深圳第一高楼，净资产竟然打5折

净资产打5折的公司，许荣茂不配建这深圳第一高楼。 世茂不配在深圳立足

地产股今天有点老树发芽的感觉了。

金地和保利今天很强。

这个公司在建的深圳第一高楼，股价竟然是净资产打5折的结局。这完全是对深圳无耻的侮辱。
世茂股份共拥有前海，龙岗，坪山三个标志性建筑，一城三塔。许荣茂把股价弄成这样，简单不配拥有深圳的物业。

打骨折的世茂，股价是个悲剧

建那么高干什么？

对时机的把握向来是世茂的强项，大到收并购和拿地，小到公布月报均是如此。国庆长假刚结束，大家刚刚恢复工作状态之际，世茂率先发布了自己的“月考成绩”。根据世茂房地产控股有限公司发布公告，其1-9月份的合约销售额约为人民币1739.9亿元，累计合约销售总面积为970.16万平方米，较去年同期分别上升了44%和32%，平均价格为1.79万元/平方米。
与此同时，世茂9月单月的合同销售额约为320.9亿元，合约销售面积约为180.96万平方米，较去年同期分别上升了57%和42%。
值得一提的是，世茂前9月实现的合同销售额已经达到了全年销售目标的82.85%，而截至8月份时，完成销售额占年度总目标比例为67.6%。
按此速度计算，世茂大概率已经锁定了今年2100亿的销售目标。或许正如世茂副主席兼总裁许世坛所说：“完成目标没问题，我们希望能够超额。”
在8月份的业绩会上，许世坛曾做出预测：“第三季度大概率能做到1700亿以上。”如今看来，世茂显然是超额完成了这一指标。而为许世坛这番话提供底气的，正是世茂“下半年加速”的推货节奏。
虽然在受访时许世坛直言称，世茂对于下半年仍是保持着谨慎态度，但从其前九个月的销售数字来看不难发现，自进入下半年开始，世茂的销售额便从此前的一百多亿迅速上涨并稳定在了二百多亿。不仅如此，这一数字在9月份更是直接突破了300亿的关口。

数据来源：企业公告、观点指数整理
有相关人士预测称，按照这一速度，世茂下个月就能够达成2100亿的销售总额也未可知。世茂方面也表示，其三四季度的销售量确实是会比之前有所增多。
事实上，从行业情况来看，不止是世茂，许多房企都会选择在下半年加大推货，尤其是在四季度的时候，更是企业冲业绩的关键时刻。再加上市场的平淡，有部分企业会选择通过降低价格等方式进行促销。
能够看到的是，已经公布9月业绩的部分房企里，恒大9月销售均价为10054元/平方米，较上月下降5.5%；融信中国9月销售均价为2.12万元/平方米，较上月的2.35万元/平方米下降了9.8%。
相比之下，世茂9月的平均销售均价虽然也同样出现了下降，但幅度较小。数据显示，世茂8月的销售均价为1.79万元/平方米，9月份则为1.77万元/平方米，下降比例为1%。因此，有相关人士猜测称，这或许并非是企业主动降价，而是市场波动所致。
从涨幅较大的单月销售看来，世茂9月似乎已经开始尝到了收并购带来的甜头。对此，许世坛介绍说，世茂此前收并购了很多项目，经过消化会有不少货量将在三四季度出售，而这也是下半年推货量增加的原因。
谈及这一话题，也就不得不提世茂的收并购动作了。实际上，世茂在9月份里的大动作依然离不开“买买买”。
9月18日晚间，泰禾集团发布公告称，将杭州蒋村项目、佛山院子项目标的公司部分股权，再次转让予世茂。
在此之前，泰禾已经向世茂转让了杭州泰禾持有的杭州艺辉商务咨询有限公司51%股权，股权对价约为3.79亿元。由此，世茂拿下泰禾手中的杭州蒋村项目。时隔半年，世茂以2.9亿元再买下该标的39%股权。
资料显示，该项目为西湖区蒋村单元XH0605-18地块，于三年前由泰禾以14亿元竞得。同日（9月18日），泰禾将“佛山院子”项目50%股权转让予世茂，交易总对价约为4.42亿元。
十天后，泰禾再度发布公告，宣布将福州青云小镇项目50%股权转让予世茂，股权对价为5.97亿元。
一通收并购操作，世茂的收获不小。资料显示，杭州蒋村项目、佛山院子以及福州青云小镇项目的用地面积分别为7.64万平方米，12.07万平方米和39.15万平方米。
其中，青云小镇项目约有5.1万平方米尚未交付，其余34万平方米土地已完成交付，且已进行开发建设。
总共不到14亿的收购款，换来近25万平方米可供开发的用地面积，从某种程度来看，这似乎比世茂在公开市场拿地要划算不少。
不过，除了价格，世茂需要考虑的或许还有更多。早在几年前，世茂的项目权益比例较高，基本上维持在70%到80%左右，近年来由于收并购权益比例才有所下降。
许世坛介绍称：“基本上（权益占比）会维持在60%以上，我觉得可以，这也属行业平均水平，70%或者80%的权益比风险太大了。”值得关注的是，世茂在9月的并购后，对于杭州项目、佛山院子的持股比例分别高达了90%和80%。
不管怎么说，从本月321亿的销售额来看，收并购为世茂带来的回报已经初见端倪，但这一态势是否能在未来的第四季度持续，最终又能帮助世茂走到排行榜上哪一个位置仍然充满悬念。

房企“金九银十”所言不虚，国庆长假一过，内房企就纷纷送上销售佳绩。这其中，世茂房地产（ hk00813 -HK）销售增速又重回轨道。
公司不仅以1740亿元合约销售额跻身行业前10，了了多年夙愿，还对下半年调控保持行业少有的乐观态度。
以1740亿元跻身TOP10
从公司10月8日公布的未经审核营运数据看，9月单月合约销售额、销售面积都取得大幅增长。
2019年9月，公司合约销售额约为320.9亿元，合约销售面积约为181.0万平方米。合约销售额同比增长57%，合约销售面积同比增长42%。
公司9月销售均价录得17735元。对比同为深耕长三角的正荣地产9月平均合约售价15500元，世茂房地产还是有一定的价格优势。
2019年前9个月，世茂房地产累计合约销售额约未1739.9亿元，累计合约销售总面积约为970.2万平方米，分别较去年同期提升44%和32%。
1739.9亿元的合约销售额已经使世茂房地产成功敲开TOP10的大门。从中指研究院新近发布的前9个月房企销售业绩看，以销售额计公司排名第10。
重回TOP10是世茂房地产多年的夙愿。2012年公司曾光荣的步入TOP10行列。2015年世茂开始变得谨慎，不再以销售规模作为单一增长指标。也就是在这一年，公司跌出行业前十。
如今仅前三季度公司再次跻身前十位，不得不说世茂房地销售增速又重回轨道。如果公司能顺利完成2100亿元销售目标，按行业销售目标排序看，其依然能稳坐TOP10。
向2100亿元销售目标冲刺
有一种速度叫世茂房地产合约销售额增速。
2017年公司合约销售额同比增长48%，2018年公司合约销售额增长75%。
2017年，世茂房地产采用“规模和利润”并重的发展模式，首次取得1007.7亿元合约销售额。2016年公司合约销售额才681.2亿元。2017年公司合约销售额同比增长48%。
2018年世茂房地产合约销售额更是激增至1761.5亿元，同比上升75%。公司2019年前9个月合约销售额1739.9亿元，已经非常接近2018全年水平。
在剩余的3个月里，依赖公司优质可售资源、产品结构，以及全国项目放量，公司完成2100亿元销售目标是板上钉钉的事。
不过同时也要看到，2019年下半年行业调控收紧，房企遭受前所未有的融资规范性约束。再加上有媒体鼓吹“金九银十”要变成“铁九铜十”，让行业陷入空
前危机。
在这种大环境下，世茂房地产还能完成2100亿元销售目标吗？世茂房地产在2019年中期财报中表现较为乐观。
公司认为，调控让城市分化加剧，不同能级城市持续分化，城市内部也分化加剧。2019年政策预期稳定，预计全国商品房销售额可再次创历史新高。
世茂房地产下半年可售资源达到1673万平方米，全年总可售货值超4000亿元，预计去化率在53%以上。在这种情形下，公司完成2100亿元目标只是时间问题。
销售额结转保障稳定业绩，东方证券给予“买入”评级
正如世茂房地产所料，严厉的调控并未影响房企的销售业绩。克而瑞数据显示，9月在推案量上升、促销加大的推动下，百强房企9月权益销售金额环比增长23.9%。
2019年1-9月份，房企销售额超过千亿的企业达20家。2019年前9个月，百强房企各梯队权益销售金额门槛同比都有所提升。其中TOP10房企权益金额门槛提升15%。
销售业绩提升也让憋屈了两个月的内房股在10月4号尽情释放，世茂房地产、融创中国、富力地产、中国奥园等一路飘红。10月8日，公司股票仍在持续上涨中。
销售规模迅速壮大，也为世茂房地产未来发展带来强劲的盈利能力。一般认为，房地产行业利润结算滞后一到两年。2017-2019年间公司销售额迅猛增长，为未来业绩提供保障。
2019年上半年公司营收565.6亿元，同比增长32.9%。股东应占核心利润为53.1亿元，同比增长20.6%。2019年上半，股东应占核心业务利润率为13.7%。
在派息方面，世茂房地产也很大方。公司还决定派发2019年中期业绩股息，每股60港仙。比2018年每股50港仙提升20%。
据东方证券研报显示，2018年公司派息率为40.7%，回顾历史三年，公司派息比例稳定保持在40%左右，股东回报丰厚。
鉴于公司优异业绩，东方证券首次覆盖给予买入评级，目标价30.50港元。
该行认为，预测世茂房地产2019-2021年每股收益分别为3.45、4.34、5.02元，可比公司2019年平均估值为8X，给予公司2019年8X估值。