特斯拉无钴电池引爆磷酸铁锂，超级电容才是续航核心

期待起飞 

今年是资金牛🤑

中信证券表示，经过前两周反弹，相当多板块已经爬出“黄金坑”，随着政策重心的逐步调整，从短期较高确定性的角度而言，未来增量配置型资金大概率是流向这一轮反弹相对滞涨的估值洼地

消息面：
1、工信部：支持互联网交通、物流、快递等生产性服务企业率先复工复产
工信部办公厅：支持互联网交通、物流、快递等生产性服务企业率先复工复产。支持工业电子商务企业和物流企业高效协同，运用互联网、大数据、区块链等技术完善智慧物流体系，打通生产生活物资流通堵点，保障生产资料和生活用品有效供给。
2、美法院判决国会有权禁止联邦机构从华为购买产品 华为回应
对于美国法院18日判决国会有权禁止联邦机构从华为购买产品，华为回应：“我们理解国家安全至关重要，但美国政府采用2019年度国防授权法对华为进行限制的方式只能为其提供虚假的安全感，且侵犯了华为的宪法权利。我们将考虑采取进一步法律行动。”(环球网)
3、国家卫健委印发新型冠状病毒肺炎诊疗方案(试行第六版)
为进一步做好新型冠状病毒肺炎病例诊断和医疗救治工作，我们组织专家在对前期医疗救治工作进行分析、研判、总结的基础上，对诊疗方案进行修订，形成了《新型冠状病毒肺炎诊疗方案(试行第六版)》。现印发给你们，请参照执行。各有关医疗机构要在医疗救治工作中积极发挥中医药作用，加强中西医结合，建立中西医联合会诊制度，促进医疗救治取得良好效果。
4、上清所：将推出挂钩LPR衍生品集中清算服务
 受疫情影响，金融市场的日常交易、清算结算面临着更多挑战。上海清算所相关负责人表示，上清所将推出挂钩LPR(贷款市场报价利率)衍生产品、人民币利率期权等，并拓宽更为全面的业务线上办理渠道，力争在2021年达到业务办理线上化率50%。(一财)

增量资金持续入场
种种迹象表明，春节以来，各路资金都在持续进入A股，市场做多热情不减。
融资客持续加仓
截至2月18日，上交所融资余额报5736.02亿元，较前一交易日增加46.74亿元；深交所融资余额报4884.63亿元，较前一交易日增加65.71亿元；两市合计10620.65亿元，较前一交易日增加112.45亿元。
北向资金加码A股
东方财富数据显示，2月19日，北向资金持续净流入A股，早盘净流入34.78亿元，其中，沪股通净流入21.06亿元，深股通净流入13.72亿元。

江苏国泰

“聪明钱”又来了！大金融板块集体发力 增量资金入场扫货机构人士认为，2月4日以来的市场反弹已经给了信号，这轮反弹TMT和新能源产业涨幅领先，往后看计算机、传媒、新能源车等板块或将持续表现。(中国证券报)

爆款！睿远第二只公募配售比例4.84％ 一天募集超1200亿

经济观察报
2020-02-19
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经济观察网 记者 黄一帆自2月以来，“日光基”成为常态。

2月18日，睿远基金旗下第二只基金——睿远均衡价值三年持有人混合基金正式发售。

“睿远首只公募基金首日13倍超额认购，2019年3月成立至今收益32.75%，同期沪深300指数涨幅7.3%。”在销售倒计时的前一日，一位券商渠道人士朋友圈里发布了该消息。

2月18日告诉记者，她预计初步认购规模在800亿左右，配售比例不足10%。不过，这只基金的火爆程度超过了她的想象。

2月19日，记者从渠道人士处获悉，该只基金认购规模在1200多亿。

一位参与申购人士告诉记者，根据下午银行端确认的结果，该只基金配售比例为4.84%，不足5%，上述数字已超过睿远首只产品的配售纪录。

远超60亿元募集规模上限 拟任基金经理认购3000万元

有来自渠道的消息显示，睿远均衡价值三年仅用15分钟，认购金额已突破60亿募资规模上限。

而该基金已是本周第二只一日售罄的爆款基金了。此前一日，2月17日，交银施罗德瑞思三年封闭基金一日售罄，募资超过50亿上限，提前结束募集。

去年3月，睿远基金推出第一只公募产品基金睿远成长价值混合，当时一天募资高达710亿，当时配售比例创下历史新低。

据了解，睿远均衡价值三年持有混合基金分为A、C两类份额，10元参与起点，每笔份额需持有3年，首次募集期内，募集规模上限60亿元，为实现募集规模的有效控制，将采用末日比例确认方式。

值得注意的是，根据发售公告，为体现利益共担原则，赵枫将认购该基金3000万元并承诺锁定期为4年。

分析人士表示，设置三年持有期，有利于管理人着眼中长期投资机会，也有利于持有人减少短期申赎，可以在一定程度上让基金收益更好地化为投资收益。但由于每笔份额持有期为3年，期间不能赎回，适合偏中长期资金。

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根据发售公告，该基金为混合型证券投资基金，股票资产占基金资产的比例为60%-95%。该基金采用自下而上的投资研究方法，通过对上市企业的深度研究，精选具备投资价值的标的构建股票组合，宏观经济和行业研究内化在公司研究中，作为公司研究的重要部分，结合公司的经营管理研究作出价值判断。

此外，该基金通过港股通机制投资于香港股票市场，投资于港股通标的股票比例占股票投资比例的0-50%，重点投资于基本面良好、相对A股市场估值合理，具有持续领先优势或核心竞争力及注重现金分红的上市公司进行长期投资。

拟任基金经理赵枫：未来存在三方面投资机遇

公开资料显示，赵枫于1999年就进入公募基金行业，2001年起担任基金经理，是国内较早的一批基金经理，2014年参与创办私募机构，2019年11月加盟睿远基金。

关于如何构建投资组合，赵枫表示，构建组合是长期投资和集中相结合的，长期投资和集中投资是价值投资的必然选择。

赵枫表示，虽然长期投资和集中投资是价值投资的两个必然选择，但在构建组合时，会集中在具有最优指标组合的公司上，也会保持适度分散投资，一方面，研究只能无限接近，会有看错的情况；另一方面，市场的波动、风格轮动等无法提前预判，适度分散投资可以平抑波动，注重投资体验。

此外，赵枫表示，各种疫情对资本市场的影响都是相对短暂的。“从历史经验来看，疫情结束后消费和产出会出现补偿性的反弹，因此对很多上市公司而言，其损失可能最多是半年的自由现金流。”

关于未来的投资机会，赵枫表示，市场存在很多短期的不确定性，但是我们也看到了很多长期的确定性，其中，确定性机会主要来自于几个方面：一方面，看好龙头。这是比较确定的机会，无疑成为长期的投资方向。

另外，经济整体增速放缓也意味着，大部分行业的增长放缓，行业渗透率提高的空间较低，未来由行业β带来的收入增长机会不高，但还有大量的行业集中度很低，在集中度很低的行业里有两种机会在发生。

赵枫表示，在行业集中度比较低的行业中，已经出现了有竞争壁垒，或者已经具备一定竞争力和竞争优势的企业，其成长速度会大幅超过行业的增长速度，未来的集中度会越来越高，在此过程中可以带来比较长周期的、高速增长的投资机会。另外，赵枫表示，要关注在一些比较稳定的传统行业中，由于新的技术、新的模式带来的变革机会。

最后，赵枫认为，要注意企业分红回报。“随着收入增长和盈利增长放缓，企业分红回报的再投资回报收益率构成的盈利贡献会占比越来越高。未来会看到越来越多、有强大的创造自由现金流的公司在提高分红率，它的分红回报水平会越来越高，它将成为构成未来长期复合回报的一个重要来源。”

2月18日，特斯拉相关人士独家回应e公司记者，证实特斯拉将自主研发新电池，预计会在四月的电池投资人会议上宣布电池成分等具体信息。据悉，新电池的含钴量可能为零。此外，针对有传言称“特斯拉正在和宁德时代展开深入谈判，准备在上海厂电动车中使用不含钴的电池。”对此，特斯拉相关人士称与宁德时代有合作协议属实，宁德时代生产的磷酸铁锂电池本身就不含钴，但该合作是否会最终落地并未评论。特斯拉自主研发新电池的举措，对A股电池行业中长期影响较大。分析人士表示，特斯拉自主研发新电池，对A股市场电池板块偏利空，尤其是中长期的利空影响更大。特斯拉自主研发新电池，相当于在完善自身产业链，特斯拉现在主要是需求方，自主研发新电池之后，会逐步也变成供给方，这对新能源汽车整个行业的影响是深远的，会带来A股电池行业的洗牌。企业唯有占据新能源电池技术的制高点，才能生存下来。周二美股盘前，特斯拉股价暴涨逾5%。、

特斯拉将自主研发电池 技术专利布局频频作为电动车核心的电池组，特斯拉一直以来都是从外部采购，从未自主生产。目前，特斯拉电芯主要来源于松下公司。近日，LG化学和宁德时代也进入特斯拉电池产业链。不过，在2月18日，特斯拉相关人对e公司记者表示：“特斯拉正在自主研发和生产‘超级电池’，进一步增加续航里程和电池寿命。具体情况预计会在四月的电池投资人会议上宣布。”实际上，从特斯拉在电池的生产和研发上布局已久。2019年5月，特斯拉收购了超级电容和电池制造公司Maxwell。该公司拥有多项电池制造方面的技术和专利，特斯拉首席执行官埃隆·马斯克曾表示：“这些技术将对电池的成本和产量产生重大的影响。我们现在既能够以低成本启动大规模生产，又可以在生产过程中降低成本。”同年10月，加拿大电池制造公司Hibar Systems出现在特斯拉子公司名单中。根据Hibar公司网站的介绍，这家公司拥有先进的锂电池制造技术，核心技术是真空自动填充系统。这项技术可以用于制造汽车、笔记本电脑和其他产品的电池设备。12月，特斯拉申请了一项电池技术的专利，专利显示，通过使用新型化学材料，可以获得容量更大、寿命更长而且成本更低的电池。其性能将远远超过目前广泛应用于电动汽车与其他能源储存应用领域的锂离子电池。近日，外媒报道称，特斯拉正在美国加利福尼亚州弗里蒙特的工厂建设一条电芯试生产线，生产线建成后，特斯拉将具备独立生产电芯的能力。特斯拉此前曾确认，计划中的德国柏林超级工厂未来也会生产电芯，但是当前尚不清楚是与其他电池制造商合作，还是自主生产。此外，特斯拉也加大了在电池技术人员上的招聘。特斯拉相关工作人员对e公司记者表示：“去年公司招募了电芯技术人员和测试人员。目前，我们的电池制造工程团队正在寻找设备开发工程师，以加快特斯拉下一代电池制造计划。”新电池钴含量或降低为零 对A股市场电池板块影响较大特斯拉相关工作人员告诉e公司记者，自主研发的“超级电池”也在致力于，不降低电池性能的情况下，将电池的钴含量降低为零。具体成分等信息，预计会在四月的电池投资人会议上宣布。值得注意的是，同样有外媒报道称，“特斯拉正在和宁德时代展开深入谈判，准备在上海厂电动车中使用不含钴的电池。”对此，特斯拉相关人士称与宁德时代有合作协议属实，宁德时代生产的磷酸铁锂电池本身就不含钴，但该合作是否会最终落地并未评论。作为锂电池的重要原料之一，钴主要用于三元锂电池的正极材料，它能够明显提升锂电池的能量密集度。但是由于钴价格昂贵且资源稀缺，各个电池厂商都在致力于降低钴含量。
磷酸铁锂电池就是“不含钴”的电池之一。实际上，磷酸铁锂电池早已被广泛运用在国产电动车各个品牌中。宁德时代长期生产磷酸铁锂电池，比亚迪预计今年新推出的“刀片电池”就是一种增大电芯长度的方形铝壳磷酸铁锂电池。此类电池相对于含钴电池，生产成本相对较低，但是此类电池弊端也较为明显。某锂电池专家告诉e公司记者：“磷酸铁锂价格低廉，但是电池能量密度明显相对较低，为保证电池的容量，所需的材料用量也较大。另外，这些材料后期的回收也很困难。”虽然特斯拉并未对是否会使用宁德时代的磷酸铁锂电池作出正面回应，但是从特斯拉在上海工厂的计划中，可以看出，其对使用这种能量密度相对较低的低成本电池早有预判。特斯拉在2019年底对工信部的国产特斯拉Model3备案中，只备案了特斯拉model 3的最低续航里程配置，且“充满不确定性”的写成两种续航配置，分别为445km和455km。而拥有高达600km续航的配置的Model3，目前只能购买进口版。目前，特斯拉所有车型运用的电池均是由松下生产的钴酸锂电池。如果宁德时代的磷酸铁锂电池进入特斯拉生产线落地，国产特斯拉model3的生产成本将进一步降低，价格也会进一步降低。接近特斯拉的某位相关人士曾向e公司记者透露：“国产特斯拉model3将要抢占市场是20万左右中端车。”目前，国产特斯拉model3的售价为29.9万元，电池成本的降低将进一步冲击国产车市场。有分析人士表示：“特斯拉进一步降价的举措不仅会冲击国产电动车，同样对燃油中档车的市场有较大影响。”实际上，受影响的不仅是整车企业。而特斯拉自主研发新电池的举措，对A股电池行业中长期影响同样较大。深圳一家中型私募机构的投资总监向e公司记者表示，特斯拉自主研发新电池，对A股市场电池板块偏利空，尤其是中长期的利空影响更大。特斯拉自主研发新电池，相当于在完善自身产业链，特斯拉现在主要是需求方，自主研发新电池之后，会逐步也变成供给方，这对新能源汽车整个行业的影响是深远的，会带来A股电池行业的洗牌。企业唯有占据新能源电池技术的制高点，才能生存下来。