消费股何时到头？

2005年以来，基金大约有三次抱团行情，分别是2006-2010金融+地产、2010-2014消费、2016至今消费。 2006金融地产 抱团瓦解的时间段2009年6月-2010年12月，2009年三季度后，当时消费行业 的盈利增速长期领先于金融地产，机构持仓从金融地产转消费。 2010消费抱团瓦解的时间段2014年3月-12月。抱团瓦解主要因为TMT的盈利增速走高，在2014年一季度达到40.55%，远超消费和金融地产的盈利增速，赶上大家手里不缺钱，牛市来了。 那现在呢？什么时候消费股会调整？ 做个简单总结，记住关键要素  经济诚可贵，信仰价更高，大环境来看，经济增长和 通胀水平改变对抱团瓦解或风格切换影响很大。 经济环境外，影响基金经理们拿真金白银紧紧抱在一起的就是信仰了。人口大国，经济好盖房子、买理财。经济不好，也得看病吃饭啊，衣食住行少不了。没错，信仰来自国家红利！当时金融地产抱团瓦解原因是经济下行、通货膨胀抬头的大环境，基金经理们更倾向于与衣食住行这种不受经济影响的行业，反过来想，消费抱团瓦解自然是经济上行、通胀下行。 而抱团的转向，一方面看基金经理们手里有没有钱。 比如第一次金融地产抱团瓦解期间，M2和社融规模增速都从历史高位急剧下降，大环境没钱，这个时候烧钱的玩意烫手，风格切换到更保守的消费。 另一方面是“中国巴菲特们”看到更好的价值投资机会，比如盈利增速提升的板块。 所以，理解现在消费抱团的逻辑，光看低、高估就小儿科了，经济诚可贵，信仰价更高，信仰的背后是市场整体的风险偏好水平，其它板块的实际盈利能力，市场缺不缺钱。 随着这些因素慢慢变好，信仰没了，消费抱团也就没了。 至于市场，今天走的很正常，还是震荡格局，核心资产不会受到指数影响，还不信，学学基金经理的信仰。 散户风控系统：仓位：3成选时：历史数据显示明日调整为主，小阴线是大概率心态：平和心态，忌激动择股：防守仓今日研报：安全可控市场对科技股的风险偏好程度近期火速飙升，不少投资者和机构开始调仓追高科技，有没有更为合理的潜力股？老师经过不断的挖掘排雷，为大家带了安全可控题材之中一些位置尚可的新增标的。一、头部公司重点支持自主可控产业链可分为IT基础设施、基础软件、应用软件、信息安全 四个部分。未来国产化替代将分三个替代层面，其中Wintel体系会被国产Linux操作系统+国产CPU替代，按党政机关2000万台电脑测算,市场规模千亿水平。国产终端现下相当于Wintel3、5年前水平，技术上可实现替代。①阿里腾讯系：阿里云、腾讯云及微软 云平台均选择麒麟操作系统入驻云平台，中标麒麟在国内Linux市占率持续增长，从2011的25.4%到2016已达30.8%。( 中标软件为中国软件 控股子公司)②华为系：华为推出基于鲲鹏芯片的泰山国产服务器(鲲鹏920是业界最快的服务器CPU )及多终端操作系统一鸿蒙。四家公司近期在安可产业链中以绑定华为生态链最获认可。中国软件：200多亿市值为安全边际,若采购规模达500-600万台量级,对应15-20亿利润。中孚信息 ：保密安全为刚需，可基本替代国外同类产品;公司为保密领域龙头,利润弹性极大;收购剑通信息通过。北信源 ：与华为达成合作,未来有希望为政府部门]提供即时通讯与协作办公服务。长亮科技 ：华为核心合作方, 深度合作研发金融自主可控产品。二、新增低位标的浪潮信息 ： 2020为增长大年，阿里、二线互联网 等采购较多，预计Q3可见到市占率提升。大华股份 ：现金流同比改善,，Q2单毛利五年内新高，下年收入有望回暖。汉得信息 ：业绩最持续、PE最低的云,和百度 合作落地是公司长期看点,，2020产品化转型初见规模。免责声明：文章内容来自国盛证券研报，非荐股，仅供参考