猪肉8月讨论交流贴

这周末是7月最后的一个周末了，老帖子《猪肉板块上半年总结暨7月交流讨论帖》也即将落幕了，这个帖子单月浏览量超过27万，非常火爆。7月没有让投资猪肉板块的兄弟们失望，多多少少都有收获，个别老师甚是澎湃。废话不多说，说重点。

一、猪肉个股7月表现情况

截至今日，7月猪肉板块整体涨幅8.92%，大幅跑赢各项指数。猪肉板块个股涨幅前三分别是天ks物、天邦股份 、唐人神 ，前三甲涨幅均超过20%，表现倒数的就是“双龙”，大北农 和金新农 ，金新农这周五收盘还是负的，真是辜负了金新农董秘的辛苦劳动。统计的个股中平均涨幅为17.04%。中位数为20.28%，均大幅跑赢大盘指数，满仓持股不动的兄弟没达到中位数就是不及格了。看这个月的涨幅排名，可以明显的发现，这个月板块分化比较严重了，大猪牧原股份 表现很好，温氏、新希望 表现则比较差，小猪更是严重，金新农这个猪犊子月涨幅甚至是负数。简单总结一下表现情况，首先排名前三有一个很明显的共性，这三哥们应该是5月、6月大调整中跌幅的前三位，超跌。其次，6月出栏量环比正增长的天康、唐人神、傲农涨幅靠前。再次，关于养殖模式这一块对涨幅的影响，不是很直观，同为自繁自养比例很大的天ks物和金新农，一个天上，一个地下。自繁自养和公司+农户的模式各有优势吧，自繁自养在预防方面能做到统一管理，增强防疫能力，节约防疫成本。公司+农户轻资产运行，在非洲猪瘟不是大面积爆发的情况下，能分散风险。最后，猪价和出栏量对股价的影响，前者会逐渐弱化，后者会逐渐加强。

二、价格、出栏量、估值
这一部分前面说的太多了，这次简单说一下得了。
上图是农村农业部每月公布的生猪存栏和能繁母猪存栏数据，很明显继续加速下滑，目前来看还没有止跌的趋势。这个数据个人认为大概率是有水分的，情况应该比这个更糟。能繁母猪存栏量直接对应着10个月以后的生猪出栏量，到明年4月之前，生猪出栏应该都是同比下降的，这个数据会保证猪价继续上涨。

注： 温氏股份 历史头均市值最低是4000元，最高是12000元。牧原股份历史头均市值最低是3300元，最高是16000元。 正邦科技 历史头均市值最低是1500元，最高是8600元。天邦股份历史头均市值最低是2700元，最高是19000元。
出栏量数据参考的首先是机构调研纪要，其次是券商最近发布的研报。此表仅供参考，不作为投资买卖依据。

估值这一块，大部分已经回到了4月底的估值水平，目前的这个估值离历次周期顶部的估值，空间还很大。
出栏量这块应该是影响下阶段股价的重要因素，也是存在不确定性的地方，具体的数据每个月初，猪企的月度销售简报里面会披露，周五温氏被锤，主要因素就是调低出栏量。具体数据也没说，不过从最后的收盘情况来看，问题应该不大。

三、业绩的释放
这一部分直接影响股价，多说一点吧，按照各家2019年出栏的规划和下半年的猪价预期，其实利润也算是明牌，可以大致测算出来。牧原大概65-70亿元，正邦25-30亿，天邦8-10亿左右；明年的利润，牧原180-220亿，正邦80-100亿，天邦40-50亿。这个业绩都是预期的，如果能保证兑现，那现在直接狂拉就得了，业绩的释放需要一个过程，影响的因素比较多，不确定的东西也比较多，所以只能一步一步来，但可以肯定的是，股价肯定会先于业绩见顶。
1.成本

上面这张图是5家企业的2014-2018年养猪的毛利率，各家都在2016年的猪价高峰毛利率最高。2014年和2018年猪价低点毛利率最低。虽然都带着周期性，但相对来说，牧原毛利率最好，温氏次之正邦第三，毛利率对应的就是成本，中报的业绩预告中的数据也说明的大猪的成本管控比较好，目前牧原的成本控制能力是最低的。
2.猪价及出栏量
猪价由于各家产能分布不一样，可能最终的出栏价会有一定的差距，但是整体应该不会差距很大，这个根据那个产能分布图去判断就行了，重头戏当然是出栏量，大家要重点跟踪，下半年有些企业为了完成出栏量目标，可能会外购猪仔然后卖，大家一定要有一双火眼睛睛，哈哈。
业绩的释放主要就是这三点，盯紧就好了。

四、八月的预期
这一块都是个人的判断， 仅仅代表个人观点，仅供参考。非喜勿喷。

1、7月的行情就是针对前面调整的估值修复，猪价上涨了不少，估值理应修复。
2、8月份猪价应该会加速上涨，尤其是后半个月，一是因为部分地区供给断档期的到来，二是需求的短期集中爆发。
3、8月的行情还是要注重出栏量，大猪表现的机会可能会更多。7月的行情就是牧原先修复，然后是后面的小猪修复。8月份重点就是看牧原如何突破前高，能打出多少上涨空间。
4、8月值得重点关注的数据就是7月的出栏量情况以及农村农业部公布的生猪、母猪存量数据。
5、前几天广东发布了“猪十条”，对于这个条例，首先可以肯定的是缺猪已经到了很严重的程度了，国家已经开始调控了，甚至有些地方都下了指标，后面这样的指标会越来越多。我们得重点跟踪这些指标的完成情况，这些条例一方面会加快当地猪企产能的快速增长，另一方面也刺激了总供给的释放，可能会影响这轮周期的持续时间。但是从目前的数据来看，猪价高位至少能维持到2021年。所以问题不大，如果有些上市猪企能抓住这次机遇，弯道超越也有可能，可以多留意这样的黑马。
最后按照惯例，也提示一下风险：
1、猪价后期涨幅过快，可能引起国家相关部门的价格管控。
2、疫苗的研发进展情况
3、下调出栏量或者出栏量不及预期
4、大盘下行的风险，大盘下跌太多，泥沙俱下。

有以下几点，希望各位老师注意一下：
1、尽量不要做相煎何太急的事。
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3、尽量不要重复发消息，不要刷屏。
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目前就说这么多了，个人依旧继续看好猪板块。以上都是个人看法，不作任何投资依据，股市有风险，投资需谨慎，盈亏自负，风险自担。如果不看好，也烦请不要说风凉话，可以说出你的理由，如果不错大家给你点赞。市场会证明一切，码字不易，希望各位兄观看之余帮忙点赞，尤其是收藏的老师，最好都能给主贴点赞。同时也希望在这个帖子里面一起学交流的老师，能给这个帖子加油，送点积分，不在乎多少，这是一种态度，表明对我劳动成果的支持。谢谢各位老铁了。