今天市场走的很弱，科技股的三大支柱
中兴通讯，
宁德时代，
立讯精密纷纷暴跌，也带动了5G设备产业链，消费电子产业链，
新能车产业链的整体暴跌。
消费电子产业链上周写过讲一个持续暴跌的板块，也输出过我的观点：拉长到1-2年来看我认为消费电子的需求只是被延后了而不是被取代了，长期投资价值依然在。但从短期来看相关公司受需求下滑影响很大，产业链企业中报一季报都难言好转，建议关注今年下半年的投资机会。
但在今天消费电子板块爆跌之后龙头公司估值其实已经被杀的比较合理了，之后如果出现了股价的企稳是可以考虑拉开价差分步布局一笔的。
对于新能车板块来说，我认为新能车向上的确定性和空间都是很明确的，而且未来新能车销售受供给驱动确定性很强。
具体来说各大厂商新车型纷纷推出会显著刺激新能车销量的增加，比如特斯拉的model3/Y，保时捷的新一代macan将全部为电动车没有燃油车车型，奥迪e-tron系列，奔驰EQC系列等等。
电动车型号的增加会显著推动销量的提升。另外国内疫情基本已经控制住了，未来必然会有政策出台刺激消费，刺激消费最重要的一环就是刺激汽车特别是新能车销售，新的政策出台会对产业链构成明确利好。
新能车产业链是真正处于反转前夜的板块，而且由于确定性很强，想象空间很大，股价往往很难调整到一个低估位置，能有合理估值的价格去买入就挺不错的了。
我们要做的就是加紧研究，在合理价位时拉开价差分批布局，等待收获最后的果实。
至于什么是合理价位？我认为不少龙头企业上周五开盘时和今天收盘后的股价都已经进入了合理估值区间，是可以考虑分批逐步开始布局买入了的。比如拉开5%-10%的价差分2-3笔进行建仓。
因此今天继续新能车产业链的研究，新能车产业链的研究是贯穿最近文章的主题，越跌越要做研究，有了研究基础才敢逆势买入获取超额收益。
今天我们关注我认为今年逻辑最通畅一家新能车产业链企业-----
先导智能。
先导智能的基本面
先导智能，主营是锂电设备，光伏设备，3C设备，是国内顶尖的设备制造商。
先导的主要业务收入还是来自于锂电设备，锂电设备可以根据使用顺序粗略分为前中后道，其中前道主要设备为涂布机，中道为卷绕机叠片机，后道为分容柜，化成柜等。
先导智能的优势产品是中道设备，中道设备的是锂电设备中最贵的。根据华创证券统计，采购一条锂电池设备生产线需要2亿人民币左右，其中采购中道设备就需要1.1亿，占采购额超过50%。
先导智能是中道设备生产厂中毫无疑问的国内龙头，其生产的卷绕机，叠片机都是全球领先的。先导也是宁德时代，
松下的主要供应商。2018年也直接向特斯拉进行了供货。
先导在2017年收购的泰坦新动力在后道设备上有很强的竞争力，也是宁德时代的主要供应商。
作为设备制造商，特别是锂电设备的设备供应商，核心竞争力是研发和产品叠代的能力。
从先导的研发费用增长可以清晰的看出其在研发的高投入，2014-2018年公司研发费用增长了超过10倍，2019年前三季度研发支出达到了3.56亿，远超过2018全年的2.84亿。
公司的研发技术人员也是持续增长，从2016年的252人已经增长到2018年的1200人，增速非常快。
与持续研发投入相匹配的是公司的稳定的高毛利水平。在锂电池产业链从电池到材料毛利率都逐步下滑的情况下，先导一直维持了非常高的毛利水平，虽然2018年有小幅下滑，但2019年毛利率迅速回升。
从常识来讲，如果产品不进行升级改良，产品的价格一定是会下滑的。大家可以通过手机来理解，老一代的手机第二年大概率是会降价的，只要持续进步技术升级的新手机才能维持价格的稳定。
先导的设备也是这个道理，之所以能一直维持比较高的利润水平，就是因为先导的设备在进行持续的技术进步和更新换代，这就是先导持续的高研发投入结出的硕果。
持续的研发能力和产品叠代能力也是先导为自己构筑的最深的护城河。
先导智能的概率
先导智能的商业模式非常简单，就是卖设备挣钱。
卖设备大概是一个这样的过程。客户向先导支付定金，下订单；先导按订单先后顺序进行生产，生产结束后客户付款先导发货给客户。
针对部分强势的客户，客户会留一部分费用不支付给先导，待到设备正常使用一段时间没有质量问题再付尾款。
这个过程的第一步，向先导支付定金下订单会在先导的报表科目预收账款上反应出来（提前收了钱没交货），因此先导会计报表上的预收账款就反应了先导在手订单的情况。
下图是先导2016年至今预收账款的变化情况，可以清楚的看出2016-2017年先导的预收账款大幅增加。在2018年后预收账款就保持在一个相对平稳的水平。
由于先导设备的交付周期在一年左右（拿到订单到生产出设备确认收入需要一年时间），因此先导的业绩也大概滞后了预收账款1年左右。
在2016-2017年先导预收账款大幅增长后，2017-2018年先导维持了非常高的利润增速。
在2018年预收账款增长乏力（订单增长乏力）后，2019年先导的业绩也由高速增长转变为了中低速增长。
订单和业绩增速放慢背后其实是电池企业扩产速度的放慢，在2016-2017年，由于国内新能车销售的快速增长，电池厂商开始了大举扩产，扩产就需要买设备，先导受益于下游电池厂商的快速扩产买设备，业绩实现了高速增长。
2018年前后，国内新能车销售补贴政策退坡，动力电池经过大规模扩产后也明显供过于求，电池厂商逐渐放慢了扩产的步伐，先导的业绩订单增速也就出现了下滑，不能维持持续的高速增长。
但在2020年伊始，宁德时代抛出了价值200亿的定增预案，募集资金将全部投向电池产能的扩建。行业龙头的大举扩张，意味着新一轮的电池厂商扩张的开始。
2020年3月11日，
科恒股份发布公告，其子公司浩能科技收到了徳国时代新
能源科技（宁德时代的徳国工厂）的采购订单，宁德时代欧洲工厂的设备招标就此开启。
浩能科技是锂电前道设备冷压预分条机的生产厂商，前道设备开始招标后中后道设备招标会接踵而至，作为宁德的主要中道设备（几乎是唯一一家）供应商，先导应该很快也能拿到宁德德国工厂的订单。
新一轮的电池厂扩张就此全面铺开。
我们从另一个维度也可以印证电池工厂新一轮扩张的铺开，根据全球各大整车厂的规划，2020-2021年是大量电动车型的上市的时候。大量车型上市必然需要电池厂的大量配套，现阶段开始扩张也是情理之中。
比如奔驰今年年底到明年将推出5款纯电动车型和20多款插电式混合动力车型；奥迪e-tron将于今年底11月18日上市。宝马计划到2021年底推出5款纯电动车型，进一步扩充产品矩阵。其中包含纯电动
MINI SE、iX3、iNEXT、i4以及现有的i3。
先导智能的其他业务
除了锂电池业务，先导还有不少其他业务。比如光伏设备，3C设备。这里着重想提一下3C设备，先导主要切入的是3C检测设备这个赛道。
先导的检测设备主要是用的光谱检测，相对于过去的激光检测设备准确度更高，检测适用范围更广。
在去年先导透露已经成功切入了
苹果，华为产业链，今年有望受益于苹果5G手机生产的设备采购潮，从券商调研情况来看应该是抢了
大族激光的份额（这里注意被抢的公司压力会很大）。
3C设备也是先导目前放量很快的领域，预计今年依旧会有进一步增长的空间。
先导从电容器设备起家，做到锂电池设备，又切入光伏设备，3C设备。
目前先导通过体外培育方式又在无锡设立了集成电路设备产业园，在体外培育集成电路设备业务。
通过强大的研发能力横向进行业务扩张，先导还走在路上。
......
今天市场又跌的很厉害，今天2点时我看了看盘，也有一种窒息的感觉，好像回到了18年。但转念一想，18年都过来了，今年这点调整又算的上什么呢？于是关上交易软件，继续看研报听电话会议，到尾盘按我自己分步交易的交易计划买了一笔。
我常常给大家说我的交易风格是无人问津时靠近，人声鼎沸时远离。
但说句实话我很少真正的买到底部过，一般我买了之后又跌5%，甚至10%，15%才到底部。于是我选择了分批买，想买第一笔时就买一笔，拉开5-10%的价差我就买第二笔，再拉开5%-10%价差我就买第三笔，如果等不到第三笔了就右侧走出来了再买第三笔。
这样交易的结果是买了后会痛苦一段时间被折磨一段时间，但拉长看胜率很高，也是我认为比较实用的交易方法，总比不少大神去猜顶底要来的实用。
账户长虹1685
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