对于医药行业带量采购的一点思考

任何行业的大变革都会是一次重新洗牌，有人因为变革而消亡，有人因为变革而踏上了红利，自去年起医药行业带量采购的政策可以说是近10年来医药行业的一次大变革，其影响意义巨大。

那么什么是带量采购，我们先普及一下知识：2018年11月15日，以上海为代表的11个试点地区委派代表组成的联合采购办公室发布了《⎧4+7⎫城市药品集中采购文件》。其中规定：“化学药品新注册分$类批准的仿制药品目录，经联采办会议通过以及咨询专家，确定采购品种（指定规格）及约定采购量”。业内称为带量采购。今年，逐步从4+7开始向全国推广。
带量采购推出的背景就是社保基金压力太大，高昂的医药费支出下是的地方社保资金不堪重负，入不敷出现象越来越严重，而作为仿制药价格长期虚高本身就不正常，当中很大一部分是医药公司用在了销售费用上，所以现在带量采购政策的推出可以说是利好整个社会，社保基金受益，全国人民受益，小部分非正常利益既得者损失。
当然，政策的优劣不是我们主要考虑的，我们主要考虑的应该对整个行业的影响。从现在看，整个影响已经非常明显了，医药行业出现了两级分化，对于之前完全依靠仿制药的企业则利润出现下滑，股价则出现断崖式下跌，典型的戴维斯双杀，这里典型的相关公司有$信立泰(SZ002294)$，而对于之前有足够新药研发储备的企业则继续保持利润增长，市场给的估值也是不断提高，这其中的代表就是$恒瑞医药(SH600276)$，PE已经到了80倍了，实际控制人孙飘扬夫妇更是因为控股两家药企而进入胡润百富排行榜第5名。市场给与高估值的不仅仅是创新药制造企业，同样给与CDMO和CRO企业非常高的估值，比如CDMO龙头企业$药明康德 (SH603259)$、CRO龙头企业泰格医药 ，这类公司股价走势都出现了明显的戴维斯双击。
中国是一个人口大国，然而世界十大制药企业没有一家中国企业，目前全球排名最好的中国生物制药 和恒瑞医药也都是派在40名以后，而且都是首次上榜。在市值方面，目前A股医药企业最高的也是恒瑞医药，截至今日收盘为3688亿人民币，而美国的强生 公司目前市场估值为3406亿美元，大家的差距现在还是非常大。医药是关乎国计民生最基本的物质，一个大国长期依赖国外企业这个现象可能一直持续下去，未来龙头企业的增长可以说还是非常巨大的，当然谁能够成长为龙头企业并参与世界医药行业的竞争，这不会是一年两年甚至不会只是10年、20年就能做到的。
这次带量采购政策的推出会是我国医药行业的一个分水岭，依赖仿制药获取持续高利润的日子将一去不复返，接下来要向在医药行业生存下来并做大做强，必然要依靠创新药，这就在很大程度上会促使一批优秀的企业更加注重研发，只有苦练内功才可能在这个市场上保有一席之地。从整个社会层面来讲，我们也更希望看到国内更多的创新药出现，让大家在用药方面有更多的选择，未来或许不会再出现国内用新药要落后国外好多年了。
市场空间巨大，这个政策之下必将诞生出一批优秀的国内创新药企业，只要我们认真去挖掘，那么是很有可能找到未来十倍股的。