桥水摩根士丹利们唱多，A股吸引力在何处？

最近一些事备受市场关注8月14日，美债收益率出现倒挂，8月19日，陆股通北向资金净流入78.48亿元，为近两个月新高；8月初，世界最大对冲基金桥水的创始人、首席投资官瑞·达里奥建议全球投资者进入中国市场：“不投资中国非常危险”……外资为何看好中国市场？A股吸引力体现在何处？💁温馨提示：点文末阅读原文领福利~美债倒挂  外资加仓中国一般情况下，国债期限越长，收益率就越高。但8月14日出现了倒挂，美国10年期国债收益率盘中下降至低于2年期的水平，被认为是对美国经济悲观预期的反映。以桥水、摩根士丹利为代表的外资机构，就曾多次提示美股正处高位，表示看好中国市场。桥水2季度就首次新进持有了iShares中国大盘ETF、iShares MSCI中国ETF，间接投资中国股市。A股吸引力体现在何处？桥水基金 瑞·达里奥在8月的采访中，达里奥更多地从分散风险的角度，建议全球投资者增加对中国市场的配置。在他看来，欧洲和美国目前都存在许多风险因素，而中国市场与其他市场的相关性并不高——“想要分散风险，就需要进入中国。进入是有风险的，但是权衡进入和不进入这两种选择，后者的风险更大，不投资中国非常危险。”对不同时期纵向比较，全球股市有种“风水轮流转”的特点。8月初，摩根士丹利全球首席策略师鲁奇尔·夏尔马（Ruchir Sharma）在发言中称：“过去的十年属于美国，但美国十年牛市已经见顶，下一个十年将属于新兴市场，包括中国这样的新兴市场。”今年2月，桥水也统计过全球各国每10年的股市收益。桥水认为：没有一个国家能够持续保持前列，因为这意味着相对过高的估值，以及之后可能出现的反转。数据来源：桥水，超额收益为相对无风险收益率的股市收益对比不同国家  A股潜力巨大桥水的研究显示，在世界范围内横向比较，中国股市、债市规模与中国的GDP体量并不匹配，远远低于拥有大致同等GDP的欧元区（下图）。中国金融市场能承担的市场规模应该更大，未来仍然有巨大的发展空间。从全球资产在美、欧、日、中经济体的配置来看，目前中国占比不到10%，而美国占比超过50%；如果达到与经济体规模、地位相匹配的水平，则对中国资产的投资比例应提升至约30%。可以预期，未来全球资产对A股的配置比例或将进一步提升。A股的吸引力还在于相对低的估值、经济的发展、不断增加的对外开放力度等多个方面。近期MSCI宣布二次扩容，把中国大盘A股纳入因子从10%增加至15%，将在8月27日收盘后生效；今年11月，纳入因子预计将进一步增加至20%。最新数据显示，截至2019年6月末，境外机构与个人持有境内股票市值16473亿元，5年内增加了8873.54亿元。随着A股不断融入国际市场，也将继续吸引国际资金的关注。           任相栋          兴全基金拟任基金经理拟任基金经理任相栋曾表示：“中长期来看，全球市场未来或将步入弱势美元和放松周期，资产韧性将更得到支撑。”在任相栋看来，中国经济体本身内在的增长动力很强，从1~3年的角度看，中国制造向上的力量比较确定。※福利放送※兴全理财实验室登陆喜马拉雅啦！每期五分钟，收获投资干货，开车、运动、做家务时都可以陪伴你的耳边理财电台，快来订阅吧！😍点击阅读原文，关注喜马拉雅“兴全理财实验室”账号，在该账号任一声音下留言回复，我们将抽出5名幸运听众，各送出理财音频小课《7节课教你从投资小白变达人》一份。本次活动截至8月23日<完>文：黄可鸿中国证监会投资者保护局提醒您：选择适合自己的投资品种，做理性投资者。中国证监会投资者保护局提醒您：掌握风险识别和承担能力，知悉并自行承担投资风险。