环保龙头企业—南方汇通，反渗透膜技术世界领先，污水处理、海水淡化项目核心供应

上周五环保板块，20多只涨停，已经有板块效应了，玉禾田，泰和，清水源，侨银环保，武汉控股，龙马环卫，高能环境，兴源环境，万邦达，东江环保，启迪环境，科融环境，盛运环保，神雾环保，永清环保，雪浪环境，中环环保，上海环境，中国天楹，博天环境，先河环保，中原环保，全部都涨停板。其中泰和科技、清水源是环保里边使用范围类比口罩的消毒液子版块
机构愿意搞环保：
1.疫情中后期最直接用到，口罩回收、医疗废物处理、消毒剂、消毒服务，都有关联。
2.底部，调整了3-4年，一直没大风。
3.估值便宜。
4.里边没有机构，没有对手盘。

时代沃顿相较国内其他反渗透膜厂商市占率排第一，16-18年产品单价CAGR为17.5%，叠加市场规模18-23年15%的复合增长率，19年收入13亿，20年收入16亿，产生1.6亿的利润

你从哪看到环保板块涨得不错啊

今日环保板块表现亮眼，板块整体上涨3%，涨幅居前的重点公司有：中再资环、碧水源、维尔利等。很多人认为本次上涨只是补涨，我们认为可以更乐观一些，有以下几个核心因素：

①从2015年至2019年五年间环保板块整体下跌28%（总市值加权），排名倒数第一（和煤炭基本相当），目前机构仓位基本为0%；而从我们跟踪的情况看，经历了融资恶化、财政收紧（ppp收紧）、央企接管等一系列基本面的恶化因素后，在目前业绩预期下，业绩进一步恶化的空间已不大；

②目前重点公司大概对应2019年pe20x，pb1.5x左右处于历史较低位置，同时环保整体预测peg（2019年pe对应2020年增速）位于所有二级子行业中具有购买吸引力的前1/3（约0.7-0.8左右）；

③政府支付能力有望边际改善：2020年提前批专项债中生态环保类占比和金额明显增加：占比从2019年2.4%提升到7%，同时金额去年全年531亿，今年提前批已有418亿。可以预见，今年全年环保专项债的增长或翻倍以上，以此能拉动的环保投资的增长亦非常可观。

④很多央企入驻环保企业后，带来环保公司的融资能力的改善和融资成本的降低。

总结来看：环保板块长期下跌已经充分反应了市场的悲观预期，可能导致进一步下跌的利空因素已很少；同时，政府支付能力和融资环境的改善必将带来环保公司的盈利和估值的双重弹性。因此，我们对目前板块表现持相对乐观态度。