2020 年 A 股投资分析报告

1. 2020 年 A 股投资分析报告

一、2019 年行情回顾 2019 年A 股整体行情涨幅不小，上证综指年内涨幅 22.3%，中小板 41.03%，创业 板43.79%。然而具体走势来看，上涨过程也是一波三折，行情大致分为四个阶段：
第一阶段，年初全面上涨行情（1-4 月）：2019 年开局良好，央行开年即宣布全面降 准，体现稳增长的迫切性，打响了年内加大宏观政策逆周期调控力度的序幕战，1 月和 3 月 社融数据大幅走强、基建投资继续回升以及 3 月制造业 PMI（超预期回升）等经济数据向 好，也增强了市场对于经济复苏的预期，有效提振了市场的风险偏好，助力行情进一步发酵。在政策发力刺激、风险偏好提升、外部环境改善等多重因素的共同促进下，此阶段的市场估值得以快速修复，形成了一轮全面上涨的行情。