今天，聊聊韩国、茅台以及黄金！

今天市场展开了回调，市场情绪立马转变为悲观，看到很多观点说开始向下选择方向了，对于这个看法我认为是有失偏颇的，主要有两点，第一今天的成交量依旧维持低位水平，第二2900箱体下沿都没破，怎么能叫选择方向。

所以，其实现在市场还是处于2900-3050的箱体震荡之中，对于变盘方向问题我们之前也作出过解释，震荡市的核心就是震荡，现在的市场逻辑即非单边下跌也非单边上涨，所以，市场能做的事就是震荡，震荡的区间由市场估值决定，震荡的时长由市场逻辑决定，当单边逻辑理顺的时候，市场自然转为单边行情。

那么，震荡市最正确的操作就是箱体下沿买入，箱体上沿卖出，我们去看北上资金的操作，简直就是教科书级别的波段操作，我最近了解到，其实北上资金有相当一部分是程序化交易，也就是计算机设定好了买卖区间，或者说按照既定规则行进交易。

这种交易模式能够极大程度减少犯错行为，就比如今天的行情，很多人可能又恐慌了，但是北上资金今天继续买入20亿，而且完全是和指数分时反着来，越跌越买，几乎完美地体现了别人恐惧我贪婪。

当然我不是程序化交易的推崇者，但是程序化交易要碾压散户却是轻轻松松的，而且特别是震荡市，程序化交易的效果要大幅超越人类普遍水平，单边市场不一定这么灵。

综合来说，面对当前的震荡行情，大家不要慌，不要被市场牵着鼻子走，要去把握背后规律，以及把握高确定性的东西。

下面谈谈今天市场的热点：

1）韩国央行下调利率25个基点至1.50%，为三年来首次降息。

终于韩国绷不住了，成了又一个因为宏观不确定性加剧而“倒下”的国家，其实这件事对韩国经济的影响的几乎是“致命”的，电子产业几乎是韩国经济的半壁江山，所以，当前下调25个基点我们看到的很可能只是冰山一角。

现在全球进入降息潮已是不争的事实，鲍威尔已经发表了对于美国经济不乐观的言论，具体降息时点不会太远，这将对人民币汇率以及我们的货币政策施展空间形成利好；

2）茅台上半年营收达394.88亿元，同比增长18.24%；归属于上市公司股东的净利润199.51亿元，同比增长26.56%。去年同期，其增速分别为38.27%和41.26%。

从茅台发布业绩预告到昨晚公布半年报这段时间，茅台股价一直阴跌，没能走出我们周末说的核心资产行情，一方面是东阿阿胶 业绩大幅下滑，一方面是市场开始担心茅台的增速放缓。

但在我看来，这两个逻辑都只是短期因素，更多的是情绪上的影响，当前茅台26%的增长配上29的PE，虽然PEG大于1，但是你要知道茅台几乎可以称得上的是A股里面业务模式最好的公司，这个溢价是完全合理的。

相比海天味业 、涪陵榨菜 这种30-40倍的食品公司，茅台这个价格真的非常良心了。我们之前谈过茅台的逻辑，今天不再复述，而A股核心资产走强的另一个理由，就是全球进入降息周期，A股的优质标的就是吸金海绵，功能如同几年前的中国楼市。

所以，A股核心资产行情背后的逻辑是非常强大的，而且这个趋势还在不断强化的过程中。

3）说道吸金海绵，我们再来谈谈黄金。

熟悉我的朋友应该是知道，我是一个不喜欢买黄金的人，我深刻认同巴菲特的观点，黄金不创造价值，由于金本位的不断瓦解以及虚拟货币的兴起，其实黄金的地位是在逐步边缘化的，你从金价底部震荡的这6年时间就能看出，而与此形成鲜明对比的是比特币被炒到了上万美元。

但是，我认为，黄金未来大概率会迎来做多窗口，主要有以下几点原因：

1）黄金的避险属性目前资本市场还是认可的，虽然被比特币抢了一些风头，但老牌资本还是忍黄金的；

2）全球降息潮来临，美元贬值周期开启，直接利好金价；

3）和A股核心资产一样，黄金也有吸金海绵的作用，圈住一部分流动性；

4）全球宏观环境不确定性加剧，有利于黄金这类避险资产走强；

5）从技术面来看，黄金期货价格已经突破了箱体震荡区间，叠加上述理由，持续走强逻辑是顺畅的。

从数据上我们能明显看到央企的经营状况是在不断好转的，这里面重组改革功不可没，中国联通 就是一个非常成功的例子，其实国企改 革也是要在国企生态中形成良性循环，有进有出才是健康的模式。

好了，今天就说这么多，大家记得关注、点赞，下课！

最后附上A股中期值得重点关注的行业：

1、医药业。关注被错杀的医药股，以低位滞涨，小而美为主；2、食品业。以低位滞涨，小而美为主；3、银行业 ；4、保险业；5、长期持有优质白马。

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