今天市场又走了个倒V，上午还昂扬向上，中午就传出桥水爆仓的消息（已经被辟谣），下午A股在港股的带领下就开始下跌，一路向南......桥水爆仓不是关键，市场情绪太差才是问题。
每天跟着市场情绪走真的很难，需要关注美股，美股股指期货，美债，欧债。但关注一圈下来后也并没有什么用，该亏钱还是会亏。
不如把精力投入到真正值得关注的公司上，关注他们的基本面和价值。在合理甚至低估的价格买到好公司，可能会亏一阵钱，但最后一定会赚到钱。
坚持做正确的事，不仅不累还能有收获。而方向错了，努力就毫无价值。
今天我们继续
新能车产业链的研究，来关注下大家问的超级多的一个子产业链，汽车零部件产业链。
有很多很多留言问我对
拓普集团，
华域汽车，
宏发股份，
旭升股份一类公司的看法，希望今天的文章能解答大家的问题。
汽车零部件产业链
在来聊聊这个一定会出十倍股的板块一文中，我把新能车产业链拆分成了三个子产业链。动力电池产业链，汽车零部件产业链，汽车电子产业链。
这三个产业链是否有关注价值，核心看有没有增量。
动力电池产业链是有增量的产业链，因为只有新能车用动力电池，燃油车不用。未来新能车越来越多，动力电池的需求也会越来越多，增量很明显。
但汽车零部件产业链不是有增量的产业链。新能车要用汽车零部件，燃油车也会用汽车零部件。
无论是国内还是全球的汽车总销量已经进入了明显的瓶颈期，根本没有增长甚至出现了负增长，在这种情况下新能车越卖越多必然导致燃油车越卖越少。
对于汽车零部件来说，在新能车上用量增加的同时，在燃油车上用量必然会减少，一增一减之间其实是没有增量的，这是一个存量博弈的市场。
另外，国内几乎所有供应新能车零部件的企业都是供应传统燃油车的，新能车业务的增长对其利润的贡献其实是有限的。
比如大家问过很多次的华域汽车，他算是特斯拉产业链中供应价值量最大的企业了（特斯拉向其采购的金额最多），供应特斯拉单车的价值量高达8000-10000元。
我们就按10000元来测算，特斯拉上海工厂今年计划生产15万台汽车，三年后的目标是一年50万台。特斯拉今年为华域汽车贡献的收入增量就是10000乘15万，15亿收入。三年后华域能从特斯拉获取收入就是50亿。
华域汽车2018年营收是1500亿，今年特斯拉能为其增加1%的收入，3年后能增加3%，因为这点微薄的增量把它当成特斯拉概念来炒作是不是有点过分了？让他做回那个汽车零部件的白马股不好么....
因此，汽车零部件产业链我认为没有动力电池产业链关注价值大，新能车对他们收入的提升是非常有限的。
我自己会更倾向于把仓位向动力电池产业链倾斜而不是去买汽车零部件产业链。
如果一定要关注汽车零部件产业链。我认为以下两个发展方向是值得关注的。
第一，新能车和燃油车对零部件的要求会有区别。比如新能车电池比较重，为了维持整车重量往往会采用轻量化的零部件。
不同的零部件需求对传统汽车零部件企业提出了转型的要求，转型快很可能就能拿到更多的市场份额在未来获得更好的增长。转型慢了可能就会被市场淘汰。这是零部件厂商转型的机会。
第二，新能车对某些零部件要求可能会更高，这会带来价值量的提升。
比如继电器，过去燃油汽车只需要用普通继电器，一辆车顶多用100元价值量的继电器。现在新
能源汽车需要用到高压继电器，高压继电器技术难度大价格更贵，一辆新能车至少需要用1000元的高压继电器，这就带来了继电器价值量的增加。这是零部件升级，价值量提升的机会。
零部件厂商转型的机会
大家问的比较多的拓普集团，华域汽车，旭升股份，
星宇股份都是属于有转型的机会。
其中拓普集团转型做的最好。
拓普集团是做汽车底盘系统的，早年一直是吉利和通用的主要供应商。提前布局底盘轻量化帮助其进入了特斯拉产业链，预计一辆特斯拉上拓普供应产品的价值量将达到3000人民币。假设特斯拉上海工厂达到一年15万台的生产量，一年将会为拓普增加4.5亿收入。
至少中短期来看，拓普是能收获实打实的利润增长，估值合理的情况下是有一些关注价值的。
但长期来看也有不确定性，拓普在底盘这个赛道上竞争对手很多，上面提到过的华域汽车就是其中之一，华域一直都是上汽荣威的轻量化底盘供应商，也具备很强的技术能力，华域肯定也希望能供应特斯拉的底盘，未来还有一番龙争虎斗。
这其中我相对不看好的是旭升股份。逻辑比较简单，旭升股份在特斯拉产业链中的供应价值一直在下降。
2019年特斯拉产销大幅增长50%，作为特斯拉“核心供应商”的旭升股份前三季度收入反而下滑5.7%，净利润下滑40%。在特斯拉销量大幅增长的同时，旭升股份收入利润却大规模下滑，说明其在特斯拉中的供应份额被其他厂商抢了。
旭升股份主要生产铝铸件，为特斯拉供应的也是铝铸件。但我国有超过1000家大型压铸件生产企业，他们都有生产铝铸件的能力。
上市公司中的
广东鸿图，
文灿股份，
爱柯迪，拓普集团等等都可以生产铝铸件。这些企业都对旭升虎视眈眈希望能替代其供应特斯拉，旭升面临的竞争环境很恶劣。
我们不能因为旭升过去在特斯拉体系里做的不错就线性认为其未来也会很好，旭升已经在出现份额的下滑了，未来风险也会比较大。在股价被不合理炒高后风险会更大。
价值量提升的机会
价值量提升的机会我主要关注宏发股份。宏发股份是国内的继电器龙头，国内没有能和宏发竞争的继电器企业，国内第二贵州
航天电器继电器市场份额不到宏发的10%。
全球角度来看，宏发继电器全球市场份额第二，仅次于欧姆龙。
新能源汽车和传统燃油车对继电器需求是不同的，传统燃油车只需要用普通汽车继电器，而新能车中的继电器是新能源汽车的关键安全器件，需要使用高压继电器。
高压继电器较传统继电器技术含量高、生产工艺复杂，售价也更贵。一辆新能车就需要使用1000元以上的高压继电器，相比普通燃油车价值量有10倍的提升。
作为国内继电器行业的绝对龙头，宏发会显著受益于新能车放量带来的高压继电器放量，关注价值很大。
虽然基本面很不错但宏发有两个瑕疵。
首先是汽车零部件企业的通病，增量的确有，但和公司既有业务相比体量不算大。
宏发的业务不仅有高压继电器，还有通用继电器，工业继电器等等，高压继电器到目前为止收入占比10%，哪怕今年该业务收入同比增长50%，对营收的增量贡献也就5%，这个贡献比例和它的股票涨幅相比差距太大了。
其次占宏发收入最多的通用继电器下游是家电企业，今年家电企业受疫情影响很大。另外宏发的海外业务占比很大，欧洲市场占比也比较高，受疫情影响比较大。
现在肯定不是好的买点，今年上半年的财报都会有压力。
梳理到这里，其实我关于汽车零部件产业链的观点已经比较清晰了，投资价值比动力电池产业链要低，长期确定性也要弱，如果大家真的看好新能车产业链不如多关注动力电池产业链，少放一些精力在汽车零部件产业链上。
账户长虹1685
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