浅谈调味品---中炬高新

浅谈调味品---中炬高新
2019.12.25
<h4>一、认识中炬高新业务发展变化<i>（以中炬高新三年年报论述作为对比参考）：</i></h4>中炬高新技术实业（集团）股份有限公司（原名：中山火炬高新技术实业股份有限公司，是 1992 年 12 月经广东省经济体制改革委员会和广东省企业股份制试点联审小组以粤股 审（1992）165 号文及粤联审办（1992）70 号文批准同意，由中山火炬高新技术产业（集团）公司、 中国工商银行 信托投资公司、中国人民建设银行 信托投资公司、中国工商银行广东省信托投资公司、 中国工商银行北京市信托投资公司、中山市建设实业公司、中山市信联房地产 投资公司、中山市设备租赁公司共 8 家发起人共同发起，通过定向募集方式设立的股份有限公司。 1995 年 1 月 24 日，在上海证券交易所上市。
2005年年报中提到经营业务：公司属园区开发及产业投资型公司。近年来，中炬高新产业园区的产业集聚效应日益明显，形成了汽配、化工、电子信息三大产业群，对公司自身核心竞争力的提升和对周边区域经济的带动效应将逐步显现。公司将对园区进行深度开发，进一步分享外资进驻的成果。另一方面，公司目前投资的产业涉及健康食品、动力电池、机电汽配等方面，这些产业都处于上升阶段，市场前景乐观。公司拟继续追加投入，支持以上产业做大做强。
公司全资、控股及主要参股子公司：广东美味鲜调味食品有限公司、中山中炬森莱高技术有限公司、中山中炬精工机械有限公司、中港客运联营有限公司、中兴(科技)贸易发展有限公司、中山创新科技发展有限公司、中山中炬精密管业有限公司等。
2012年年报中提到经营业务：公司是国家级中山火炬高技术产业开发区内的综合类企业，主要业务为高新技术产业投资开发，基础设施建设、招商引资、房地产及园区服务、贸易等，主要产品涵盖高新技术产品、房地产、新能源 电池、机电汽配、健康食品等。1确立了美味鲜厨邦食品的重点发展方向。经过 1 年多的考察、谈判，2012 年 3 月，投资 14.98 亿元，建设美味鲜厨邦食品阳西生产基地的议案顺利通过股东大会审核，标志着美味鲜调味食品将成为公司未来重点发展项目。2、推动中汇合创房地产项目的后续开发。3、终止动力电池的扩产计划。
主要子公司、参股公司分析
广东美味鲜调味食品有限公司；中山中炬森莱高技术有限公司；中山中炬精工机械有限公司；中兴（科技）贸易发展有限公司；中山创新科技发展有限公司；广东中汇合创房地产有限公司；中山市中炬高新物业管理有限公司；中山市天骄稀土材料有限公司；中山市中炬小额贷款股份有限公司；中山东凤珠江村镇银行股份有限公司。
2018年年报中提到经营业务：中炬高新是全国国家级开发区的首家上市公司，一直致力于从事高新技术产业投资，国家级开发区 建设管理。经过二十多年的发展，目前公司所从事的业务包括调味食品、房地产开发、工业园区开发管理及汽车配件等。其中，调味食品业务的收入及效益规模，占公司较大的比重。
1、调味食品
子公司美味鲜公司主要从事酱油、鸡精鸡粉、食用油等各类调味品的生产和销售，业务规模连续多 年位列行业前茅。2018 年整体生产量约 54 万吨；近年，公司陆续推出了蚝油、料酒、米醋等系列新产品，逐步向多元化健康食品方向发展。
2、房地产
公司及子公司中汇合创公司拥有中山城轨站北侧约 1600 亩商住地，2010 年起从事房地产开发，业务涉及物业管理、商业配套、园林绿化等领域。
3、国家级开发区建设管理
公司从 90 年代初起就担负起 5.3 平方公里的国家级中山火炬高技术产业开发区的建设管理。经过 20 多年的开发，园区基本开发完毕，公司目前拥有园区内厂房、宿舍、商业配套等物业合计 25 万平方 米。
4、汽车配件
子公司中炬精工公司主要从事汽车用零部件的生产，主要产品为汽车空调电磁离合器，是发动机和 压缩机之间的动力传递装置，属于汽车空调系统中的核心零部件之一。
主要子公司、参股公司分析
广东美味鲜调味食品有限公司；广东中汇合创房地产有限公司；中山中炬精工机械有限公司；中山创新科技发展有限公司；中山市中炬高新物业管理有限公司；中兴（科技）贸易发展有限公司；中山市天骄稀土材料有限公司；中山市中炬小额贷款股份有限公司；中山东凤珠江村镇银行股份有限公司。
<h4>二、美味鲜整体情况：</h4>



<h4>美味鲜产能情况（以下是在中炬高新公告以及董秘互动中整理的关于产能情况）：</h4>1999年公告：
中山市美味鲜食品总厂是中山市市属企业，主要生产经营酱料及调味品，兼营非酒精饮料，主要产品有"岐江桥牌"美味鲜调味品，已形成八大系列逾100多个产品，1998年各类产品质量已超过5万吨，是我国酱油和调味品的主要生产基地，主营酱油、鸡晶、腐乳等调味品。该公司1998年实现销售收入1.28亿元，利润1233万元，本公司拟按评估现值以6963.46万元收购该企业。
2004年公告：
中炬高新技术实业(集团)股份有限公司关于拟投资美味鲜公司20万吨系列调味品扩产技改项目的公告。工程总投资为27728.86万元。
本项目的主要建设内容
到2004年,美味鲜公司的综合生产能力已达到7万吨,本项目拟在中山火炬开发区投资建设新厂,并逐步扩产至20万吨的生产能力(其中酱油15万吨,其它调味品5万吨)。主要建设方案如下：
首期：2005年在新厂投资形成1万吨低盐发酵油的生产能力,可新增利润约300万元。
2009年以前,投资进行二、三、四期的建设。
二期：于新厂完成5万吨罐装成品酱油生产能力,新老厂酱油生产能力扩展到10万吨。拟在2006年以前实施。
三期：于新厂建5万吨酱油包装线。
四期：于新厂扩建0.5万吨低盐发酵油线。
前四期项目合计投入20,218万元,达产后利润总额达4,839万元,净利润3,533万元,投资利润率23.9%,投资净利润率17.5%。
五期：根据市场发展需要进行扩建,达到年产20万吨调味品生产能力,拟于2010年前实施完毕
2006年公告：
美味鲜公司23万吨调味品扩产工程，由公司自主开发建设，于2007年动工。
2007年公告：
公司新增投资 3,429 万元进行美味鲜扩产工程，累计总投资达到 1.1 亿元。新厂 扩建二期工程在 2007 年 10 月 28 日竣工投产，酱油主要工序的生产能力从 10 万吨增加至 20 万吨以上；美味鲜公司扩产工程第三期项目，由本公司自主开发建设，于 2008 年动工。
2008年公告：
报告期内，公司新增投资 2,000 万元进行美味鲜扩产工程，累计总投资达到 1.3 亿元。新厂 扩建三期工程在 2008 年 11 月动工，项目竣工后，酱油产能可达到 32 万吨。
2009年公告：
美味鲜公司扩产工程第三期项目，由本公司自主开发建设，于 2008 年 11 月动工，预计在 2010 年下半年竣工投产；达成后企业生产能力将超过 30 万吨.
2010年公告：
2010 年，公司继续推进广东美味鲜调味食品有限公司扩产工程，三期工程于 10 月 竣工投产，年内新增固定资产投资 1.7 亿元；扩产工程启动至今，累计总投资达到 4.5 亿元。公司根据地方政府市政规划的要求，分别向市政工程中心和开发区政府转让了自有商住地 60.6 亩、工业地 555.2 亩，回笼资金 1.64 亿元。
经过 7 年的扩产，美味鲜调味食品公司以形成了 50 万吨产能。
美味鲜公司扩产工程第四期项目，预计投入资金 2 亿元，由本公司自主开发 建设，于 2011 年 3 月动工，预计在 2012 年下半年竣工投产。
2011年公告：
报告期内，在董事会的正确决策下，公司增加资本金投入 1 亿元，继续大力推进美 味鲜公司扩产工程，市区旧厂已实现整体搬迁，新厂建设前三期工程已全面完成，各项 工作走上正轨。投资 2 亿元的四期扩产项目已在 2011 年 3 月动工建设；为解决后续产能不足的问题，经公司近一年的考察，初步选定阳西中山火炬产业转移园为美味鲜厨邦 食品扩产基地，拟购地 1,000 亩，建设 100 万吨调味食品及相关食品生产基地。
2005 年起，美味鲜公司经过 7 年的技改扩产，已累计投入资金超 5 亿元，生产能力 从不足 10 万吨增加至 2011 年的实际产出 26 万吨；
美味鲜公司扩产工程第四期项目，预计投入资金 2 亿元，由本公司自主开发 建设，于 2011 年 3 月动工，预计在 2012 年下半年竣工投产。
美味鲜厨邦食品阳西生产基地一期建设项目，投资总额 4.12 亿元，拟于 2012 年上半年开工，2013 年年底前竣工投产。
2012年公告：
厨邦公司注册成立后，将在广东省阳江市中山火炬（阳西）产业转移工业园购置 土地 1011.9 亩（其中工业用地（二类）950.9 亩，配套商住用地 61 亩，以最终土地证 出证面积为准），建设年产 47 万吨系列调味品生产场所，配套原料及成品仓库、办公 及生活设施。 项目分三期建设，每期建设周期约两年。一期建设期 2012 年 8 月-2013 年 12 月， 二期建设 2014 年 1 月-2016 年 5 月，三期建设期 2016 年 6 月-2018 年 7 月。
2012 年 3 月，投资 14.98 亿元，建设美味鲜厨邦食品阳西生产基地的议案顺利通过股东大会审核，标志着美味鲜调味食品将成为 公司未来重点发展项目。新基 地已在 2012 年底开展了一期工程建设。另外，总投资近 8 亿元，历时 8 年的美味鲜中山基地建设接近尾声，厂区四期扩产工程在 2012 年底已陆续投产。


2013年公告：
美味鲜中山工厂四期建设进展顺利，制曲发酵项目 6 月顺利投产；引入了 精益管理项目，邀请国外资深管理专家辅导企业管理提升，确定了公司改善革新项目"厨邦智造"；渠道加 速铺货，新产品加速推出，产品包装全面升级。 2013 年阳西生产基地全面启动，一期工程进展理想，预计可在 2014 年下半年竣工投产，为公司业务的进 一步开拓奠定了坚实的基础。
债券说明书：


2013 年公司各类调味品设计产能为 29.9 万吨，达到饱和状态。为突破产能瓶颈，公司 2012 年第一次临时股东 大会决议审议通过了投资美味鲜厨邦食品（阳西）生产基地的议案，拟投资 14.98 亿元建设阳西生产基地（以下简称“阳西项目”）。阳西项目预计于 2018 年全部 建成，届时将新增各类调味品及相关食品 46.88 万吨的生产能力。
2013 年阳西生产基地全面启动，一期工程已在 2014 年 6 月竣工投产，新增调味品产能 6.14 万吨
2014年公告：
调味品业务方面，阳西生产基地一期工程于 2014 年 6 月竣工投产，为业务的持续增长提供了 保障，2014 年阳西基地实现主营业务收入 2.16 亿元；2）房地产业务方面，由于政府规划调整因素，中汇合创公司二期高层住宅未实现开盘销售，也未能开展后续工程建设，对业务的正常开展 带来一定的影响。
广东中汇合创房地产有限公司：注册资本10.65 亿元，总资产 11.71 亿元，净资产 11.1 亿 元，本公司合计持股比例 79.16%。主营房地产开发。报告期内实现营业收入 488.2 万元，同比减 少 97%；实现净利润 28.95 万元，同比减少 99%。
2015年公告：
公司主要从事酱油、鸡精鸡粉、调味酱等各类调味品的生产和销售，现阶段整体生产达到 40 万 吨；其中酱油的销售额占业务总收入的 70%以上，鸡精鸡粉占比 10%以上。
报告期内，受《岐江新城片区规划》调整等因素影响，公司并未新建商品住宅，也未开展营销工作。广东中汇合创房地产有限公司：注册资本 10.65 亿元，总资产 11.84 亿元，净资产 11.2 亿 元，本公司合计持股比例 79.16%。主营房地产开发。报告期内实现营业收入 301.37 万元，同比减 少 38.27%；实现净利润 243.09 万元，同比增加 739.69%。
2016年公告：
公司主要从事酱油、鸡精鸡粉、调味酱等各类调味品的生产和销售，整体生产能力超过每年 40 万吨；
公司拥有中山城轨站北侧约 1600 亩商住地，2010 年起从事房地产开发，业务涉及物业管理、 商业配套、园林绿化等领域。公司目前的开发产品主要是联排别墅、高层洋房、商铺等；已开发 物业面积约 6 万平方米；由于中山市《岐江新城片区规划》尚未最终落实，公司房地产业务后续 开发尚无具体计划表。岐江新城片区控规尚未调整完毕，中山站商住 地无法动工的情况下，中汇合创集中力量开展库存商品的整改和销售，并取得了较好成绩，全年 实现低层住宅销售 45 套，销售额 1.318 亿元。
2017年公告：
子公司美味鲜公司主要从事酱油、鸡精鸡粉、食用油、调味酱等各类调味品的生产和销售， 2017 年整体生产量约 48 万吨；《岐江新城片区规划》以外的中炬高新名下 84.6 亩商住地已于 2017 年度开工建设，预计建设可出售商品房面积 近 9 万平方米，并在 2018 年底前开售。
实施阳西美味鲜食品生产项目的投资计划，项目总投资为16.25亿元，达产后，将新增各类调味品及相关食品65万吨的生产能力。项目达产后将实现年销售收入48.45亿元，年利润总额4.6亿元，净利润3.4亿元。
本项目测算年限13年，其中建设期5年，边建设边投产，第3年开始投产。第6年达产，第6-13年为经营期。全面达产后将实现年产30万吨食用油、20万吨蚝油、10万吨醋及5万吨料酒的产能，达产后项目总生产能力达到65万吨。
2018年公告：
子公司美味鲜公司主要从事酱油、鸡精鸡粉、食用油等各类调味品的生产和销售，业务规模连续多 年位列行业前茅。2018 年整体生产量约 54 万吨；其中酱油的销售额占业务总收入的 67.8%，鸡精鸡粉占比 11.6%，食用油占比 8.4%，其他调味品占比 12.2%；近年，公司陆续推出了蚝油、料酒、米醋等系 列新产品，逐步向多元化健康食品方向发展。《岐江新城片区规划》以外的中炬高新名下 84.6 亩商住地已于 2017 年度开工建设，预计建设可出售商品房面积近 9 万平方米，将在 2019 年开售。同时，推进已售住宅的 销售确认工作，年内实现销售收入 8,773 万元，同比增长 5.7 倍；归母净利润 2,432 万元，同比增长 2.8 倍。重点加强总公司 D 地块（84.6 亩商住地）项目的开发力度，首期 3-5 号楼、约 1.8 万方住宅楼将于 2019 年上半年开盘。
根据 2012 年第一次临时股东大会决议，公司继续实施厨邦公司阳西生产基地工程建设。报告期内，阳西生产基地投入建设资金 1.82 亿元；截止报告期末，阳西基地建设工程累计投资 10.62 亿元。 2、根据 2016 年年度股东大会决议，公司于 2017 年 5 月完成阳西美味鲜食品生产项目土地购置， 9 月起，正式启动该项目的建设。报告期内，阳西食品生产项目投入建设累计投资 1.22 亿元，截止报告 期末，阳西美味鲜食品生产项目累计投资 2.16 亿元。
2019年半年报：
《岐江新城片区 规划》以外的中炬高新名下 84.6 亩商住地已于 2017 年度开工建设，预计建设可出售商品房面积 近 9 万平方米，将在 2019 年下半年开售。
目前中汇合创在售项目为汇景东方“雁鸣居”，2019 年上半年完成销售确认收入 4779 万元。 D 号地商品房目前还在建设过程中，暂未对外发售。中山市政府于 2019 年 5 月 20 日正式对外公 示了《中山市岐江新城提升规划》后，中汇合创与相关部门了解岐江新城规划调整情况，为公司 商住地开发提前做好充分准备。
a、根据 2012 年第一次临时股东大会决议，公司继续实施厨邦公司阳西生产基地工程建设。 报告期内，公司阳西生产基地工程投入建设资金 0.28 亿元；截止报告期末，阳西建设工程累计投 资 10.90 亿元。
b、根据 2016 年年度股东大会决议，阳西美味鲜公司实施食品生产项目。报告期内，食品生 产项目工程投入建设资金 0.4 亿元；截止报告期末，项目累计投资 2.56 亿元。
董秘与投资者互动关于产能问题：
1、2018年咱们公司酱油生产酱油41万吨，产能利用率是多少？2019年有没有新增产能？新增产能是多少？根据公司网站显示阳西新项目主体工程于2018年12月完工交付，2019年1月16日开始投产，该项目一共是65万吨产能，酱油的产能占比有多少？
您好，我司关于产能的规划： 1）厨邦基地：酱油&鸡精粉。 酱油：2018年阳西有20万吨的产能，2019年建设10万吨高效率的酱油产能，可与海天比肩。2020年初竣工投入生产，按照半年逐步释放，预计2021年达产能34万吨，满产38万吨左右（技改+加班加点）。 鸡精粉：2018年2.5万吨，逐步提升，3-5年达到5万吨。 2）阳西美味鲜：其他品类。规划较大，总规划65万吨。 蚝油：规划20万吨，在双百计划中有希望到10亿。2018年中山蚝油产能3万吨，2019年底阳西投产5.5万吨，2020年初产能达到10万吨。目前蚝油行业有大双位数增长，主要的竞争者海天/李锦记/厨邦，蚝油需要蚝，开发的壁垒也是比较高，现在做好二梯队开发，餐饮/家庭消费一起推进。 料酒：规划 5万吨。 醋：规划10万吨，2018年中山醋产能1万多吨。 食用油：规划30万吨，2018年3万吨，毛利率18%，对毛利率负面贡献，但是对公司净利润和ROE都有提升。公司买原油做调配，封装出厂，食用油的投资成本很低，周转很快（生产周期只有3天）。竞争比较激烈，在东南沿海的主营销区销售。食用油不是公司未来发展的核心产品，是渠道资源和品牌的变现，暂时基本不需要销售费用投入。 黄豆酱：规划2万吨。 关于未来阳西的空地，3期做完还有400亩的空地，酱油的产能扩建基本已经安排完毕，未来可能会有进一步的规划。 中山基地：酱油等品类 2004年建设，2010年建成。 酱油：目前有20多万吨，也不会搬迁，主要会在2020年后阳西产能建完后再通过技术改造提升生产效率。总计有60万吨。
2、在阳西基地扩产后阳西产能可以达到100万吨，请问什么时候可以正式投产？产能达产后的销售问题是否有了有效的措施？
你好，公司目前总产量大约45万吨吧，其中酱油33万吨。未来重点在阳西基地进行扩产，扩产后阳西产能可以达到100万吨，再加上中山的30万吨，总产能达到130万吨。目前美味鲜厨邦食品（阳西）生产基地进入了工程第三期的建造期，2018年将建造完成并实现投产，目前二期项目在2016年已经完成并投产，各类调味品的合计年产能是15万吨左右，与目标计划相近。厨邦酱油目前在全国销量上排名前列，而且在市场份额上还在不断增加，公司将通过进一步加强销售渠道，逐步取代中小企业的份额，谢谢！
3、请问过公司随处的行业中，您认为酱油行业高僧上的逻辑是什么？谢谢！另外，能否告知中炬目前的产能及在建产能情况，谢谢！
你好！调味品行业目前我们认为只有个位数的增长，而公司的增长比行业增长要领先一些，主要是厨邦酱油目前在全国销量上排名前列，而且在市场份额上还在不断增加，逐步取代中小企业的份额，我们认为这个趋势还可以维持10年8年。公司目前总产量大约45万吨吧，其中酱油33万吨。未来重点在阳西基地进行扩产，扩产后阳西产能可以达到100万吨，再加上中山的30万吨，总产能达到130万吨。
<h4>总结以上美味鲜产能情况：</h4>美味鲜并入中炬高新以来，截止目前一共扩产能三次，第一次原本预计中山扩产能20万吨，最终是扩产30万吨；第二次是阳西厨邦扩产能47万吨，预计2020年完毕；第三次是阳西美味鲜扩产能65万吨，预计2023年完毕。以上总计142万吨。而结合董秘对投资者问题的回答，到2023年美味鲜总产能是可以达到148万吨。粗略制作如下简图，（注：1.新产能是边建设边投产；2.大多数年份都是满负荷运作，产能利用率在90%以上，即产能与总产量结合来看了）
另外，董秘有提到，：中山基地--酱油等品类 2004年建设，2010年建成，酱油：目前有20多万吨，也不会搬迁，主要会在2020年后阳西产能建完后再通过技术改造提升生产效率，总计有60万吨。即在现有的基础上扩建一倍，酱油能达到产能49万吨，比现在增加24.69万吨。
所以，若按照公司现在的规划建设，2023年是能达到148万吨；比2018年增加93.3万吨。而若把董秘回复的计划，虽然还未实施，乐观的计算，2023年产能可达到172.69万吨。
（截止2019年半年报，阳西厨邦建设进度72.76%；阳西厨邦建设进度15.75%。）


<h4>三、房地产情况<i>（这方面确实不懂，只能提出疑虑）：</i></h4>根据公司2000年第三次临时股东大会决议, 公司将非重点发展的下属参股十三家企业的股权及公司部分债权按截至2000年9月30日的帐面价值共4.65亿元,与中山 火炬高技术产业开发区资产经营有限公司位于京珠高速公路西侧、濠头中学北侧的 经评估价值为4.65亿元的1500亩土地进行等值置换。平均每亩地31万的成本价。
2019年半年报中提到：
岐江新城片区的控制性规划编制工作由市政府牵头，市规划局及岐江新城总部等部门协同推进，编 制工作小组定期召开工作会议，目前仍未有规划确定的明确时间表，存在很大的不确定性，公司也无法预计实质性开发的启动时间。意思也就是说，如何规划建设不确定性还很大。
对于中炬高新的1600亩商住地，市场上广泛给的估值在50多亿，但我不知是否已经把下面这种情况考虑完毕了？？
比如在2015年年报中提到：公司在城轨中山站北侧拥有商住地 1,906 亩（其中中汇合创房地产公司名下 1,353 亩，中炬高新名 下 553 亩），可开发商住地 1,666 亩（中汇合创公司已开发 240 亩）。根据开发区编制并公示的《中 山火炬开发区广珠轻轨中山站片区控制性详细规划调整——ABCD 街区》（以下简称：“《中山站片 区规划》”），中汇合创房地产公司拥有的土地全部落在《中山站片区规划》范围内，确定用于商 住开发用地约 900 亩，配套用地约 453 亩（学校、文体公园、道路、河涌、绿地等）。扣除已开发 的 240 亩，剩余可开发的商住地仅为 660 亩。中炬高新名下的商住地有 468 亩落在《中山站片区规
划》范围内（85 亩不在规划范围内），全部是商住配套用地。由此计算，公司在《中山站片区规划》范围内实际合计可开发的商住地仅为 660 亩，占公司在该片区内土地面积总量的 41.96%。
以上片区规划只是以前提出来的，并未确定，以后怎么样现在也不得而知。只是保守来看，假若真的按照2015年的《中山站片区规划》来建设，那么中炬这块地是否还能符合市场预期呢？？
<h4>四、意欲何为，国企还是民企操作？</h4>以下分别是2019年和2017年中炬高新投资的两个项目，看一下披露的建设回报情况：
1、


2、


貌似以上两个项目回报相差接近一倍，作为投资者就有疑问，公司按理应该是着重投资回报高，经营稳健的美味鲜项目即可，干嘛还用投资低回报的项目呢？
<h4>五、业绩兑现情况：</h4>在2018年年报中，管理层提出公司长远发展目标：
长期目标：聚焦健康食品主业，把公司打造成为国内超一流的综合性调味品集团企业。中期目标：实现五年“双百”目标。 即从 2019 年到 2023 年，公司用五年的时间，实现健康食品产业年营业收入过百亿，年产销量过百万吨的双百目标。
而在2018年年底。调味品年销售额38.52亿元，调味品年销售54.7万吨。若要在2023年实现目标，那么需要五年里，调味品营业收入年复合增长21.02%；调味品年销售吨数复合增长12.82%。
以上能不能实现呢，不好说。先以过去多年管理层经营计划实现情况来看一下：


单看最近七年每年的业绩目标与最终实际情况，总体上还是靠谱的，基本上都实现了业绩经营计划。
<h4> 总结<i>:</i></h4>1、中炬高新是一家多元化经营企业，旗下有众多不同业务，不仅要兼具整体产业园的建设规划，同时也要兼顾各个子业务的发展。这也是非常符合大多数国企的样子（现在已经变为民企，宝能占据大股东位置，但未来能不能剥离出杂七杂八的业务虽然小业务额影响比较小，但容易分神），目前来看比较难，或许当初宝能与中山政府有什么协议呢）
2、有些投资者可能会问，既然美味鲜已经占据中炬高新绝对的营业额，干嘛上市名称改为美味鲜或厨邦呢，还有益于对于产品做无形宣传。这个问题在投资者互动中多次看到，董秘也多次回复，是这样回复：“企业改名是可以有助于调味品业务的营销推广，但改了的新名字并不能覆盖公司的所有业务，而且也与公司发展历程不一致，所以公司目前还沿用了这个国家级开发区的名字。厨邦公司是本公司属下的其中一个子公司，本公司还有其它子公司及业务，所以公司不可能更名。”
另外，虽然已经从2012年年报公司发展战略上：一要重点推进美味鲜阳西基地建设，扩大市场影响；二要做好房地产发展规划，提升价值、增加效益；三要积极开展资本运营和资产经营，整合金融资源，培育新的业务增长点，实现公司持续、健康发展。变更为2018年年报的：长期目标：聚焦健康食品主业，把公司打造成为国内超一流的综合性调味品集团企业。中期目标：实现五年“双百”目标。
但是，在2019年最新公告称：拟投资8.85亿元建设中炬高新食品科技产业孵化集聚区。公司确立了“聚焦健康食品主业，把公司打造成为国内超一流的综合性调味品集团企业”的战略发展定位。本项目是在园区管理招商、建设、租赁、管理、服务多年经验积累下，将根据健康食品发展所需，建设6,000平方米的厨邦食品研究院（暂定名），引进和孵化部分食品科技企业，延展整合食品产业链，拓展调味品健康食品多品类发展。发挥公司食品产业优势，并带动装备制造、生物科学、电子信息等相关产业的发展，实现集团的资源整合，促进公司的健康食品业务持续健康发展。
通过以上内容大胆猜测：在未来些年，中炬高新大概率还会延续前些年的发展模式---做强做大美味鲜的同时兼顾整个产业园各个业务的整体发展。既如此，公司剥离出其它业务也就难了，改名自然也就可能性比较小。（但根据阳西美味鲜扩产和中炬高新食品科技产业孵化集聚区两个项目的可行性报告中提到的回报率，孵化集聚区的回报远远低于阳西美味鲜。侧面也体现出，宝能旗下的中炬高新，也是有一定的政府职能在施加影响）
3、美味鲜近十年发展稳健，营收年复合增速保持在19.5%，净利润保持在33.2%，非常的靓丽。在未来五年，产能储备足够的多；另外，美味鲜正加大经销商建设，快速进入空白市场，提高市场影响力；并且，对于管理层激励政策的变更，使得加大激励以及突出营业收入在激励条件中的比重。还有就是管理层业绩经营目标以前多数都能实现。所以整体考虑下来，对于美味鲜的双百战略，个人相信大概率是可以完成。假若未来净利率保持不变，参考中炬高新2018年净利率16.35%，则在2023年，利润将达到16.35亿。（未来五年毛利率未考虑厨邦智造的高效率、食用油的低毛利等；不考虑房地产等其它业务）
（本人之前对美味鲜产能情况疑虑比较大些，所以此文着重研究美味鲜产能）