主动进攻型资金出现合力介入，预计短期行情延续窄幅震荡上涨

一、市场观点可能存在偏差

大盘指数早盘震荡盘整，午盘之后拉升至日内新高。短线被动配置型，主动进攻型资金出现合力介入，预计短期行情延续窄幅震荡上涨。 二、市场情绪监测 好股道决策快线情绪指数目前读数值为43，处于震荡区。结合情绪指数已经从10月18日低位回升，并且近期股指以区间震荡为主的这种情况分析，这意味着目前市场情绪已经较前期略为有所好转。从行为分析的角度来看，当市场谨慎情绪逐步缓解的情况下，也就意味着股指的阶段性弱势现有望得到改善。情绪指数处于震荡区时，建议投资者耐心等待市场方向[具体参考情绪指数使用说明]（更新时间2019-10-22）。 三、偏差分析 被动配置资金持仓不变，主动做多资金博弈反弹，行情处于窄幅震荡上涨阶段。9月中旬指数技术休整以来，沪深股通为代表的被动配置资金持续介入布局，消化结构性获利盘对大盘指数的冲击。而当前时点上来看，船舶、航空等本轮宽幅震荡调整板块已经调整至区间低位附近低位时，主导空板块减少导致部分观望型资金开始试探性介入。这是今天行情反弹的主要原因。 主动型资金在昨天尾段开始介入，从游资席位数据来看，介入量级较近期是明显改善的。而今天盘面冲高之后虽然有回落，但尾盘仍由软件服务、元器件等科技主导多板块再次拉升，说明观望型资金跟风进场的意愿是比较明确的。另一方面值得关注的是，银行、保险、旅游等被动配置型资金持续关注的板块在尾盘时收复日内大部分跌幅，我们认为被动配置资金锁仓意愿强的信号释放，从行为预期的角度来看是有利于增强主动型资金短线继续做多的信心的。因此，短期行情处于窄幅震荡上涨的概率仍大。 整体上来看，近一周新股发行加速（17家），但指数在窄幅震荡区间低位仍有博弈性资金逢低介入。我们认为，这一方面是被动配置资金锁仓导致市场抛压减少的影响，另一方面应该是私募为代表的机构仓位已经降至较低水平，场内有增量资金博弈较明确。而超预期方面，需要关注MSCI权重因子在11月份将会调整的情况下，博弈类资金大幅回流推动宽幅震荡上涨机会。