生产，不缩减种子总需求量，调整完善稻谷、小麦最低收购价政策，推进稻谷、小麦、玉米完全成本保险和收入保险试点。落实“省负总责”，压实“菜篮子”市长负责制，加快恢复生猪生产，加快非洲猪瘟疫苗研发进程，确保 2020 年年底前生猪产能基本恢复到接近正常年份水平。抓好草地贪夜蛾等重大病虫害防控。

3、虫害蝗灾
（1）沙漠蝗灾。此次沙漠蝗灾起源于2018年5月，波及东非、中东、西亚等地区。2月11日，FAO 向全球进行预警，并测算蝗灾扩大趋势或延续至今年6月。据中金公司研报，预计对小麦、棉花、甘蔗、糖等农产品 的生产销售影响较大。鉴于我国边境地区昆仑山脉和喜马拉雅山脉的天然屏障，蝗虫很难越过高海拔的寒冷地区，预计对我国直接影响较小。国家有关部门已着手密切监测。
（2）草地贪夜蛾虫害。2019年1月，草地贪夜蛾从东南亚首次迁飞入侵中国云南，并快速自南向北往江南、江淮及北方地区扩散。主要影响种植业，农业农村部提出：“2020年要确保草地贪夜蛾不大面积连片成灾、危害损失控制在5%以内”。
（3）禽流感。春季是疫情易发季节，本月初，湖南邵阳、四川南充分别发生一起家禽 H5N1和H5N6亚型高致病性禽流感疫情，但目前两起疫情对禽养殖产业还未造成较大影响。

二、行情影响
1、种业。尽管一号文件提出总需求不降的要求，但2020年种业供求格局依然供过于求，但“转基因”加剧了种业（特别是杂交玉米、水稻）品种替换预期，预计种业价格进一步下降。从目前公布的疫情拐点时间段来看，恰逢“春耕”时点，预计会产生一定的影响，有待于4-5月疫情防控情况的进一步观察。

2、种植业。尚未进入种植时期，疫情和虫害蝗灾影响未知，继续观察政府政策动向。受亚非蝗灾影响，小麦、棉花、甘蔗、糖等产品价格有望上涨。

3、养殖业。生猪养殖能面临饲料存货不够，出栏不便等困难，价格再次回升。生猪产能恢复有一定的固定周期，加上疫情的影响，预计生猪和猪肉价格仍将在一定时期内维持高位。肉鸡的鸡苗和毛鸡价格均出现一定幅度的下降，但因疫情鸡苗运输受阻，孵化出的鸡苗不能及时运送到养殖户（尤其是商品鸡苗），鸡苗孵化厂产生了一定的损失，预计2020年肉鸡鸡苗供应量将明显上升。

2019年底，农业农村部出台了关于加快畜牧业机械化发展的意见，要求突出抓好养殖生产全程机械化，到2025年，畜牧业机械化率总体达到50%以上，奶牛规模化养殖机械化率达到80%以上，生猪、蛋鸡、肉鸡规模化养殖机械化率达到70%以上，肉牛、肉羊规模化养殖机械化率达到50%以上，大规模养殖场基本实现全程机械化。

针对当前养殖业存在饲料供不上、物资运不进、产品销不出、用工回不来等情况，农业农村部办公厅、国家发展改革委办公厅、交通运输部办公厅2月15日联合印发紧急通知，在做好新冠肺炎疫情防控基础上，明确一系列特别支持帮扶政策，推动养殖业立即复工复产。

4、饲料业。目前全国饲料企业开工率已达50%以上，广东、山东、湖南这些饲料大省的开工率已达 70%以上，一些大型集团企业开工率达90%以上。但受制于饲料原料工厂储备不足、外地员工难以返厂上班等因素，实际产能利用率还不理想。

三、投资机会
综合上述，重点看好养殖业特别是生猪养殖；其次是饲料业和种植业；最后是种业。

1、 养殖业：（生猪）温氏股份 、正邦科技 、益生股份 、立华股份 、新五丰 等；（禽类）民和股份 、华英农业 、圣农发展 ；（渔业）开创国际 、好当家 。

2、 饲料业：新希望 、唐人神 、金新农 、海大集团 、禾丰牧业 等。

3、种植业：中粮糖业 、st南糖、苏垦农发 等。

4、种业：北大荒 、万向德农 、荃银高科 、大北农 等。