空勇观察：2020年科技大牛股之劲拓股份

闲聊1：科技股为什么牛？国产替代为什么会牛？

2019年1月韩国限制出口到中国的面板技术设备，
2020年1月，日本拟限制引进中国高科 技产品。日本今年对韩国实施了半导体 材料禁运的等限制。
在中美贸易战的大背景下，中国的科技可能继续被这些国产限制或禁运，一旦有动静，股票市场必然是炒作。


闲聊2:2020年的牛股大的原则：
1、真科技，大应用：容易业绩爆棚。
2、新科技，新应用：比如vr，比如屏下指纹，容易爆炒。
3、新政策，大业绩：比如汽车新政的万集科技 、金溢科技 、万通智控 ，南华仪器 。中线好股。
4、真低价，小市值，未暴涨：才有更大的动力。滞涨，没有暴涨，才有更大的空间和动力。

闲聊3：为什么是300400？

劲拓股份：
1、去年全年下跌3%，逆势不涨，蓄势待发。
2、成交量近期暴增。
3、价格14元，市值35亿。
4、未来的题材有哪些？
a、国产替代 3dlami、

b、屏下指纹、超声波指纹设备销售暴增。

前段时间苹果 的超声波指纹，劲拓股份四个涨停板

几条屏下指纹的最新消息
苹果有意在明年新iPhone首次导入屏下指纹识别功能 来源：触摸屏与OLED网
高通 发布3D Sonic Max屏下指纹技术，支持双指解锁
高通在骁龙技术峰会的第一天不仅公布了全新的骁龙 5G 解决方案，而且还发布了第二代超声波指纹技术，名字叫做 3D Sonic Max有着比上代大 17 倍的传感器面积，达到 20×30mm，并且只有 0.15mm 厚。
华为新机曝光：OLED珍珠屏＋屏下指纹解锁，或为华为畅享S系列新品

c、大客户，京东 方、华为等巨无霸客户带来大合同。国产替代空间巨大。引自*:

新签合同已占营收三分之一这不是劲拓股份今年第一次拿到京东方的订单。公司分别于2019年4月26日和2019年7月12日披露了《关于签订销售合同的公告》。这两份销售合同，金额累计13560万元，占2018年总营业收入的22.95%。加上新签的这份合同，OLED 相关技术的合同已占2018年销售收入的32.47%。
拿到京东方的连续订单，其实并不意外。因为公司的OLED柔性屏幕3D贴合设备，本身就是和下游客户（面板厂商）共同攻坚相关技术难点的结果。
京东方牛不牛呢？今年上半年，京东方柔性OLED智能手机市占率全球第二。
那么，3D贴合设备到底是干啥的？京东方还有10亿+需求。3D-lami贴合设备，用于柔性OLED屏与曲面玻璃盖板的贴合。

对劲拓股份的意义是，打破了国外技术封锁，实现了该款设备的进口替代。OLED屏的意义在此不必赘述。华为Mate20、30系列已经使用了京东方的OLED屏，苹果手机明年预计将大量使用，因为将成标配，大量厂商正在跟进，且可广泛应用于可穿戴设备、电视等领域。
那么，3D-lami贴合设备又具有怎么样的空间？

柔性OLED 整个制程工艺分为Array、Cell 和Module 三段制程。Module制程将封装完毕的面板切割成实际产品大小，再进行偏光片贴附、控制线路与芯片贴合等各项工艺，并进行老化测试以及产品包装，主要涉及 TABIC/OLB 设备、PCB 设备、贴合设备、检测设备等。
根据产业调研信息，每条OLED 模组生产线在屏幕贴合环节需要一套（共4 台）3D 贴合设备，每套售价约为400-600 万美金，是Module 段制程的核心设备，该设备在此之前均被韩国企业垄断。
以京东方为例，根据调研了解，一条48K/月的6 代OLED 生产线，对应Module 段生产线24 条，每条模组线对应一套3D Lamination 设备，共需要24 套3D 贴合设备。
京东方目前规划有四条6代柔性AMOLED 产线，设计产能均为48K/月。即京东方约需96套设备。剔除已经量产的成都生产线，加回2020/2021年才投产的京东方重庆、福州生产线，京东方还需要采购48套以上的贴合设备（不确定绵阳是否还有进一步需求）。

假设设备国产化后价格相较于进口设备便宜20%，即每套320-480 万美元，则一条48K 线对应3D 贴合设备需求为5.1-7.6 亿元。即，京东方采购需求就达到10.1——15.2亿元，是目前已签合同的5——7倍空间。

而由于外国进行技术封锁，劲拓股份设备替代可能性极大。

老大买了，小弟买账吗？
劲拓股份的想象力在于，老大京东方采纳它的设备之后，其他正建生产线的厂商是否会跟进。
维信诺 ，建设中的合肥第6代柔性AMOLED生产线，投资总额440亿元，产能为30K/月，预计2021年一季度量产。
信利眉山生产线将于2021投产，产能15K/月。
深天马武汉二期投资145亿元， 规划37.5K/月，正在推进中。12 月21 日，深天马A 公布，在厦门投资成立一家合资项目公司，建设一条月加工柔性显示基板4.8 万张的第6 代柔性AMOLED 生产线项目，总投资480 亿元。
据统计，未来3-5 年看，国内总共规划化产能466k，对应需求大约230 台，对应市场空间约50-72 亿元。2020-2021 年将会有大约150K 的产能陆续量产，将迎来该款设备的投资高峰期。

主营业务有望反转
劲拓股份本身是电子焊接设备行业龙头，而后横向扩张至光电模组领域。
公司自述是，随着电子焊接行业不断洗牌淘汰落后产能，行业集中度逐步提升，公司电子焊接业务存在增长空间受限的风险。也正是因此，进入了新兴领域。
但从财报来看，尽管2018年受到下游电子信息制造业放缓影响，但是，龙头地位保证了其挤出对手，刚性增长。其客户包括如富士康附属企业、伟创力 、蓝思科 技 、格力电器 、华为、美的集团 等。

2018 年，公司实现 5.9 亿营收，同比增长 23.64%。实现归属于上市公司股东的净利润为 9097.83 万元，同比增长 13.25%。其中，电子整机装联设备实现销售收入 4.8 亿 元，同比增长7.34%。光电模组生产设备实现销售收入 9096.91 万元， 同比增长658.33%。

但是考虑到5G建设进入高峰，3C领域拐点、加速回暖迹象明确。这意味着，其主营业务，也有望摆脱近年负增长的态势。
募投项目建成
2014 年，公司将上市募集资金中的12000万元用于“ SMT 焊接设备及 AOI 检测设备扩产项目”和“研发中心建设项目”投资。
上半年，其财报中，管理费用中增加了募投项目折旧费，在建项目转入固定资产。SMT焊接设备及AOI检测设备扩产项目已建成。预计将新增焊接设备和 AOI 设备年产能 1350 台。
这也意味着，明年起，募投项目将减少费用，贡献利润，增厚收益。

另外两个看点
公司屏下指纹相关设备，摄像头模组生产设备目前占主营比例不高，但也得到下游产商例如欧菲光 的捧场，将受益于3C、5H手机领域加速复苏。

结论：

虽然当前PE（TTM）看起来高估，但是考虑到主要业务出现拐点，光电模组业务出现爆发式增长，净利润下滑幅度将进一步收缩，并将于2020年迎来高光时刻。

劲拓股份会不会是底部反转？
连续的成交量，又是为什么？星期六 、漫步者 等都是底部爆量逐步暴涨的。

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空勇预判：
12月4日，预判盛天网络 等云游戏再启动，https://www.tgb.cn/Article/2649885/1?replyID=39253802#39253802
11月28日，预判震安科技 走牛，https://www.tgb.cn/Article/2644881/1
7月22日，预判8元的九鼎新材 ，未来翻倍暴涨：https://www.tgb.cn/Article/2530416/1
7月11日，预判澄星股份 暴涨：https://www.tgb.cn/Article/2521175/1
3 月15日，预判冠昊生物 翻倍:https://www.tgb.cn/Article/2375987/1
6月14日，一个帖子，三个短线翻倍大牛股，诚迈科技 、泰晶科技 、东方中科 ：https://www.tgb.cn/Article/2490261/1