无线耳机狂浪，游戏添翼扶摇直上九万里？

中国经济周刊
中国经济周刊-经济网讯  12月6日消息  华为心声社区今天发布了《华为是谁》纪录短片第三集：《中西合璧》，讲述了华为在海外市场的拓展和创新故事、首个海外研发中心的建立，以及消费者业务的发展。了解华为在2000年代的成长故事。
纪录片中，华为创始人任正非介绍，华为曾在海外经历过很多年都见不到客户的情况，他觉得华为背负着自己的产品、让客户认同的这个时段是非常难的。直到2000年左右，海外开始有人购买设备，给了华为一点点合同。
短片介绍，华为在过去10年到15年，专注于在所谓的“欠发达地区”，他们就是这样发展起来的。
任正非表示，华为不是卖低价成功，而获得了欧洲市场，而是在技术创新上获得的。在欧洲市场的突破，得益于SingleRAN，“这个产品的做法是来自于一个数学家，当时只有二十几岁，今年三十几岁了。哪个地方有人才，我们就在哪个地方建立研究中心。让他们在自己的家门口就可以参加华为的工作。”
华为还完成了珠穆朗玛峰项目，每个人都可以视频通话、发送信息、发送图片，给他们的朋友。登上珠穆朗玛峰的运动员把第一张照片发了出来。
在片中，华为消费者群CEO余承东说，8年前华为做的是低端贴牌产品，差点被停掉。“华为的消费者业务在8年前规模还非常小，那时候公司甚至想终止这项业务，当时华为做的是，其实是低端的贴牌产品，客户体验差。我做了一个重要的决定，我们要做中高端产品，推广华为的自主品牌，当时那是个很大胆的决定。”
余承东称，华为技术方面最重要的事情就是创新，必须给我们的顾客带来巨大的价值。“无论我们做得多好，我们必须时常思考，我们如何进步，我们如何做得更好。”

中新经纬
中新经纬客户端12月6日电  周五，沪深两市今日再度走高，沪指日线5连阳。无线耳机、网游、影视题材活跃，白酒表现强势。总体上，资金围绕小范围的主题进出，赚钱效应尚可。

截图来源：Wind
截至收盘，沪指涨0.43%，报收2912点；深成指上涨0.81%，报收9878点；创业板指涨0.99%，报收1726点。沪股通净流入26亿，深股通净流入30亿。
盘面上，行业板块大部分飘红，传媒娱乐、互联网、酿酒、半导体等板块涨幅居前，酒店餐饮、汽车类、煤炭、石油等少数板块下跌。
概念板块几乎全线上涨，IP变现、无线耳机、消费电子、智能穿戴等板块领涨，生物疫苗、含GDR、抗流感等板块下跌。
无线耳机板块中，共达电声、科森科技、漫步者、雷柏科技、奋达科技等个股涨停，润欣科技、欣旺达等个股涨超5%。
中原证券预计，沪指短线继续反弹的可能较大，创业板市场短线或继续冲击新高。
山西证券建议投资者继续关注防御性板块和科技板块，两者此消彼长会贯穿12月份的行情。由于12月份仍旧是震荡行情，除部分机构抱团个股外，多数板块会涨跌交替的缓慢上行，建议投资者在某一板块回调时买入，切入追高。(中新经纬APP)
(文中观点仅供参考，不构成投资建议，投资有风险，入市需谨慎。)

证券时报网12-06  09:51
证券时报e公司讯，12月6日早盘，无线耳机概念再度走强，截至发稿，漫步者、雷柏科技、共达电声、奋达科技等持续上扬。

无线耳机成为近期这段时间市场的大热点之一，今日多只概念股出现大涨，其中龙头漫步者连续两个涨停，股价从8月6日的最低点到今日收盘涨幅接近3倍。
《每日经济新闻(博客,微博)》记者注意到，正是在这种大背景下，上市公司纷纷向无线耳机概念“靠拢”，比如奋达科技近期在互动平台明确表示生产销售无线耳机；安洁科技在互动平台回复称，公司已有配合客户提供无线耳机相关产品；苏州固锝则在互动平台表示，参股公司的传感器产品有应用于TWS耳机类产品上。那么，哪些才是货真价实的“无线耳机概念”股呢？
龙头股4个月暴涨近3倍
无线蓝牙耳机在2019年迎来爆发年，销量持续超预期。在今年10月底，苹果发布的新型耳机AirPods  Pro也大受好评。
在此背景下，A股市场上兴起了一个概念板块——TWS（英文“True  Wireless  Stereo”的缩写）无线耳机概念，相应的上市公司近期表现也是相当惊艳。
提起这些无线耳机概念股，就不得不提漫步者。据了解，该公司已发布多款TWS真无线蓝牙耳机，近期更与阿里合作推出了“天猫精灵”联合定制版TWS耳机产品，在市场上广受好评。股价方面，漫步者从8月6日的盘中最低价5.11元一路上涨到今日的收盘价19.12元，股价涨幅接近3倍  ，近两个交易日更是连续涨停，股价也创下2016年以来的新高。另外，类似的概念股歌尔股份、共达电声等多只个股同期涨幅也实现了翻倍。
今日，无线耳机概念股在漫步者的带动下继续爆发。今日，无线耳机概念板块指数大涨3.87%。板块内除了漫步者，还有海能实业、长盈精密、雷柏科技3股涨停，信维通信、联创电子、共达电声等涨幅也超过5%。
在消息面上，近期苹果要求AirPods  Pro（支持主动降噪功能的无线耳机）核心供应商追加一倍产能，将月产量提高到200万只。目前AirPods  Pro官网显示的交货周期已延长至4周。此外，华为、OPPO、小米和 VIVO 等厂家正在与TWS耳机蓝牙芯片厂商协商明年新的采购价格与采购规模。信息显示，几大手机品牌厂商很可能是要在明年新推的5G机型上标配TWS耳机销售，并把耳机配件打包进销售包装清单中。
上市公司纷纷“蹭热点”
《每日经济新闻》记者注意到，在市场火热的背景下，近期A股各大相关上市公司也纷纷向无线耳机概念“靠拢”。
比如奋达科技近期在互动平台明确表示生产销售无线耳机；安洁科技在互动平台回复称，公司已有配合客户提供无线耳机相关产品；苏州固锝在互动平台表示，参股公司的传感器产品有应用于TWS耳机类产品上；德赛电池在互动平台上表示有生产TWS二级充电盒用锂电池；卓翼科技在互动平台上表示“可检测运动健康数据的蓝牙TWS真无线立体声智能耳机”项目开发目标已基本达成，并进行了小批量试产，该领域技术储备夯实。
同时，投资者近期也在竭力挖掘无线耳机概念股，星徽精密就是其中典型的例子，其无线耳机相关业务被投资者“刨根问底”式地追问。
11月18日，有投资者在星徽精密的互动平台问道：“我查到贵司子公司泽宝旗下的TaoTronics耳机采用了TWS技术，请问还有那些耳机产品涉及到该领域，它们的销售额与销售占比情况如何？”之后接连有投资者追问：“请问我们的TWS耳机和漫步者的TWS耳机什么区别？”“请问贵公司对无线耳机的发展规划是怎么样的呢？面对目前无线耳机爆发式增长，公司面对欧美个人客户吗？”
记者注意到，对于无线耳机产业，华西证券表示，TWS无线耳机在2019年迎来了爆发年，销量持续超预期。2019年可穿戴设备市场全球出货量可能突破2.229亿台，其增长主要来自智能手表和耳塞式设备，估计到2023年市场份额将超过70%。预计到2020年全球TWS耳机将实现高速增长，出货量达到1.5亿台。
华西证券还认为，无线耳机涉及的产业链包括无线耳机的元器件厂商，其中包括主控芯片、存储芯片、FPC、语音加速感应器、MEMS、过流保护IC、电池等，以及涉及的ODM以及声学器件供应商等。
“多家公司在互动平台发布相关信息，有一部分是‘蹭热点’，但也有真的在做相关业务。建议投资者研究公司定期报告，了解这方面的业务规模情况再做投资决定。5G智能逐步落地之后，智能音箱和无线耳机的应用领域更加广泛，行业发展趋势向好，但相关股票价格短期涨幅较大，短期要谨慎。风险偏好较高的投资者可以参与无线耳机概念行情，毕竟这个板块目前属于热点板块；风险偏好低的投资者可以等相关公司业绩兑现时再考虑投资。”富利达基金投资总监樊继浩在接受记者采访时表示。

沪指收涨0.42%重回2900  无线耳机表现强势
腾讯财讯  12-06  15:00
导语  今日三大指数震荡走高，沪指收涨约0.4%重回2900点。盘面上，无线耳机、电子烟、网游等板块领涨，氢能源、汽车、煤炭等板块领跌。北上资金抢筹约50亿，为连续17个交易日净流入。本周沪指累涨1.39%，深成指累涨3.09%，创业板累涨3.72%。

2019年12月06日收盘15时00分，两市双双走高，沪指涨0.42%报2912.01点，成交1495亿元（人民币，下同）；深成指涨0.81%报9878.62点，成交2603亿元。创业板指上涨0.99%，报1726.80点。两市共57股涨停，共5股跌停。
此外本周沪指累涨1.39%，深成指累涨3.09%，创业板累涨3.72%。
盘面上，各行业涨多跌少，无线耳机、电子烟、网游、航运、饮料制造、互联网传媒等行业领涨两市；氢能源、煤炭、汽车整车、饲料、营销传播等行业领跌两市。两市上涨2310家，下跌1053家，310家涨幅持平。
个股方面，摩登大道、南宁百货、长城动漫、华昌达、合肥百货等个股涨停；富临精工、棒杰股份、创力集团、神城退等个股跌停，北特科技等个股大跌逾9%。
科创板个股方面，上市首周的迈得医疗、祥生医疗跌1.43%。其他科创板股票中，中微公司、柏楚电子、方邦股份、传音控股、博瑞医药等个股涨超2.83%；鸿泉物联、微芯生物、瀚川智能、长阳科技、金山办公等个股跌超0.85%。
截至今日发稿，科创板股票总成交额为40亿元。
从资金动向来看，主力资金流入电子制造、计算机应用、光学光电子、半导体、饮料制造等行业；资金流出电子制造、计算机应用、光学光电子、半导体、券商等行业。
排在主力流入前五位的概念题材是融资融券、转融券标的、深股通、MSCI概念、沪股通，流出前五位的概念题材是融资融券、转融券标的、深股通、MSCI概念、沪股通。
从沪深港通南北资金流向看，截至发稿，北向资金净流入56.87亿元，其中沪股通净流入26.34亿元，当日资金余额为493.67亿元，深股通净流入30.53亿元，当日资金余额为489.47亿元；南向资金净流入20.51亿元，其中港股通（沪）净流入11.79亿元，当日资金余额为408.21亿元，港股通（深）净流入8.72亿元，当日资金余额为411.28亿元。
后市研判
华泰证券认为，今年以来，各类资产都出现了正回报，历史上较为少见，但也带来“幸福后的烦恼”，给2020年的配置带来了难度。华泰建议从估值角度出发，寻找洼地和预期差。具体来看，A和H股纵向、横向比较都较便宜，部分行业估值优势较突出，近期虽有些“逆风”，但不妨逐步开始布局明年的春季躁动。债市收益率、息差、利差等都不算高，洼地难寻，但基本面与货币政策有利，跨国比较也有一定优势，仍坚持震荡市思路。大宗商品相对股市涨幅偏小，部分品类库存较低，后续可能有一定韧性，黄金仍可坚持战略配置，而铜、石油相比黄金比价处于较低水平，或蕴含修复机会。
中银国际证券表示，当前市场行情以交易、结构为主。市场的两条主线是，业绩确定性和估值合理性。同时，流动性有望边际回暖，12月市场赚钱效应料优于11月。行业上，稳定配置仍以低估值、高股息的防御型板块为主。行业上，可关注景气向上的农林牧渔、消费电子板块配置机会。主题上，可围绕5G成长产业链布局，以及上海、深圳国企改革板块的机会。

研报星辉娱乐( 300043 )2019年半年报点评：俱乐部业绩向好  全年净利润有望实现高增
上海证券  2019-09-05  00:00:00
星辉娱乐
+2.74%
公司动态事项
星辉娱乐公布了2019年半年报，上半年实现营业收入11.23亿元，同比减少31.50%；实现归母净利润1.26亿元，同比减少10.76%；实现扣非后归母净利润1.01亿元，同比减少12.15%。
事项点评
剥离趣丸网络&球员转会收入波动导致公司上半年收入及利润下滑上半年公司收入下滑主要是因为去年6  月剥离了趣丸网络，剔除其影响，公司收入同比减少10.96%。球员转会收入对公司业绩影响较大，但该业务每年的收入规模及收入确认收益并不固定。去年同期，公司通过出售球员取得利润逾1  亿元，而今年上半年无同类收入，导致上半年公司利润同比下滑。但下半年公司已经确认通过旗下俱乐部出售博尔哈·伊格莱西亚斯、马里奥·埃尔莫索等球员贡献约1.9  亿元净利润。
游戏业务：推广费用下滑释放利润，海外业务持续增长上半年，公司游戏业务实现收入3.77  亿元，占总营收的33.56%。剥离了低利润率的趣丸网络后，公司游戏业务在国内的收入规模出现较大幅度减少，但公司通过减少推广开支释放利润，上半年公司游戏业务整体实现净利润0.84  亿元，同比增长24.14%。公司在海外市场保持持续扩张态势，上半年实现收入1.26  亿元，同比增长33.28%。公司游戏业务中目前流水占比最高的产品是《三国群英传-霸王之业》，该游戏在国内由腾讯代理，整体运营情况稳定；游戏自2018  年陆续登陆了日韩、东南亚、港澳台等多个国家及地区，在日韩地区表现尤其出色。目前，该游戏在国内外的总流水维持在1  亿元左右。公司下半年计划上线游戏较为丰富，包括《重返文明》、《少女的王座》等游戏已处于测试阶段，公司在研中的游戏还包括国产经典单机SRPG  系列游戏《幻世录》的手游版等作品。
体育业务：受益吴磊效应及转播协议更新，俱乐部商业效应逐步显现上半年，公司旗下西班牙人俱乐部实现收入4.62亿元，占总营收的41.18%。除球员转会收入外，俱乐部电视转播、赞助及广告、衍生品等多项收入均实现了30%以上的正增长。未来，俱乐部各项业务收入有望实现持续增长。电视转播是俱乐部收入最主要的来源，占上半年俱乐部收入的约60%。而刚刚到来的2019/2020赛季恰逢西甲电视转播合同的更替期，西甲电视转播合同由西甲联盟集体出售，此前联盟以44.85亿欧元的价格完成了未来5个赛季的西甲联赛海外转播权的出售，平均每年收入相较2017/18赛季增长34%；联盟也以34.21亿欧元的价格出售了未来3个赛季部分西班牙国内转播权，售价超出过去3个赛季西班牙国内转播权总额的15%。西甲各支俱乐部均将受益于电视转播金额的上涨，而球队所得分成又与俱乐部过去几年的历史战绩相关，在上一赛季，西班牙人俱乐部以联赛第7的成绩成功挺进欧联杯正赛，实现历史性重大突破。而吴磊加盟西班牙人俱乐部更使得俱乐部影响力大幅提升。近期，俱乐部已经陆续与中国移动咪咕、乐动体育、科大讯飞签署了战略合作或赞助协议，未来俱乐部赞助、广告、衍生品等收益有望实现持续提升。为备战2022年世界杯，中国足球采取球员归化辅以核心球员留洋的战略以求在短期内提升竞技水平，而未来为进一步提升足球综合水平，则需要依靠青训体制的逐步完善。这一系列做法可以说是参考了日本的成功经验，而西班牙人青训基础深厚、实力闻名欧洲。截止目前球队已在湖南、上海、山东等地开设足球学校，旨在发现和培养优秀的中国足球人才。未来，俱乐部有望充分分享中国足球产业大发展中伴随而来的商业价值的提升。
盈利预测与估值
公司游戏及玩具业务全球化战略布局完善，业绩稳健；俱乐部商业价值提升，业绩弹性好。预计公司2019-2021  年归母净利润为4.20  亿元、5.15  亿元和6.04  亿元，对应每股EPS  分别为0.34  元、0.41  元和0.49元，PE  为15.01、12.25、10.44  倍。给予“增持”评级。

研报星辉娱乐( 300043 )：Q3业绩达预告上限  看好长线投资价值
西南证券  2019-10-14  00:00:00
星辉娱乐
+2.74%
事件：公司发布三季报，2019年前三季度实现营业收入21亿元，同比减少8.1%，归母净利润3.4  亿元，同比增加59.6%；Q3  单季度实现营业收入9.4  亿元，同比大幅增加55.9%，归母净利润2.1  亿元，同比增加199%。
体育业务盈利提升带动整体业绩触达预告上限。报告期内，公司各项业务运转良好，Q3  业绩大幅增加，触达业绩预告上限。分业务来看，公司原有游戏作品持续贡献丰厚流水，新作品推出提供未来业绩保证。体育业务盈利能力大幅提升，转播收入、赞助收入均呈现较好增长势头，并通过出售博尔哈·伊格莱西亚斯、马里奥·埃尔莫索等球员收获至少1.9  亿元交易净利润。
我们坚持既有观点，看好西班牙人俱乐部长期价值。
　　1）西班牙人是业务融合最好的中资控股海外俱乐部之一，经上市公司历时3年的潜心经营，运营改善显著。俱乐部净资产规模由2016  年底的4  亿元增加至目前的12.4  亿元；归母净利润也由2016  年的2944  万元提升至2018  年的1亿元。
　　2）俱乐部平台价值处于上升阶段，可予以重视。依托良好的“青训基础”+“球探体系”，俱乐部形成了“良性球员流动”的运营模式，可实现竞技实力&商业价值的双赢。目前，俱乐部一线队球员总身价达到1.5  亿欧元，较此前的5000余万欧元有了长足进步，这不仅是俱乐部平台价值的重要体现，也是平台价值进一步抬升的坚实基础。
　　3）西班牙人处于商业价值洼地，仍有极大开发潜力。“武磊”效应下，西班牙人俱乐部、西甲联赛在国内的关注度得到极大提升。目前，俱乐部与乐动体育、咪咕、科大讯飞等企业实现合作，其商业价值仍有极大发展空间。
　　4）西班牙人是中国球员留洋的首选基地，这个观点依旧不变。我们可以看到，武磊通过不到1  年的西甲赛场历练已获得技战术素养、身体素质的较大提升，足可见“留洋”是提升国内球员水平的有效途径。对比欧洲其他联赛，西甲联赛转会制度较为宽松，西班牙人基础构建完毕，是中国球员留洋的绝佳土壤。
盈利预测与投资建议。中国足球产业处于拐头向上的黄金上升期，作为中资控股海外俱乐部的排头兵，西班牙人俱乐部长线价值有望逐步得到认可，我们维持7.72  元/股的目标价，维持“买入”评级。

研报星辉娱乐( 300043 )：Q3业绩高增长&换帅预期落地  继续强烈推荐
西南证券  2019-10-08  00:00:00
星辉娱乐
+2.74%
事件：公司发布业绩预增公告，预计2019  年前三季度实现归母净利润3.1-3.5亿元，同比增加45%-65%；其中Q3  单季度实现归母净利润2-2.1  亿元，同比增加180%-200%。旗下西班牙人俱乐部完成主教练职位变更，巴勃罗·马钦接任主教练职位。
体育业务快速发展是业绩变动主要原因。公司业绩表现符合我们的预期，主要由于体育业务收益大幅提升导致。报告期内，公司出售博尔哈·伊格莱西亚斯、马里奥·埃尔莫索等球员贡献至少1.9  亿元交易净利润，上述收益主要确认于Q3。此外，俱乐部转播收入、赞助收入均有较大幅度增长，也为体育业务快速发展提供了稳固基础。
换帅预期落地，联赛战绩有望回升。公司旗下西班牙人俱乐部顺利完成换帅，前塞维利亚主教练巴勃罗·马钦成为新任主教练。巴勃罗·马钦自2011  年开启一线队执教生涯，位列“2018  年世界足坛50  佳教练”第24  位，曾在努曼西亚、赫罗纳、塞维利亚等俱乐部执教；其中带领赫罗纳首次升入西甲联赛，并带领升班马取得联赛第10  名的战绩，18/19  赛季带领塞维利亚排名第6。
俱乐部换帅事项主要由于不佳的联赛表现。而联赛表现不佳的主要原因是“多线作战”+“战术错配”。主教练的更迭有望解决战术匹配度问题，俱乐部联赛战绩有望企稳回升。
我们针对市场核心关注问题重申我们的观点。
俱乐部的盈利问题：有别于多数俱乐部，西班牙人俱乐部施行股份制、盈利导向运营模式。经多年潜心打磨，俱乐部盈利能力逐步显现，2018  年实现了1  亿元净利润，2019  年预计将呈现大幅度增长。
盈利的持续性问题：俱乐部“3+1”经营模式非常成熟。其中，“3”（分别为转播收入、赞助收入、比赛日收入）均处于稳定上行区间；“1”为球员转会收入，俱乐部球员合计身价已达到1.5  亿欧元，俱乐部已跻身欧洲前40  行列，平台价值大幅提升，有望带动球员转会收入进一步提升。
“球员交易模式”的持续性问题：市场担心“出售核心球员”将损害俱乐部价值。我们认为，俱乐部价值在于平台，而非球员，球员价值依托于平台存在。
新转入的马蒂亚斯·巴尔加斯、费尔南多·卡莱罗等新球员融合情况良好，较好填补了博尔哈·伊格莱西亚斯、马里奥·埃尔莫索的空缺。良好的青训基础和球探体系是维系俱乐部平台价值的重要基石，构建难度大，一旦成型稳定性较高。
转会市场策略问题：我们认为，俱乐部引援思路较为清晰。本赛季，俱乐部外部引入7  名球员，内部上调4  名球员。位置上划分，前锋2  名、中场3  名、后卫5  名、门将1  名，有效提升阵容深度；年龄上看，共出售9  名球员，平均年龄27.9  岁，其中塞尔吉奥·加西亚等球员已处于职业生涯末期，转入球员平均年龄24.3  岁，俱乐部较好完成了新老交替。
联赛战绩问题：我们认为本赛季联赛战绩不佳的主要原因有两点：“多线作战”+“战术错配”。开赛至今，俱乐部已进行16  场正赛，而联赛绝大多数球队仅进行8  场，多线作战对俱乐部备战、球员体能提出了新挑战。上任教练偏好4-4-2阵型，对现有人员配置的匹配度不高，仅有的几场采用其他阵型的比赛取得了较好成绩，证明只要战略得当，俱乐部竞技实力颇为不俗。
盈利预测与投资建议。Q3  业绩高增长叠加换帅事件有望构成较强的短期催化，考虑到俱乐部资产的长期运营价值，我们维持7.72  元/股的目标价，维持“买入”评级。

研报综艺股份( 600770 )：光伏电站盈利稳定  信息科技空间广阔
综艺股份
+0.78%
本报告导读：
公司控股的海内外光伏电站投产时间较早，盈利能力较高；公司下属集成电路企业相关产品完全自主可控，在自主可控的大趋势下，未来市场潜力可期。
投资要点：
投资建议：目标价  5.3  元，首次覆盖给予“中性”评级。预计2019-2021  年eps  分别为0.06、0.07、0.09  元，综合PE  与PB  估值结果，目标价5.3  元，首次覆盖给予“中性”评级。
业务聚焦信息科技、新能源、股权投资三大板块。公司主业包括信息科技、新能源、股权投资三大部分。从营收结构来看，公司主要收入来源于芯片设计及应用及光伏电站，2018  年营收4.72  亿元，其中芯片设计与应用2.15  亿元，占45.6%，光伏电站1.53  亿元，占比32.5%。
光伏电站多位于海外，投产时间早，电价优势突出。公司的新能源业务主要为光伏电站的运营及管理，公司自2010  年起，陆续在意大利、美国、德国、保加利亚、罗马尼亚以及国内新疆江苏地区建设光伏电站。截至2019  年6  月30  日，公司太阳能电站装机容量88.54MW。海外电站多于2011-2012  年并网发电，新疆电站于2013  年末并网发电，因此公司电站的电价补贴高于后期建设的电站，盈利能力较好。
自主可控芯片获国家大力支持，发展空间广阔。公司在信息科技领域的布局主要包括智能卡业务和集成电路业务，其中智能卡业务正在积极寻求转型升级，集成电路业务当前贡献利润不高，但我们认为在自主可供的大背景下未来发展前景广阔。目前我国芯片的对外依赖度较高，但基于国家信息安全的需要，国家十分重视集成电路的自主可控，加强了对自主可控芯片推广的支持力度。公司下属集成电路企业相关产品完全自主可控、性能稳定，在宏观市场环境及自主可控的大趋势下，未来市场潜力可期。