科创板开市首月，效应明显，运行平稳

截至8月21日，科创板开市已经满月。一月以来，科创板共上市28家公司，股票平均涨幅171%，贡献了8只百元股，占A股百元股数量近三分之一。

从首月波动来看，科创板前期较为火热，后期逐渐趋稳，涨跌幅逐渐缩小，从首周140%的平均涨幅降至目前不超过10%；换手率也逐渐降低，从开市首日的78%降至目前的20%以下。个人投资者对科创板热情仍较高，首月个人投资者交易占比89%。
市场人士普遍认为，在目前上市公司数量不多，市场供给仍然不足的情况下，预计接下来科创板短期内可能还会延续高开高走的趋势，关键是要尽快扩容股票数量。
赚钱效应明显
开市以来，科创板整体涨多跌少，赚钱效应明显。据上交所数据显示，7月22日至8月21日，共有28家科创板公司挂牌交易，股价全部上涨，较发行价平均涨幅171%，涨幅中位数160%。
“科创板过去一段时间显著超预期的赚钱效应，既是投资者适应创新交易制度的必经过程，也是前期资金避险情绪的反映。”申万宏源 策略分析王胜和沈盼团队在接受中国证券报记者采访时表示。
前海开源首席经济学家杨德龙表示，科创板初期标的受到追捧，一方面说明投资者对科创板企业的期待比较高，另一方面也说明科创板初期供给较少，难以满足投资者需求。
总体来看，市场热度处于高位，个股表现较为平稳，投资者情绪趋于理性。上交所数据显示，前五日无涨跌幅限制期，除首日外，仅2只个股触发盘中临时停牌，多数情况下股票涨、跌幅在20%以内；实施涨跌幅限制后，个股涨、跌幅进一步收窄在10%以内，仅4只股票出现涨停。
从交易活跃度看，前期偏高，随后趋于平稳。科创板首月成交额（含盘后固定及大宗）合计5850亿元，日均254亿元，占沪市比重为13.8%。累计换手率611%（日均26.6%），呈现“前期偏高、随后趋于平稳”的过程，即开市首日的78%到目前的10%-15%。
总体运行平稳
上交所指出，科创板首批企业上市以来，总体运行平稳，制度规则发挥了应有的效用。一是投资者给予科创板公司一定估值溢价；二是交易制度初步经受住市场考验，上市前五个交易日不设涨跌幅限制，市场初期博弈充分，提高了股票定价效率，实施20%涨跌幅限制后，涨跌停现象得到明显抑制。此外，对主板的影响有限，上证综指基本延续前期箱体震荡格局。
申万宏源策略分析团队指出，交易制度创新给予投资者更大的交易空间。科创板初期信息极度不对称的环境下，更宽松的涨跌幅限制有利于实现充分换手，市场情绪的反应更加及时。相对以往10%的涨跌幅限制，20%的涨跌幅使得价格发现更有效率，避免了过去新股上市后多日连续涨停迟迟无法发挥价格发现功能的弊病。
市场人士指出，从科创板的投资者结构和交易产品制度看，随着注册制的加快推进，科创板未来可能出现流动性分化，部分股票可能出现流动性不足的情况。一是在投资者适当性管理制度下，大量散户不能参与科创板交易，无法为科创板提供充足流动性。二是目前科创板缺乏境外市场发达的产品链和丰富的交易机制，无法实现长期稳定的流动性供给。三是从目前的发行上市节奏来看，未来可能出现科创板股票集中减持的现象，进一步激化流动性不足的矛盾。接下来，建议加紧研究实施交易机制和产品体系的改良。
投资者热情保持
投资者对于科创板的热情高涨。根据上交所数据，近四成开通科创板权限的投资者参与了首月交易。自然人投资者为科创板参与主体，交易占比89%，专业机构交易占比11%。
据上交所此前提供的数据，截至7月18日开通科创板权限的投资者人数达到380万人。科创板第一股华兴源创 6月27日进行网上发行时，网上发行有效申购户数为275.63万户；到7月31日微芯生物 进行网上发行时，有效申购户数为319.45万户。一个月时间内，参与科创板打新的个人投资者数量增加了近44万。
个人投资者参与科创板投资要格外注意风险。科创板不同于主板、中小板 和创业板，是一个高风险板，也要求投资者具有更大的包容性，对于创新失败、创新企业倒闭破产、创新企业退市，投资者要有足够的心理准备。因此他建议个人投资者谨慎参与，保持高的风险意识，不要盲目地跟风，不要参与过度炒作。“目前追高是非常危险的，投资者要自己防范风险。”
市场人士表示，目前来看，科创板供给相对有限，建议保证科创板后续持续供给，保证供求平衡，引导二级市场合理估值。具体而言，一是加快优质科创板公司的发行上市节奏，推动红筹企业上市、上市公司再融资 、分拆上市等政策尽快落地；二是鼓励科创板公司采用已有的超额配售选择权，增大自由流通股的供给；三是进一步活跃融券市场，鼓励增加券源供给，促进科创板股票供需平衡。

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