MIM新龙头：东睦股份。
宁波东睦新材料股份有限公司是国内最大的粉末冶金机械零件制造企业之一。公司成立于1994年，2017年公司成功入选国家“第二批制造业单项冠军示范企业”，目前已发展成为中国粉末冶金行业的领导者。
公司原有核心业务为粉末冶金机械结构零件和软磁材料的研发、生产和销售，从事新材料的研发、生产、销售和增值服务，重点关注新材料技术的创新、开发和储备。继2019年下半年收购东莞华晶粉末冶金有限公司75%股权后，目前公司拟收购上海富驰公司控制权，公司新阶段战略性发展MIM领域的路线已经明确，有望在PM和MIM两个赛道成为全球有竞争力的企业。
一、公司原有业务状况。
根据中国机协粉末冶金协会2018年1-9月的统计数据，公司粉末冶金制品销售收入占该协会统计范围内生产厂家销售总额的23.3%，粉末冶金制品销量占该协会统计范围内生产厂家总销售量的29.75%，相比于2017年上升5.15个百分点，公司已连续多年在国内粉末冶金行业中处于市场绝对领先地位，品牌优势日渐稳固。
国内高端粉末冶金零件市场中的外资独资企业占有一定的市场份额，公司作为为数不多的本土企业，已连续5年占据市场份额20%以上。公司通过技术上的自主创新和研发，研发以节能减排为特点的一批高端粉末冶金汽车零件和作为5G发展的刚需产品，光纤基站的隔离器腔体、基站齿轮箱、光纤基座等都将运用粉末冶金零部件。
另外公司积极拓展软磁业务，产能获得大幅提升。浙江东睦科达磁电有限公司作为浙江省高新技术企业，拥有4亿元/年产能、建有省级磁性材料高新技术研发中心和省级企业技术中心，拥有全球领先的研发团队，同时其作为特斯拉和华为的电感及光伏逆变器供应商，若未来其研发优势得到充分发挥，收益将持续增长，预计到2025年科达公司占软磁市场的比例将达到30%。
、公司收购华晶及富驰，有望铸就MIM行业龙头
华晶粉末：东睦股份于2019年先后两次累计收购东莞华晶粉末冶金有限公司75%股权。东莞华晶粉末所处珠三角地区MIM工厂是全球MIM产业最集中的地区，其在穿戴、MIM、陶瓷等领域，以及相应的材料、工艺、设备、后处理等进行了相关知识产权布局；截至2017年年底，累计自主申请专利151件，其中发明专利103件，实用新型专利48件；累计获得授权专利69件，其中发明专利33件，实用新型专利36件。
华晶公司产品主要运用于智能3C电子、智能医疗器械、
新能源 汽车、
机器人 减速器等领域，为国内外众多知名企业提供解决方案。除了不断的技术研发，华晶粉末产能也十分可观。MIM月产能15KK以上，产品精度达到+/-0.03，拥有14条组装流水线满足MIM和可穿戴产品的全工艺流程。
华晶粉末年营业收入从2013年的零起步到2017年的2.4亿元，以每年30%以上的增长速度，成为东莞市的倍增企业。合作伙伴包括华为、努比亚、OPPO、宾利等国内外知名企业。2018年至今，华晶粉末公司成功进入华为供应链体系给其手机提供MIM结构件，可穿戴设备组件、5G路由器等产品的销售额占比均超过65%。
上海富池：成立于1999年的上海富驰高科技有限公司是一家先进的金属粉末注射成型（MIM）产品专业制造商，在消费电子、医疗、汽车、航空航天等领域获得广泛的市场应用，该公司是同时打入
苹果 和华为核心供应链的企业，曾于2019年2月13日于证监会辅导备案，并曾获科创板潜力百强提名，是国内MIM领军企业之一。
上海富驰的收入规模、技术水平及下游结构类似于上市公司
精研科技 ，按照上海富驰2019年1-9月营业收入线性外推，我们预计其2019年总营收9.33亿元。按照目前富驰净利润率，如果收购顺利完成，则2020年东睦股份可通过富驰MIM业务增加约0.6亿元净利润，若参照精研科技2019年前三季度净利润率，则该数字有望增至0.92亿元，以上利润预测未考虑营业收入增长率。
从最早的科达磁电，到东莞华晶，再到此次的富驰高科收购，东睦股份一直基于粉末冶金这个技术平进行外延收购，主要目的在于分散公司下游过于集中的经营风险，外延收购只要估值不贵，处于统一的技术平台就有协同效应。在公司运营层面，上海富驰定位为小型精密复杂零部件解决方案提供商，是国内MIM领域产能范围最大的企业，专利技术优势明显，在消费电子范畴占有稳定的市场份额，具备与国际市场的同行同台竞技的实力。此前东睦收购的东莞华晶也是MIM领域的佼佼者，同一阶段收购富驰和华晶可以起到一加一大于二的效果，在客户、研发和管理等诸多方面都和东睦本身产生协同效应，如能够充分分享5G浪潮带来的电子消费福利等。借助被收购公司本身的优秀资质以及导入的长期订单，东睦有望成为国内最大的MIM公司。
心中愿景
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