仓老师的2020年投资策略

我替 众筹一篇。慢慢填坑中。。。

仓老师2020年的投资策略，是2019年的延续（仓老师的2019年投资总结），摘录原文如下：“长期来看股票是收益率最高的大类资产，互联网 股票又是股票里收益率最高的行业之一，而互联网正在我的能力圈内，如果能承受波动，没有理由不满仓。”。需要改进的地方也在（仓老师的2019年投资总结）里讲过，摘录原文如下：“也有需要改进的地方，就是对买入价格还比较纠结，比如，挂了5xx的单子错过了贵州茅台 ，当然贵一倍的肯定不会买，但经常纠结20%以内的价差，还需修炼。”
首先是对大盘的看法，总所周知，仓老师是从来不看大盘的，因为我们买的是个股，大盘涨跌，有可能对个股造成波动，但一点儿都不影响个股背后那家公司的运营以及个股的价值，除非这家公司的运营杠杠或收入和大盘正相关，反而个股跟随大盘下跌会带来很好的买入机会，即使是满仓，也带来调仓的机会。甚至我建议过大盘重于个股的基金经理一律拉黑。
其次是对宏观的看法，也总所周知，仓老师很少讨论宏观问题，一来是仓老师自认搞不懂宏观问题，二来是仓老师自认没有能力把握和利用宏观波动。不过最近有一些新的思考，我认为宏观是可以用来改善睡眠质量的，参考对分众周期性问题的回答。
三，对买入价格的看法。一般来说，我们能买到的并且肯下重注的公司的增长率在10-30%之间，买贵了一倍会很惨，这就是为什么“好公司好价格”如此重要，千万别心存“我现在贵一倍买入将来也能贵一倍卖出”的侥幸。
但是过于纠结买入价格又会继续2019年的缺点，这个问题的解决办法最终会归结到两点上：1、你觉得公司未来能赚多少钱，或者你认为公司未来几年的增速能保持在多少；2、你准备持有几年。在定性正确的前提下，对第一点的认知越精准，越不会纠结买入价格。
以下用一个简化模型演示：



四、对财报的看法。企业经营不是请客吃饭，达成企业愿景的道路是曲折的，好的公司管理层日常运营公司的时候，想的是市场、用户、产品、竞争，营收和利润很重要，但营收和利润KPI只是公司整个OKR的一部分，公司当然想每年都比去年多赚很多钱，但很多时候不是努力就可以达成营收KPI的，比如腾讯在游戏上的遭遇，比如Facebook在隐私问题上的遭遇，最终表现出来的是季度财务数据的波动，“以季度为单位，甚至以年度为单位的企业经营波动太正常了”。
更重要的是对公司的定性分析，财报用来验证定性分析，而不是用财报来指导投资，具体示例请参考我对瑞幸看法的“改变”。
五、对互联网行业的看法。
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六、对公司经营的看法。
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七、对仓位的看法。
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八、以下是个股点评。
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