1，本文纯粹的是一篇严谨的基于数字的价值分析，希望在里面找到比如题材、网红等爆料的同学可以点右上角的X了。虽然礼尚信息电商运营中会用到网红主播等工具，但这不是重点。2，本文是将安正时尚子公司礼尚信息和壹网壹创 进行对比估值，利用同为第二梯队电商代运营公司的类似性进行估值对比，不认可这个逻辑的也可以点右上角的X了。先说结论：礼尚信息和壹网壹创同为电商代运营第二梯队公司。礼尚信息2019年营收保守预计13亿左右，非常接近壹网壹创的预估15亿。也就是说安正时尚不到80亿的市值里藏了一个接近160亿市值的公司。安正持股70%，对应的礼尚信息市值大概是100亿左右。而且这是最保守的估计。礼尚信息2019前三季度的增幅是367%，而壹网壹创大概在40%左右，礼尚信息是其9倍左右。如果按照礼尚信息前三季度的增幅来推算全年业绩，估值还要翻倍。加上服装原本业务的估值，合理股价超过40元。三家机构已经偷偷进去并锁仓了，说明金子总会发光的。
先了解一下电商代运营行业格局。这个行业分化严重，能脱颖而出的只有第一梯队和第二梯队的公司。壹网壹创和礼尚信息同为第二梯队。图中营收是2018年的。其中宝尊电商已经美股上市。丽人丽妆也在谋求A股上市。安正时尚也想分拆礼尚信息上市，实在业务太好了，被市场严重低估。 壹网壹创数据，来源
天风证券 研报（1月17日）壹网壹创三季报。
公司发布业绩预告：2019 年预计实现归母净利 2.11-2.28 亿元，同比增长 30%-40%，其中 2019Q4 预计实现归母净利 1.15-1.31 亿元，同比增长 30.52%-48.94%； 2019 年预计实现扣非归母净利 1.97-2.13 亿元，同比增长 30.07%-40.83%，其中 2019Q4 预计实现扣非归母净利 1.01-1.17 亿元，同比增长31.39%-52.60%。Q4 单季度业绩绝对值高于前三季度总和，符合电商季度特征，基本符合市场预期。
维持买入评级。
总结下：壹网壹创前三季度7.89亿，全年预估15亿。前三季度利润9619 万，全年预估净利润 2.11-2.28 亿。由于行业特点四季度营收和利润要超过前三季度总和。记住这个行业特点。
礼尚信息的数据（来源安正时尚收购礼尚信息公告，安正时尚三季报，安正时尚研报）
2019年情况，礼尚信息前三季度实现收入 6.14亿元，上半年礼尚信息净利率为 11.8%，就此我们估计前三季度礼尚信息已实现净利润超过 7000 万元，并表利润约 5000 万元，增速高达 367.22%。（来源
广发证券 研报）
可以看出礼尚信息业绩处于爆发性增长阶段。18年比17年营收增长了47%，利润增长了105%。19年前三季度更夸张。增长了367.22%。同比壹网壹创大概在40%左右。
做一个礼尚信息的表
前三季度 全年 全年净利润
18年 1.4亿 6.77亿 6281万
19年 6.14亿 ？？？ 前三季度7000万
今年前三季度已经超过了去年前年，按照行业规律四季度要大于前三季度综合，全年利润大约1.5个亿，营收达到13亿左右。如果按照礼尚信息前三季度367%的增速来算全年，营收将达到28个亿，这个数字有点理想化。最终数字肯定是13-28亿之间的某个数字，13亿是最保守的。可以说礼尚信息一年时间已经赶上壹网壹创了。同为电商第二梯队，营收利润结构都类似，但是增速是壹网壹创的八九倍，那么估值呢？
amirous
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