持有海康威视5年收益比较

近日，海康威视发布三季报，1-9月同比净利润增长8.54%，营业收入增长17.86%。整个数据没像以前那么亮眼，主要是上半年拖后腿了；单看三季度，营收+23%，净利润+17%，是相当不错的，海康威视作为近几年热门的大白马股，看看长期持有5年海康威视带给我们的惊喜有多大。

我们从14年开始观察，13年的年报公布时间是14年4月22日，当天海康威视的收盘价格为19.32元，分红是10派2.5元，股息率为1.29%，roe为30.92%，pb为6.95，pe为25.42。假设我们买入10000股，成本为193200元；分红除权时间为14年7月9日，除权日海康威视收盘价格为16.23元，分红的钱收盘价买入，此时我们有10100股+877元。
到了15年3月12日，海康威视公布了14年的年报，此时海康威视价格为28.02，分红是10派4元，股息率为1.43%，roe为36.27%，pb为7.68，pe为23.95，此时我们的价值为10100*28.02+877=283879元，年化值为46.94%。分红除权日为4月14日，此时海康威视收盘价为31元，分红买入，此时我们有10200股+1817元。按照此方法类推，我们可以看到2014年4月到2019年4月的收益情况及各指标的变化，详情见表格。


从表格我们可以看出，海康威视14-19年相关指标的变化为：
Roe： 30.9%-36.2%-35.2%-34.5%-34.9%-33.9%；
Pb：6.95 -7.68 -6.56 -8.19-11.88 -8.39；
Pe：25.42 -23.95 -21.25 -26.58-37.94 -27.54；
股息率：1.29%-1.43%-2.26%-1.84%-1.28%-1.76%；
年化值：46.94%-28.34%-38.44%-48.28%-33.72%；



从roe与年化值的对比图可以看出，在14年买入，后面的年化值平均都接近于roe，roe海康威视一直保持35%左右，从上图可以看出无论从哪一年卖出，平均接近35%，可以说长期持有的人收益非常惊人，5年4倍多，妥妥大牛股。

有人会说2014年当时是低点，算出的收益偏高。那么假设我们不是从2014年（发布13年报）当天买入，而是从2015年（发布14年报）、2016年、2017年或2018年买入，持有到2019年（发布18年年报）当天的收益是怎样的呢，具体见下面表格



启示：
1回测过去，从14年开始投，无论从哪一年开始卖出，年化收益接近35%，这主要得益于海康威视连续5年的高roe发展，并且市场对其估值保持一致能维持在PE=30左右。

2.回测过去，即使是在15年大牛市高点买入，持有到现在19年总共4年时间，年化收益高达30%，秒杀绝大部分以上的股票。从上面表中看到，我们无论从哪一年买入，除了18年，持有到现在都有正收益，并且都接近有30%左右的年化收益。从这里看出，海康威视依靠自身高速的发展并带来估值的稳定推动股价的上涨从而穿越牛熊周期。18年买入亏损，主要由于当时买入估值过高，pe高达38，pb高达12买入，随后随着海康威视恢复到其近几年的平均估值PE=30左右，估值下杀的速度大于其自身发展速度从而带来亏损。以上分析不作为投资建议！