概率、赔率与复利思维

1、最近看到原闽发论坛时代著名网友乐趣先生。2009之后顿悟。一生一股茅台。从此走向人生巅峰。乐趣先生取得的业绩，我本人是极为敬佩的。这里引申的是关于投资的一些思考。

乐趣先生在茅台上的大成功，这是结果，但过程呢，实际上据他本人所言，2010之后四年一直到2014，茅台的账户一直是浮亏的。成功的背后是个人坚定执着的坚持和信仰。但是否幸存者偏差呢？无法定论。我更相信是乐趣本人深入思考和坚定坚持的结果。但可以肯定的说，99.99%的人，无法复制这种成功。

2、我一直的思考，我们过去的某些成功，不能排除不是一种偶然。因为作为价值投资的标的物不多，投资的周期很长，在结束的时候，得到一个确定的结果，但在开始端，其实有无限的可能。

3、当然，价值投资者是一个庞大的群体，我们可以找到很多成功者，并在成功者哪里总结出很多投资的成功经验。但我们也发现，拥有同样类似思维方式的人，却不一定得到同样的结果。这样的例子很多。

4、一个投资人，10年前买到最牛的前几十只知名大牛股一直持有。这样的概率其实并不高。即使如此，平均算下来，年复合收益差不多30%上下。

5、作为一名在市场上谋生的投资人，我同样一直在思考。如何实现类似于买对长期大牛股那样的超额的收益，但不是靠毕其功于一役。而是通过某种投资体系，保证这个结果确定性大概率实现？

6、这其中最重要的就是概率思维、赔率思维以及最终得到的复利结果。高概率高赔率、高概率低赔率，低概率高赔率。这三种情况均可实现资产的复利增长。其实目前论坛流行的短线打板的思路，玩的也就是概率和赔率。大概是低概率高赔率的这种。趋势跟踪的截断亏损，让盈利奔跑，也是这种思维。

7、这里的关键是个股机会概率和赔率的计算。涉及到历史交易数据的回溯。也涉及到市场会重演的市场假设。数据分析这些并不难。但这样的结果同样面临纷繁的机会以及未来策略失效的问题。

8、这时，我们回归到自己是价值投资人的身份。一种选择是我们找到那几只心目中的大牛股，买入持有三年五年不等，等待一个不确定的结果。另外一个选择是我们对同样的投资组合进行概率和赔率方向的管理。最终的结果，或许因为过程管理的成本降低了几点长期复利。但最终是路径确定性提升了，结果也确定提升了。至于具体怎么做？思路方法应该有很多，大家可以研究交流。

9、对于大部分不具备大运势的人，与其把结果交给未知的命运安排，不如每一天兢兢业业如履薄冰，把每一步都走对，最终也就大概率能到达成功的终点。

不成熟的一些思考。仅为点滴记录。