卫星互联网

卫星产业总产值2774亿美元，分为卫星制造、火箭发射、卫星应用、地面设备四大部分。根据美国卫星工业协会（SIA）统计数据，2018年全球卫星行业总产值达到2774亿美元，2015-2018年CAGR为2.78%。在其子产业中，卫星制造业占195亿美元，卫星发射服务业62亿美元，以视频通信为主的卫星服务业为1265亿美元；地面设备与卫星应用收入占比最高，两者总和占收入的90%以上。

卫星制造增速显著超行业平均水平，2018年起进入约30%的中高速增长阶段，商业通信应用凸显。2018年全球卫星制造产业总营收195亿美元，约合人民币1345.5亿元，同比增长27.53%，产业进入快速发展轨道。

2018年底全球通信卫星数量近800颗，行业总产值约2800亿美元。我们认为，以商业通信为核心的小卫星或为主导力量。据中国通信学会2019年12月发布的《全球卫星通信产业发展前沿报告》，截至2018年底，全球在轨通信卫星接近800颗，其中七成以上为商用通信卫星。据赛迪智库无线电管理研究所2020年1月13日在中国计算机 报上发表的《我国卫星通信产业发展研究》，小卫星产业迅速发展，将成为卫星制造市场的带动力量，预计2025年全球小卫星制造和发射市场规模将超过200亿美元，经济效益可观。

火箭发射产业进入快速增长轨道，商业性火箭发射值得关注：根据美国卫星工业协会(SIA)统计数据，2018年火箭发射产业总营收62亿美元，约合427.8亿元人民币，同比增长34.2%，是2017-2018年增速最快的产业。此外，2016-2018年全球商业性火箭发射数量大幅增加，2018年单年度发射商业性火箭93座，与2016年相比增加45.31%，高于火箭发射产业营收增速。

卫星地面设备有望进入拐点，GNSS为最大贡献来源。根据美国卫星工业协会(SIA)统计数据，2018年地面设备产业总营收1252亿美元，约合8638.8亿元人民币，同比增长4.55%；从细分应用领域看，2018年GNSS设备营收占比最高，占比74.52%。2016-2018年GNSS设备、网络设备营收均存在不同程度的增长。其中网络设备增速最高，为33.98%。

1.2. 全球卫星通信进入全新发展阶段，SpaceX等多家巨头切入卫星互联网

卫星通信是以太空中围绕地球运转的人造卫星作为中继节点的无线通信方式，具有覆盖地域广、业务种类多、建设速度快、抗毁能力强等优势。在信息基础设施的三大传输方式中：①光纤用于骨干传输、固定接入。②地面无线通信用于移动接入。③卫星通信：可以用于骨干传输、远程接入、移动通信、固定通信、电视广播 ，适用于空天地海等各种环境，在公网（广播/电信）与专网（政府/交通/能源/军事/应急）一直发挥着不可或缺的作用。

高通 量宽带卫星需求刺激下，卫星通信将迎来发展新风口。近年来，随着互联网、物联网的普及发展，以及机载、船载、空间中继等通信需求的日益增加，卫星通信进入以高通量卫星（HTS）、中低轨星座（NGSO）等技术系统为凭条，以互联网应用为服务对象的卫星互联网发展阶段。卫星互联网与5G的融合发展、卫星互联网在6G中的作用已经成为通信网络界的关注对象。赛迪智库无线电管理研究所在2020年1月13日于《中国计算机报》发表文章《我国卫星通信产业发展研究》。根据该文章，随着卫星宽带成本的下降和卫星通信技术的进步，在高通量卫星带宽巨大需求的刺激下，卫星互联网的投入成本随着技术进步明显下降，各国纷纷将卫星互联网建设上升为国家的战略之一，卫星通信发展迎来新风口。

美欧等主要国家近年来加快卫星互联网的部署，SpaceX、OneWeb、Facebook等科技巨头积极参与，后两者均于2019年开始部署近地轨道巨型星座，推动形成了全球卫星互联网建设新浪 潮。据美国SpaceX官网报导，SpaceX已于2020年1月7日当地时间晚9点19分发射了Starlink计划第三颗星；Starlink是SpaceX公司的卫星互联网计划，该计划将发射12000颗卫星，并在太空中布局一个巨大的人造卫星星座，为全球每一个角落的卫星接收器提供互联网链接。

2. 我国卫星通信市场空间广阔，航天五院/八院先发优势凸显

2.1. 国内市场规模：2025年卫星通信设备产值将超500万

我国首张卫星移动通信终端入网牌照于2018年底发放，2020年我国卫星通信市场规模将超过800亿元。

据赛迪智库无线电管理研究所2020年1月发布的《我国卫星通信产业发展研究》，以及中国产业信息网2018年5月发布的报告显示，2018年我国卫星通信市场规模达到600亿元，预计2020年我国卫星通信市场规模将超过800亿元，2018-2020年CAGR约为15.5%。具体到卫星制造领域，2016年我国卫星通信设备行业产值为220.2亿元，到2025年我国卫星通信设备行业产值将超过500亿元，相关设备制造市场空间巨大。

2.2. 国内市场格局：航天科技 集团五院与八院主导，民营企业积极参与

随着我国商业航天市场的逐步开放，卫星国家队和许多民营企业纷纷布局卫星互联网星座产业，通信小卫星研制、火箭发射、卫星通信系统 终端设备与软件应用市场有望迎来高速增长机遇。从上市公司角度进行切入，我们对相关公司的情况进行了梳理。

航天科技集团为航天产业主导制造商，市场占有率超过80%。赛迪智库无线电管理研究所在2020年1月13日于《中国计算机报》发表文章《我国卫星通信产业发展研究》，根据该报告，以2018年数据为例，该年度我国卫星发射数量世界第一，发射能力居世界先进行列。其中，中国航天科技集团有限公司在2018年研制的航天器质量在全国航天器总质量占比超过80%，其余市场由一系列高校、民营航天企业等参与（如：中科院上海微小卫星研究院、欧比特 、行云、欧科微、九天微星、天仪研究院等）。

根据前述预测，至2025年我国卫星通讯设备行业产值将达500亿元，航天科技集团两院占据80%市场，假设两家研究院市场份额相等，则每家有约200亿元卫星通讯设备市场空间，公司作为五院（中国空间技术研究院）旗下专注小、微小卫星的上市公司，2018年营业总收入仅75.83亿元，未来将充分受益以卫星互联网产业趋势为带动、以小卫星为主导的卫星通信设备发展空间。

根据航天科技集团各分支机构官网，集团内部共有三家总体单位，分别为中国运载火箭技术研究院（航天一院）、中国空间技术研究院（航天五院）、上海航天技术研究院（航天八院），前者主要负责火箭的研发制造，后两者主要负责卫星研发制造。后两者的具体情况如下表所示：

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除航天科技集团两大研究院（航天五院、航天八院，详见前文介绍）外，目前我国整个卫星产业链市场已初具规模，在产业链上下游形成了初步清晰的产业链条：