一、固危废项目
1、固废项目（下图为固废、燃气业绩预测的基础数据）
我的预测路径是：
1）、2019年下半年营收较2018年下半年营收增长15%，略小于今年上半年16.01%，这应该是个保守的预测。
2）、我们取2019年上半年毛利率40.13%-35.2%作为毛利率增加百分比,则可以大致推算2019年下半年新增营收780728.85万，预计新增毛利3848.99万，取中值则为1924.5万元。
2、顺德项目：对联营企业和合营企业的投资收益221.68万（2018半年报），2019年上半年投资收益2127.04万，对应顺德上半年利润6265万，综合考虑顺德项目和南海项目在地理位置、处理规模、处理类别上的相似性，结合佛山市南海绿电再生能源有限公司2018年营业利润20329.6万元，净利润17538万元，顺德项目运营成熟后应可以达到同等利润规模，我们保守的取75%营业利润（顺德项目可能仍处产能爬坡期）作为基数，则顺德全年新增利润为20329.6万*0.75=15247.2万，减去上半年已经实现的6265万，则下半年预计新增利润8982.2万，鉴于三季度为实现利润较多季度（主要是很多费用结算在四季度），我们保守取50%作为三季度新增利润，则三季度预计新增利润4491.1万元。
3、固废工程项目收入确认方式：垃圾焚烧相关工程收入上半年实现3亿多，而去年年全年收入4亿多，我们预计今年实现收入6亿多，毛利率20-25%（以上为管理层意思表达）。这意味着今年下半年工程业务收入新增2亿元，毛利4000万-5000万（取中值4500万），公司三费率11.12%（三费收入/营业收入），预计新增三费2224万，则下半年新增利润2276万，平均到每个季度为1138万。
4、江西危废：根据券商研报及公司管理层意思表达，江西危废上半年实现利润2000万，预计全年实现利润5000万，则下半年新增利润3000万，折合到三季度单季新增利润1500万。
二、污水处理
污水处理去年同期价格为0.97元，上半年处理价格为1.22元/吨，处理能力为60.3万吨，预计今年年底处理价格可以达到1.45元以上，我们取1.33元/吨作为三季度的计算依据，则三季度较去年同期新增利润60.3*0.35*90=1899.45万。
三、燃气、自来水
鉴于自来水业务毛利率下滑，2018年三季度11,825.88万吨，单价2.18元，收入为25780.42万，2018年毛利率为31.07%，2019年上半年毛利率为24.12% ，下滑了6.95个百分点，我们以此为依据可大致测算减少毛利1791.71万。
佛山市南海燃气发展有限公司，（以下来坐坐某券商调研纪要）我们（指公司管理层）预计燃气板块三季度毛利应该还会有所提升，下半年实现净利润应该较去年下半年和今年上半年均有所上升，我们预计2019年销气量将接近6亿立方米。明年利润有增量。燃气销售收益率今年略微有收窄，故气量增加与收益率下降相互抵消，预计今年燃气整体利润与去年持平，明年随着销气量增加会略有增长。
据此，根据公司年报2018年燃气板块实现净利润18565.67万，今年上半年实现净利润8898.84万元，据此可以大致推算预计2019年下半年实现净利润9666.83万，而2018年下半年实现净利润为18565.67万-9995.23万=8570.44万，至此我们可以推算除下半年燃气板块较去年同期新增净利润9666.83万-8570.44万=1096.39万，其中三季度新增净利润1096.39*50%=548.2万。
四、其他
1、桂城水厂拆迁补偿（不是超额收益分成部分），每年新增2100万，每个季度新增利润525万。
2、创冠环保（廊坊）有限公司，2018年实现营业收入7,841.32万元，净利润-894.13万元。2019年6月末，该公司本部的总资产76,821.02万元，总负债58,193.63万元，净资18,627.39万元，2019年1-6月实现营业收入5,118.37万元，净利润128.45万元。由于没有去年同期廊坊公司亏损数据，这块新增利润还真不像上面的容易相对准确估算，在此只作列示（这个可能和固废发电的结算电量有重合或冲突）。
3、哈尔滨餐厨垃圾处理项目，该项目已经运营使用，鉴于没有相关数据支持，在此只作列示。
4、瀚蓝广场：
这一块最初的版本可能有些问题，经与公司确认，2019年上半年报表中仅仅体现1100万左右的收入，根据佛山房产信息网数据公司上半年销售30套（全部是小户型），销售面积3780.43平方，按照公告的每平14500万元，大致可以推算除已经销售的收入为5481.62万，如果上述销售收入计入三季度，则三季度预计新增其他业务收入为4381.62万。假设销售净利润率为8%，则可新增净利润350.53万元。
5、预计新增财务费用。截至2019年6月30日，公司合并口径借款余额为717,833.87万元较2018年末新增140,335.14万元。以5%利率计算可得全年新增利息费用7016.75万，折合每季度为1754.19万。
至此，我们可以大致测算三季度新增利润为1924.5万+4491.1万*0.34（1526.97万）+1138万+1500万+1899.45万-1791.71万+525万-375万-1754.19万+2411.9=6401.17，取25%税率，可以推算三季度新增净利润3444.77万元。由于2018年三季度单季度净利润24372.94万。故大致可以预计2019年三季度净利润为24372.94+3444.77+548.23+350.53=28716.73万，折合每股收益0.3748元。
值得注意的是本测算属于相对保守预测，当然也可能存在没有考虑到的其他未知的影响公司收益的成本情况（请其他投资者指正）。
需要特别说明的是，瀚蓝环境单体项目金额较大，项目进度难以预测，本文虽尽可能贴近实际情况，但也难免与实际情况出现不符！同时，本预测计算繁琐，作为一个电脑小白，难免出现疏忽和错误，请淘友指正！
以上仅为个人观点，有缘的投资者看到大可一笑置之，并不构成任何投资建议！股市有风险，入市需谨慎！
览益财经
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