创业板注册制也快来了（12月12日涨停板复盘）

物流行业研究报告：

竞争与格局一直是通达系的主题，我们从行业景气度、行业竞争格局、估值变化机会三个维度来看通达系快递在2020年的投资机会。而对顺丰，我们更多是考虑公司在探索下沉电商业务时会产生的积极变化。具体来看：
持续挖掘三四线潜能，我们对行业景气度表示乐观
快递行业仍然是一个快速成长的增量市场，自上而下看，我们认为网络零售渗透率的提升空间依然很大；自下而上，随着拼多多占行业比重扩大，“拼系件”对行业的带动效应也在增强，我们对2020年各大电商平台件量增长做出假设，预计明年行业增速大概率在20-25%区间。
竞争深化，网络能力成关键
由于一线公司之间盈利能力仍然相差较大，我们认为价格竞争将会在2020年继续，随着一线快递成本线的收敛，明年真正拉开上市公司之间盈利差距的变量是价格，因此公司对快递网络能力的挖潜将会举足轻重，研究预测的重点需从利润表层面深化至资产负债表。而从长期来看，更强的全网能力与更高的单价水平互为因果，能够支撑公司的长期成长与估值。
估值受到格局牵动与电商的事件性刺激，波动较大提供个股机会
由于行业的长期投资主线基于未来的龙头预期，牵动估值的主线为格局变化，市场对于月度的业务量增速和利润差距都极为敏感。由于快递股在年内的估值水平波动较大，数据引导的预期变化往往能够创造出个股机会。另外，随着阿里巴巴与拼多多在电商市场中的竞争加剧，电商龙头存在提升快递业影响力的诉求，我们认为2020年，与之相关的事件性因素有可能成为估值催化。
顺丰蓄力下沉，品牌力与助推需求，需求带动规模效应，正向变化有望带动股价
我们认为突破电商业务+兼顾2B物流拓展，将会延续为2020年顺丰的投资主线。顺丰的品牌力使其在电商市场中享有高于竞争对手的溢价，成为推动需求的积极因素，叠加与中大型平台如唯品会的合作深化，我们对明年顺丰特惠件的增长较为乐观，我们认为规模的快速增长将会成为成本管控的积极因素，预期差很可能由此而来。
投资建议
2020年的通达系投资中，我们认为应该紧盯公司间市占率与利润能力差距的变化所带来的估值变动，关注年初行业景气度可能超预期以及估值切换带来的行情，关注圆通、申通、韵达。顺丰方面，我们依然看好公司的长期投资价值，2020年特惠件规模效应有超预期可能。
风险提示：行业增速低于预期；行业竞争格局快速恶化；顺丰特惠价进展不及预期

@yukisunrise  次新股开盘批量快速天地板 ，提前反应了

创业板明年2月注册制说了N久了，不是突发消息

中证快报
今日导读○系统建设全部完工、高速路入口称重检测将全面启动○海南赛马发展指导意见已提交审批、市场级别千亿级○塑料垃圾变废为宝、制成燃料电池晒下阳光产生电能○厦门信达携手蚂蚁金服、并将获得股东巨额资金支持

中证头条系统建设改造全部完工、高速公路入口称重检测将全面启动----------------从交通运输部召开的“取消高速公路省界收费站”专题新闻发布会上获悉，29个联网收费省份的24588套ETC门架系统建设和48211条ETC车道建设改造已于10月底前全部完工。高速公路入口称重检测系统建设改造完工率达到100%；山西、天津、江苏、江西、山东、四川、陕西、甘肃等8个省份已经全面实施入口称重检测。12月16日，全国将全面启动实施高速公路入口称重检测。点评：我国高速公路里程已达14.26万公里，居世界第一。随着经济的快速发展，货物运输大规模增长，而公路运输依旧占据我国货运市场的主导地位。长期的超重超载对公路损毁严重，并带来一定的交通不安全因素，已造成较大的社会和经济损失。海川智能（ 300720 ）+1.45%在互动平台表示，公司主营计量设备和检测设备，其中检测设备包括高速公路拒超称重检测设备。千方科技（ 002373 ）-0.12%在互动平台表示，公司目前经营业务包括高速公路称重产品。柯力传感（ 603662 ）+2.88%在应变式传感器（主要为应变式称重传感器）、称重仪表及称重系统集成行业处于领先地位。据中国衡器协会信息统计网年报统计，2016年、2017年、2018年，公司应变式称重传感器的销售额均排名第一。

中证聚焦海南赛马发展指导意见已提交审批、市场级别千亿级----------------据报道，业内人士透露,《海南赛马发展指导意见》初稿已经完备，已经提交到海南省政府；此外，中国马术协会最近刚刚制定完中国速度赛马标准,这个标准已经上报到国家体育总局，将于近期颁布。专家认为，省政府对初稿的审议将贯彻落实去年国务院颁布的《深化海南自贸港建设的指导意见》的相关精神,该文件指出鼓励海南发展沙滩运动、水上运动、赛马运动三项运动。点评：业内人士指出，马术项目已经正式列入了2022年杭州亚运会比赛项目,表明我国马术比赛从筹建到顺利落地。此前国务院发布指导意见，鼓励海南发展赛马运动，海南省旅游和文化广电体育厅负责人表示，一旦规划确定后，该厅将根据规划要求，建设赛马场、训练场，成立马术俱乐部，有序组织各类体育赛马赛事。机构研报表示，一条完整的赛马产业链包括育马、交易、赛事运营等业务，以及与之相关的马匹运输、赛场餐饮等非直接业务，一旦落成将是千亿级别的市场。A股相关概念股主要有海航创新（ 600555 ）+2.70%、罗牛山（ 000735 ）+3.62%、海南瑞泽（ 002596 ）+3.02%等
要闻精选○中央经济工作会议12月10日至12日在北京举行。会议指出，我国经济稳中向好、长期向好的基本趋势没有改变。会议强调，继续实施积极的财政政策和稳健的货币政策，要完善和强化“六稳”举措，健全财政、货币、就业等政策协同和传导落实机制，确保经济运行在合理区间。稳步推进创业板和新三板改革。大力发展数字经济。毫不放松抓好农业生产，扎实推进乡村振兴。要加快落实区域发展战略，完善区域政策和空间布局，发挥各地比较优势，构建全国高质量发展的新动力源，推进京津冀协同发展、长三角一体化发展、粤港澳大湾区建设，打造世界级创新平台和增长极。○交通运输部印发《推进综合交通运输大数据发展行动纲要（2020—2025年）》的通知。通知指出，到2025年，力争实现以下目标：综合交通运输大数据标准体系更加完善，基础设施、运载工具等成规模、成体系的大数据集基本建成。○发改委等多部委印发关于促进“互联网+社会服务”发展的意见，加快布局新型数字基础设施，为智能化社会服务应用赋能。○民航局日前正式发布《中国民航北斗卫星导航系统应用实施路线图》，提出要大力推进北斗系统应用。○央行数字货币研究所副所长狄刚：即将完成全行业首个区块链的安全标准规范。○深圳将加速突破“数字货币钱包”关键技术，申请设立服务中小微银行。○我国将启动太阳系近邻宜居行星太空探索计划。

产经透视塑料垃圾变废为宝、制成氢燃料电池晒下阳光就能产生电能----------------目前人类面临非常严峻的塑料垃圾问题，而且这个问题未来只会持续扩大。据报道，为了让这些塑料垃圾变废为宝，来自新加坡南洋理工大学（NTU）的科研团队找到了新的突破口：将这些塑料垃圾变成一种化学物质，将其暴露在阳光下可在氢燃料电池中产生电能。◆这项科学项目的关键突破口是一种新型光催化剂。NTU科研团队尝试了各种材料，最终找到了经济性高、具备生物相容性的金属------钒。通过将钒基催化剂添加到含有塑料垃圾的溶液中，加热到85°C并将其暴露在人造阳光下，将这些塑料垃圾转换为甲酸。如果甲酸可以从塑料垃圾中获取，那么原型设备预估每年可以产生7,000千瓦时的电力，这是完全零排放的。A股相关概念股主要威孚高科（ 000581 ）+0.70%、攀钢钒钛（ 000629 ）-0.35%等。

公司动向厦门信达携手蚂蚁金服、推进金融科技创新发展----------------据厦门信达官微，厦门市与阿里巴巴集团战略合作签约仪式暨项目启动会近日举行。期间，厦门信达（ 000701 ）+1.73%与蚂蚁金服就共同推进厦门市金融科技创新发展签署合作备忘录，双方将充分发挥各自在地方金融监管、人工智能、大数据以及金融科技创新等领域的优势，共同推动地方金融监管机制与能力建设，创建良好金融生态环境，促进金融服务实体经济和地方金融安全规范发展。◆厦门信达公告，为支持公司生产经营，保障公司经营资金顺畅运转，公司第二大股东厦门国贸控股将为公司提供资金，由公司滚动使用，最高在手余额36亿元。同时，2020年度公司及控股子公司拟滚动使用累计不超过58亿元的闲置资金购买金融机构理财产品及进行证券投资。金禾实业（ 002597 ）+0.95%拟投建年产5000吨三氯蔗糖项目、年产5000吨甲乙基麦芽酚项目，预计投资额合计约13.85亿元。三氯蔗糖为新一代甜味剂，麦芽酚产品是一种广谱的香增效剂，市场前景广阔。博深股份（ 002282 ）-0.88%拟6.53亿元收购海纬机车86.53%股权，同时配套募资不超3.8亿元。海纬机车是时速350公里“复兴号”中国标准动车组制动盘核心供货商。宁波富邦（ 600768 ）+0.97%拟收购常奥体育55%股权，注入新业务。景旺电子（ 603228 ）+0.57%拟发行17.8亿元A股可转换公司债券，用于应用于5G通信设备等的高多层刚性电路板。阳谷华泰（ 300121 ）+0.15%拟5.06亿元投建年产9万吨橡胶助剂项目。环旭电子（ 601231 ）0.00%拟发行股份及支付现金的方式购买Financière AFG S.A.S.公司100%股权，预估价为30亿。FAFG旗下的AFG是一家全球性的电子制造服务公司，专注于汽车、能源管理、物联网、工业和数据处理等领域。另外，公司拟在越南投建工厂，计划投资总额4200万美元。公司股票13日复牌。*ST游久（ 600652 ）+0.52%拟出售8套房产， 将增加净利润约8000万元。

资金观潮12月12日主力资金抢筹2股、净买入金额均逾亿元----------------在12月12日登陆沪深两市的龙虎榜个股中，2股前五席位净买入超1亿元，分别是新大正（ 002968 ）+10.01%，净买入额1.40亿元；超声电子（ 000823 ）+10.03%，净买入额1.08亿元。◆新大正第一大买入席位为上海证券深圳民田路证券营业部，买入额达7295.35亿元。○12月12日，北向资金净流入65.23亿元。个股方面，海康威视、迈瑞医疗净卖出额居前，分别为2.02亿元、9425万元；中国平安、正泰电器、贵州茅台净买入额居前，分别为7.42亿元、4.54亿元和3.54亿元。

上证早知道
今日导读>我国推进交通运输大数据发展、行业空间被打开>高端光模块市场迎来发展契机、市场份额将集中>民航局发布实施路线图、大力推进北斗导航应用>环旭电子对外收购、会畅通讯子公司将供货华为

上证聚焦○中央经济工作会议在北京举行------12月10日至12日，中央经济工作会议在北京举行。会议强调，明年要全面做好“六稳”工作，统筹推进稳增长、促改革、调结构、惠民生、防风险、保稳定，保持经济运行在合理区间。会议还提出了明年要抓好的重点工作。在“坚决打好三大攻坚战”方面，会议提出，我国金融体系总体健康，具备化解各类风险的能力。要保持宏观杠杆率基本稳定，压实各方责任。在“确保民生特别是困难群众基本生活得到有效保障和改善”方面，会议提出，要加大城市困难群众住房保障工作，加强城市更新和存量住房改造提升，做好城镇老旧小区改造，大力发展租赁住房。要坚持房子是用来住的、不是用来炒的定位，全面落实因城施策，稳地价、稳房价、稳预期的长效管理调控机制，促进房地产市场平稳健康发展。在“着力推动高质量发展”方面，会议提出，要加快恢复生猪生产，做到保供稳价。要着眼国家长远发展，加强战略性、网络型基础设施建设，推进川藏铁路等重大项目建设，稳步推进通信网络建设，加快自然灾害防治重大工程实施，加强市政管网、城市停车场、冷链物流等建设，加快农村公路、信息、水利等设施建设。在“深化经济体制改革”方面，会议提出，要加快国资国企改革，推动国有资本布局优化调整。要加快金融体制改革，完善资本市场基础制度，提高上市公司质量，健全退出机制，稳步推进创业板和新三板改革。发挥好自贸试验区改革开放试验田作用，推动建设海南自由贸易港。

上证精选○发改委12日发布《关于改善节假日旅游出行环境促进旅游消费的实施意见》，要求着力增加旅游产品供给，加大力度落实职工带薪休假制度，大力发展“智慧景区”。○交通运输部表示，全国ETC完成发行总任务接近100%，年底前基本具备取消全国高速公路省界收费站条件。○据中新网12日电，中国首颗通信能力可达10Gbps的民营5G低轨宽带卫星近日正式出厂，预计本月底搭载快舟一号甲火箭发射升空。○深圳市住建局表示，近期取消了商务公寓“只租不售”政策，这是增加商品房供应、稳定供求关系的重要举措，仍然坚持房地产调控政策不放松。○截至11日，两市融资余额升至9667.44亿元，为近8个月新高。本月以来电子和计算机行业的融资余额增量居于各行业前两位。

产业情报○我国推进交通运输大数据发展、行业空间被打开------交通运输部12日发布的《推进综合交通运输大数据发展行动纲要（2020—2025年）》提出，到2025年，力争实现综合交通运输大数据标准体系更加完善，基础设施、运载工具等成规模、成体系的大数据集基本建成。交通大数据意在强化交通运输信息开放共享，推动跨地域、跨类型交通运输信息互联互通，依托国家及行业数据共享交换平台和政府数据开放平台，促进交通领域信息资源高度集成共享和综合开发利用。在智慧交通、智能驾驶领域产业链布局广泛、技术突出、具备渠道资源优势的龙头厂商有望受益。千方科技（ 002373 ）-0.12%携手阿里发展智慧交通，包括智慧高速联合解决方案、城市交通大脑联合解决方案等；易华录（ 300212 ）+0.51%与华为共同发布了数据湖+战略在智能交通领域的深度应用——易华录交通城市大脑2.0版系统。○高端光模块市场迎来发展契机、市场份额将集中------据科技媒体报道，美国科技巨头博通公司日前发布Tomahawk 4交换机芯片，性能是市场上同类交换机芯片的两倍，是下一代超大规模数据中心网络所需的理想部件。天风证券唐海清认为，此次博通交付Tomahawk 4芯片，是数通400G规模部署重要里程碑，后续芯片产能提升、交换机产品批量出货阶段，数通400G光模块需求也将大规模落地。数通400G光模块起量的关键是25.6T交换机芯片，只有新一代交换机芯片成熟，云巨头才能通过部署400G网络，降低平均带宽综合成本，400G产业链才会进入规模部署阶段。由于400G光模块技术难度显著提升，市场份额将向龙头进一步集中。中际旭创（ 300308 ）+6.61%为数通光模块龙头，400G产品逐步放量；新易盛（ 300502 ）+4.63%主营光模块研发制造，已成功研发出200G、400G光模块产品，部分产品已通过验证并实现量产。天孚通信（ 300394 ）+0.86%从事无源器件整体解决方案和高速光器件封装业务。○民航局发布实施路线图、大力推进北斗导航应用------中国民用航空局12日举行新闻发布会，介绍了《中国民航北斗卫星导航系统应用实施路线图》具体情况。这是北斗系统在中国民航应用的首个系统性实施路径，将按照“从易到难，从便携到机载，从监视到导航，通用运输统筹推进”的总体实施路径，促进民航高质量发展。目标到2025年底，全面实现北斗系统通用航空定位、导航与监视应用；到2035年，逐步实现北斗系统民航行业应用“全覆盖、可替代”。根据相关计划，今年底北斗三号将完成所有中圆地球轨道卫星发射任务，北斗全球系统核心星座部署完成，明年北斗全球系统将全面建成。今后随着北斗系统功能不断升级，部分功能较GPS更为先进和完善，市场对北斗的功能优势认知程度有望提升。北斗星通（ 002151 ）+2.59%是北斗导航芯片龙头，获得了国家集成电路大基金入股；中海达（ 300177 ）+2.52%的“全球精度”星基增强系统、高精度车载定位天线、机载激光设备等产品取得了较好的业务进展；海格通信（ 002465 ）+1.27%今年以来已获得北斗导航及无线通信相关订单合同逾7亿元，公司还通过并购进入了航天航空领域，可有效发挥技术和市场协同。

公告解读○环旭电子拟购欧洲电子制造服务公司------环旭电子（ 601231 ）0.00%拟作价4.5亿美元收购欧洲AFG公司100%股权。其中89.6%用现金支付，剩余部分用定增股份支付。AFG总部位于法国，是为客户提供产品研发设计、新产品导入、物料采购、生产制造、产品测试到物流、维修及其他售后服务的全球化电子制造服务（EMS）企业，在全球8个国家拥有17个制造基地，是欧洲EMS行业第二大公司。该公司2018年、2019年前三季盈利分别为6542万、4353万美元。○会畅通讯子公司成为华为合格供应商------会畅通讯（ 300578 ）+1.50%全资子公司深圳市明日实业有限责任公司已通过华为合格供应商资格认证，目前供应的产品是4K超高清系列摄像机，并已开始量产出货，主要应用于华为IT产品线企业通讯领域以及华为CloudLink云服务。○浙江震元控股股东计划增持------浙江震元（ 000705 ）-0.16%控股股东震元健康集团计划在未来6个月内增持公司股份，增持金额5850万元至1.17亿元，增持价不高于7元/股。○三花智控子公司成为德国宝马供货商------三花智控（ 002050 ）+0.55%全资子公司浙江三花汽零被确定为德国宝马汽车两大主流平台CLAR/FAAR-WE的供货商，生命周期内销售额合计约6亿元，相关车型预计2022年量产。○隧道股份预中标逾48亿元工程项目------隧道股份（ 600820 ）-0.68%全资子公司上海隧道成为“银都路越江隧道新建工程”和“新建上海至南通铁路太仓至四团段吴淞口长江隧道越江段及外高桥集装箱作业站站前工程HTZQⅡ-1标”项目的第一中标候选人，中标价分别为23.86亿元和24.94亿元。○全筑股份与绿城签订精装修战略框架协议------全筑股份（ 603030 ）-0.16%控股子公司全筑装饰与绿城房地产签订《绿城中国2019-2020精装修工程战略框架协议书》，合作范围为绿城房产集团管辖的开发项目。○科伦药业子公司获药品注册批件------科伦药业（ 002422 ）-0.69%子公司湖南科伦制药近日获得国家药监局核准签发的化学药品“吉非替尼片”的药品注册批件。吉非替尼是EGFR突变非小细胞肺癌患者的一线治疗药物，已进入2019年国家乙类医保和2018年国家基药目录。

资金观潮○两机构席位买入立思辰------12日交易公开信息显示，立思辰（ 300010 ）+10.03%获两机构席位合计买入9388万元，占全天成交总额的10.55%。招商证券董瑞斌认为，新高考改革降低英语和数学难度同时大幅提高语文难度，使得语文重要性极大提高，或将引爆语文培训市场需求，而资本积极参与将助推这一趋势。立思辰已收购的中文未来是国内大语文培训领军企业，业务盈利能力强，增速远超行业平均水平。