揭秘金莱特控制权之争，叠加光伏、锂电池、军工、芯片、贸易战和谈受益

新华社记者7日从西交利物浦大学了解到，该校与英国利物浦大学合作，在可控核聚变领域取得突破，研究出一种可有效获取高纯度氘的材料。相关成果近日在国际学术期刊《科学》发表。

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过去几年，P-PERC等技术变革带来的红利推动了度电成本的显著下降与行业的一轮大发展，当前，光伏产业正处在新一轮技术大发展的前夜，其中，高效电池与大硅片可能是未来几年最有希望获得突破的方向，其在众多高效电池技术路线中，HIT具有一些突出的物理特性和优势。近几年，国内外部分企业开始HIT电池的商业化尝试与推广，当前的主要矛盾是PECVD等核心装备的可用性，再之后可能是继续提高效率与耗材降本。综合产业端的现状，我们认为HIT电池产业化在加速，并且可能正在酝酿着突破。
摘要
1.光伏行业处于新一轮技术大发展的前夜。高效电池与大硅片的可能是光伏行业未来几年最有希望获得突破的重要方向。在电池片领域，N型电池是目前业内最认可的技术路线，N型电池最主要的两个方向为HIT和TOPCon，HIT由于其优势显著且降本路径比较清晰，有可能成为下一代的主流技术。
2.HIT具有优秀的物理特性与一定优势。HIT一般采用N型路线，具备更高效、衰减低、温度系数好、双面率高等突出优势。目前全球最高效率是日本钟渊创造的26.7%，国内最高已经可以做到25.11%。现有产线的量产效率普遍在23.5%-24%，未来效率继续提升空间较大。HIT主要劣势是造价高，目前主要应用在一些BOS成本较高的市场。按照现有BOM和BOS成本水平，1%的效率优势可以带来0.08-0.10元/瓦的溢价，随着其效率提升与成本下降，HIT应用市场会不断扩大。
3.产业化在加速，突破可能在酝酿中。当前，全球HIT产能约3GW，其中，REC在2019年投运了600MW商业化项目，国内一批企业也开始商业化前的尝试与导入，估算规划产能超过20GW，并且2020年Q2-3将有一批标杆项目投运。装备方面，过去两年主要装备企业在转化效率等方面获得较大进展，国内相关装备上市公司也多将HIT作为重点投入方向。设备端清洗制绒、PVD/RPD、丝网印刷都已突破，唯一的难点在于PECVD，海内外众多企业都在集中攻关以提高PECVD的节拍、稳定性、均匀性，并降低设备价格，明年可能会有较大突破。除PECVD等核心设备外，低温银浆、靶材研发也有较大的突破与进展。

2019年军工核心标的上涨23%，其中上游元器件及新材料三季报业绩增速较大，全年股价表现较好，估值水平与盈利能力开始趋于匹配。2020年是军改后首次考核节点，行业景气度上行，同时叠加改革等主题催化，考虑到行业估值已消化至历史低位，军工板块正凸显配置价值。
▍军工板块表现与大盘接近，上游标的涨幅较大。2019年中信证券国防军工指数上涨22.26%，在29个中信一级行业中排名第18，核心军工标的上涨23.04%，军工板块表现与大盘基本一致。个股角度，中航高科（99.01%）、大立科技（93.58%）、钢研高纳（87.33%）等上游电子元器件及新材料标的涨幅较大。从PB-ROE角度看，核心军工标的当前估值水平与盈利能力开始趋于匹配。
▍上游新材料、元器件企业业绩持续向好。2019年前三季度下游总装厂营收同增8.9%，归母净利同增16.7%；剔除部分异常个股影响后，中游分系统企业营收同增7.5%，归母净利同增15.2%；上游新材料企业收入同增22.1%，归母净利同增39.8%。上游元器件收入同增22.3%，归母净利同增21.0%。受军队信息化建设加速推进、军工关键领域国产替代、自主可控要求以及军工集团更多的体外资产带来额外订单增量等因素驱动，军工上游新材料、元器件企业业绩弹性更大。此外存货、预收账款+合同负债等前瞻指标预示产业链内公司订单情况向好。
▍考核节点已至，成长与改革兑现在即。受军改后首次节点考核、新型号密集列装及军队信息化加速等因素驱动，行业景气度正持续上行；同时叠加自主可控、国企改革、区域局势紧张等主题催化，军工行业在当前估值已消化至历史低位时，正凸显配置价值。

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1月7日讯，据“中央社”报道，美国太空探索科技公司SpaceX6日进行了2020年第一次发射，发射第3批共60枚迷你卫星进入轨道，这是他们通过发射数万枚小型卫星打造巨大卫星数组、构建全球性宽带因特网计划的一环。

昨日两市冲高回落，上证指数下跌0.01%，深证成指上涨0.39%，创业板指上涨1.30%。生物育种、特斯拉等板块活跃，原油、黄金、军工板块表现强势。分析人士表示，行情或会延续，建议继续把握春节前“红包行情”。
热点板块表现活跃
昨日两市冲高回落，上证综指下跌0.01%，报3083.41点；深证成指上涨0.39%，报10698.27点；创业板指上涨1.30%，报1859.92点。两市成交额显著放大，超过8000亿元，其中沪市成交额为3311.83亿元，深市成交额为4728.93亿元。
盘面来看，昨日两市上涨股票超过2000只，其中有96只股票涨停。28个申万一级行业中有16个行业上涨，有色金属、采掘、农林牧渔行业分别上涨3.21%、2.25%、2.00%，涨幅居前；家用电器、房地产、交通运输行业分别下跌1.15%、0.93%、0.85%，跌幅居前。
另外，黄金珠宝、特斯拉、生物育种等概念板块涨势较好。Wind黄金珠宝指数上涨6.10%，赤峰黄金、荣华实业、爱迪尔 、恒邦股份、园城黄金、金洲慈航涨停。
Wind特斯拉指数上涨5.90%，奥特佳、天通股份、文灿股份、中国宝安、旭升股份、拓普集团、威唐工业、永利股份、天汽模、常铝股份等多股涨停，赣锋锂业、安洁科技、长信科技等多股涨幅超过9%。
生物育种板块延续强势，Wind生物育种指数上涨5.49%，丰乐种业、荃银高科、隆平高科、敦煌种业、农发种业、登海种业、大北农等多股涨停。
Wind券商指数上涨0.04%，Wind银行指数下跌0.70%。
分析人士表示，外围局势短期仍会带来扰动，但市场内在上涨逻辑具备强支撑，市场上行大趋势并没有改变。
春季行情有望继续
中信证券表示，春节前A股仍有上行动能，“小康牛”预演继续，各类资金快速接力，板块轮动提速。业绩进入密集披露期，风险会弱化上行动能。同时，成长板块即将进入严格业绩检验期，周期板块逻辑短期无法证伪，价值板块更受各类资金青睐。综合考虑估值、风险和资金偏好，最终资金共识和市场风格会落在价值上。配置上依然建议坚持价值为主要仓位，周期短期仍有进攻效应。
海通证券表示，借鉴历史，牛市3浪上涨空间和时间明显大于1浪，预计2020年股市增量资金超万亿元，成交额高点将达到万亿元。牛市中春季行情压力位置是牛市启动前熊市最后一跌前高点，未来演变为牛市3浪的动力来自以下方面：企业利润同比回升和资产配置偏向股市；春季行情阶段，低估值高股息的银行、地产及有弹性的券商占优，着眼2020年全年，利润增速更快的科技和券商更好。
光大证券表示，盈利弱复苏和政策宽松空间逐渐打开背景下，市场仍将继续向好，大股东减持可能是市场短期风险，若继续提升可能对市场形成扰动。配置上，适当增配周期中受益基建投资提速和地产竣工复苏的建材、机械、有色和化工，关注汽车和新能源产业景气度改善，继续持有高景气的TMT，标配券商、股份行和地产。
中泰证券表示，央行全面降准开启2020年开门红，1月海外局势有望缓解，从而进一步提升市场风险偏好。建议投资者积极布局硬科技和新消费。同时建议1月关注业绩超预期的板块和个股、券商及部分涨价周期品。
三主线机遇凸显
原油、黄金、军工板块昨日继续表现，Wind贵金属指数上涨5.64%，Wind石油天然气指数上涨3.25%，“石化双雄”中国石油上涨4.71%，中国石化上涨1.71%，Wind航天军工指数上涨1.31%，贵金属和石油天然气板块涨幅位居主题行业前列，航天军工板块涨幅也超过大盘。
粤开证券表示，市场连涨后需要时间消化，由于外部因素扰动，A股短期出现波动也在情理之中。但考虑到稳增长政策托底、基本面预期好转，中长期依然看好A股表现。
安信证券表示，外部不确定性以及油价上涨预期升温，短期对化工、商品价格预期带来提振，未来不排除“猪油共振”带来压力。
中信证券表示，美元指数和实际利率均创近期新低，基本面支撑金价上行。避险情绪下黄金得到增配。基于美国先行数据指引下经济预期走弱，股市处于十年高位，避险情绪抬升预计将显著影响黄金价格。国内降准释放流动性，在全球负利率蔓延情况下，黄金投资需求上升，支撑金价长周期上行。预计黄金价格突破2019年高点，2020年黄金均价为1550美元/盎司。
对于原油，国泰君安证券认为，2020年布伦特原油价格中枢落在65-70美元/桶之间，高于2019年。2020年原油价格走势或呈现“两头高，中间低”状态。
对于军工板块，东兴证券表示，军工板块有望迎来短期催化。行业景气持续上行，国企改革不断深入，军工行业配置价值不断凸显。