分拆上市概念一览

金融子公司的分拆暂不支持

分拆上市新规发布 岭南股份谨慎回应子公司分拆计划2019年08月26日 18:32 证券时报e公司
原标题：分拆上市新规发布 岭南股份谨慎回应子公司分拆计划 来源：证券时报·e公司
日前，证监会起草了《上市公司分拆所属子公司境内上市试点若干规定》（以下简称《若干规定》），向社会公开征求意见，明确了分拆试点条件，规范分拆上市流程。这就意味着，A股境内分拆上市的政策通道终于打开。
8月26日，岭南股份( 002717 )被市场视作“分拆上市概念股”之一，当日股价放量涨停。
证券时报·e公司记者注意到，岭南股份在2019年7月25日举行的一次投资者关系活动上表示：“公司将视具体情况尽力促成子公司恒润集团的分拆上市”。在此之前，岭南股份曾在互动易平台透露，旗下子公司恒润集团收到科创板企业信息收集表，并已“与相关部门商讨相关事宜”。不过，由于当时相关政策细则并未出台，外界对此也并未作过多解读。
公开信息显示，恒润集团成立于2008年，主营业务为主题文化创意设计业务、4D特种影院系统集成业务、特种电影拍摄制作业务。2015年，岭南股份宣布拟以5.5亿元收购恒润集团100%的股权。截至目前，岭南股份在恒润集团的持股比例为96.19%。
从2016年-2018年的3个报告期内，岭南股份归母净利润分别为2.61亿元、5.09亿元和7.79亿元，扣非净利润分别为2.5亿元、5.07亿元和7.69亿元。
与此同时，根据岭南股份方面披露的数据，恒润集团这3个年度的净利润分别为6747.77万元、1.22亿元和1.4亿元。依据以上数据，按权益比例扣除恒润集团并表的净利润数据后，岭南股份3个年度的累积净利润超过10亿元。
上市超过3年、连续3年盈利、扣除拟分拆子公司净利润后的上市公司净利润累计超过10亿元，从上述分析来看，岭南股份分拆恒润集团基本满足《若干规定》的前两大“硬性”指标。
此外，2018年，岭南股份按权益享有的恒润集团的净利润约为1.34亿元，未及母公司合并报表净利润的50%；2018年，恒润集团净资产为7.16亿元，岭南股份按权益享有的净资产（约6.87亿元）亦没有达到上市公司合并报表净资产的30%，也满足《若干规定》第三个条件。
除上述“硬性”指标之外，岭南股份分拆恒润集团也基本满足《若干规定》列示的其他较为“软性”的条件。
不过，证券时报·e公司记者通过企查查获悉，岭南股份财务总监刘玉平目前仍在恒润集团担任董事、副总经理职务，而《若干规定》中第七条指出：“上市公司与拟分拆所属子公司不存在同业竞争，且资产、财务、机构方面相互独立，高级管理人员、财务人员不存在交叉任职。”对此，有券商人士认为，“交叉任职”是个比较容易解决的问题，相关高管辞去某一方职位即可。
时至今日，证监会有关分拆上市的《若干规定》的发布，似乎意味着岭南股份分拆恒润集团独立上市的可能性大幅增加。对此，岭南股份相关负责人向e公司记者表示：“目前（政策）只是一个大的框架，具体操作细则还没有出来，公司还有待观察。”

回归医药健康主业 华邦健康积极推进子公司分拆上市2019年08月29日 06:34 证券日报

原标题：回归医药健康主业 华邦健康(4.740, 0.10, 2.16%)积极推进子公司分拆上市
本报记者 王  鹤
见记者 许焱雄  
8月23日，证监会发布了《上市公司分拆所属子公司境内上市试点若干规定（征求意见稿）》（以下简称“《规定》”）并向社会公开征求意见。《规定》发布后，《证券日报》记者就多个渠道了解到华邦健康一直有意推进旗下子公司的分拆上市，其中山东凯盛新材料股份有限公司（以下简称“凯盛新材”）及北京颖泰嘉和生物科技股份有限公司（以下简称“颖泰生物”）都已经成功挂牌新三板，华邦健康也在《规定》发布之前明确表示密切关注政策，积极推动分拆上市工作。
分拆子公司
意在回归大健康聚焦主业
天眼查显示，华邦健康目前持有颖泰生物72.25%的股份、凯盛新材79.80%的股份。对于华邦健康是打算择一进行分拆，还是两家子公司同时运作分拆上市这一问题，华邦健康相关负责人向《证券日报》记者回答道：“对公司旗下基本符合分拆上市要求的子公司，公司管理层正在会同财务顾问、法律顾问等中介机构，根据子公司的实际情况进行论证、调整，积极推动子公司的分拆上市工作。”
在独立性方面《规定》要求，上市公司与拟分拆所属子公司不存在同业竞争，高级管理人员、财务人员不存在交叉任职。据了解凯盛新材和颖泰生物分别于2016年10月份、2015年10月份完成新三板挂牌，信息透明、运行合规、财务健康、业务独立。该负责人表示与华邦健康不存在高管、财务人员交叉任职的情况。
根据2019年半年报，华邦健康上半年营收近六成来自农药化工行业，而其两家拟分拆上市的子公司均为农化及新材料行业。对于之后华邦健康的主业规划及分拆后各项业务在营收中的占比问题，华邦健康相关负责人表示：“公司从2018年就确定了回归大健康，聚焦医药医疗的发展战略，分拆上市政策的逐步出台和落地恰好更有利于华邦聚焦医药医疗战略的实施。公司的农化及新材料业务为北京颖泰和凯盛新材两个主体，其中北京颖泰的营收占比较高，分拆后农化业务在公司总营收的占比高低主要取决于颖泰的分拆进度。分拆上市有利于进一步释放被分拆子公司的发展潜力，同时也有利于公司聚焦医药健康主业发展。”
凯盛新材
氯化亚砜生产基地全球最大
《规定》显示，上市公司分拆原则上应当同时满足上市满三年；近三年连续盈利，且按权益比例扣除该子公司净利后，上市公司三年累计净利不低于10亿元；拆出子公司最近一个年度净利润不超过上市公司合并报表净利润50%，净资产不得超过上市公司合并报表净资产的 30%，几个硬性财务指标。
记者查阅华邦健康近三年年报，2016年-2018年华邦健康的归母净利润分别为5.67亿元、5.06亿元和5.11亿元，归母扣非后净利润分别为5.57亿元、3.95亿元和4.86亿元。以孰低值计算，华邦健康近三年累计净利润为14.38亿元。
据公开数据显示，2016年至2018年凯盛新材的归母净利润分别为0.57亿元、0.77亿元和0.67亿元，归母扣非后净利润分别为0.58亿元、0.78亿元和0.65亿元，按79.80%的权益比例计算，华邦健康近三年享有的凯盛新材净利润合计约为 1.55亿元。
按权益比例扣除凯盛新材并表的数据后，华邦健康3个年度的累计净利润超过10亿元。 此外，2018年，华邦健康按权益享有的凯盛新材的净利润为0.54亿元，未达到母公司合并报表净利润的50%；2018年凯盛新材的净资产为4.61亿元，华邦健康按权益享有的资产也没有达到上市公司合并报表净资产的30%，财务指标上满足《规定》中关于分拆上市的条件。
据介绍，目前凯盛新材是全球最大的氯化亚砜生产基地、国际领先的芳纶聚合单体生产企业、全球第三家实现新材料PEKK产业化企业，建有国家级博士后科研工作站，已获得授权国家发明专利71件，起草、参与了8个产品的行业标准制定，近三年共承担了11项省部级科技发展计划和技术创新项目。
而对于颖泰生物，华邦健康表示，对于个别暂未符合的指标也将积极进行调整。
据介绍，颖泰生物目前是国内农化行业龙头企业，2018年农药销售排名全国第二位，全球第十二位，参与制定并已公布实施行业标准10余项，参与制定联合国粮食及农业组织（FAO）国际标准5项均已公布实施。
 华邦健康相关负责人表示，分拆上市能够增强子公司的融资能力与产业发展能力，同时降低资产负债率、优化债务结构，利于华邦健康聚焦于主业发展。

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