无线耳机狂浪，游戏添翼扶摇直上九万里？

12月2日至12月6日，A股沪深两市共有80家上市公司披露机构调研纪要，从调研主题来看，基本围绕市场热点展开，如新能源汽车、可穿戴、5G、医药生物等。无线耳机超华科技、恒铭达、奋达科技、顺络电子，以及由此延伸的可穿戴及消费电子产业链公司蓝思科技 、长盈精密等均接待了机构调研。A股新能源汽车、汽车电子、无人驾驶相关个股如比亚迪、德赛西威、多氟多、中材科技、伊之密、中科三环、中颖电子、中鼎股份、顺络电子等均接待了机构调研。

首先从定义上看，真无线蓝牙耳机是英文“TrueWirelessStereo”的缩写，即“真·无线立体声”的意思。直观的看，TWS耳机是没有传统的物理线材。
TWS蓝牙耳机不需要有线连接，左右2个耳机通过蓝牙组成立体声系统，听歌、通话、佩戴都得到了提升。真无线蓝牙耳机外部完全摒弃了线材连接的方式，且主机能够单独工作，免提通话尽在掌握。真正无线可实现单双耳佩戴。目前市面上真正的无线耳机显然以苹果的AirPods和索尼降噪豆等较为知名；国产无线耳机则是PaMu和魅族的pop等。
TWS耳机外观：
无线！TWS蓝牙耳机不需要线材的连接，就是简单的两个耳机主体。不会出现耳机线缠绕的问题；当然，也有人担心无线耳机容易掉，目前看无线耳机在佩戴上还是符合人耳工程学，一般不容易掉。TWS耳机外观得益于无线特性，因此能够实现极大的便捷性。
-2019-9-11 16:33:58 评论举报
陈耿6666
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0TWS耳机价格：

价格是很多人关注的重点，目前看因为技术、工艺、品牌等原因价格并不亲民。苹果AirPods价格1000+、索尼降噪豆也不菲。TWS耳机价格贵也和小体积、高集成度带来的成本上升有关。当然，国产耳机总是能够出人意料的将价格压下来，比如魅族pop在499的位置，PaMu耳机则是349元，OPPO推出的无线耳机也不过699元。价格战，还是看国产。

TWS耳机技术：

TWS耳机没有了连接左右单元的线材，这使得它们的电池和控制电路也必须内置在耳机腔体里，而腔体体积的增大，带来更多丰富的功能。在许多TWS耳机内部，都集成了语音助手、手势控制、主动降噪等等相对“科技”的功能特性。

推出TWS耳机的品牌有哪些：苹果AirPods就是热门的产品，AirPods不仅是早期TWS耳机的代表作，也可以算是迄今为止体验最好的TWS耳机之一；其次是索尼的降噪豆，索尼对音频的技术沉淀不用派美特多说，提到TWS耳机索尼降噪豆显然是绕不过去的；PaMu耳机则是国产品牌，虽然从品牌上看相比苹果索尼还有差距，但是在TWS耳机中也是比较不错的产品。

由于TWS耳机左右单元无物理连接的特性，因此一般情况下蓝牙耳机都不是通过microUSB接口充电。为了解决这个问题，几乎所有的TWS耳机都配备了兼具充电和收纳功能的便携盒，有的便携盒内部本身还集成了移动电源。没电的时候只要把耳机放入盒内，自动断开连接，开始充电，十分方便惬意。

也要说明的是因为TWS耳机体积小、内部电路规模有限，在实际的降噪效果、语音识别率上，同代的TWS耳机是肯定不如传统蓝牙耳机和有线耳机

无论是地铁上、公交车上，甚至一些写字楼内我们都可以看到佩戴耳机的用户“封闭”在自我的世界里，甚至一些“搞笑”短视频都喜欢拿佩戴耳机来做“哏”。这也从一个侧面说明，耳机对于手机用户的应用需求是非常巨大的。如果说曾几何时还是线控耳机的天下，那么随着无线耳机的逐渐流行，如今已然成为TWS耳机的天下了。甚至市场还有传闻称，下一代苹果公司的AirPods将和iPhone捆绑销售了，这是不是也会加速无线耳机的流行？
巨头环绕，手机厂商的助推器？
我们关注到，目前市场上的无线耳机包括苹果AirPods Pro、亚马逊EcoBuds、微软Surface Earbuds等新品，当然也有大量的国有手机厂商的无线耳机抢夺市场。TWS（真正无线立体声）耳机市场迎来销量上的集中爆发，国内市场诸如华为、荣耀、小米、vivo等手机品牌厂商都在相继跟进，价格在几百元至上千元不等。有机构预测，今年全年TWS耳机全球市场出货量有望达1.2亿副，并且仍在迅速增长。
从市场份额来看，苹果在TWS耳机赛道处于绝对领先位置。市场调研机构Counterpoint Research数据显示，2019年三季度，苹果单季度市场份额占比45%，大幅领先其他厂商。事实上，自2016年苹果发布第一代AirPods起，由于连接稳定、低时延以及待机时间长，在市场上的反响就不错，目前苹果公司已经推出了第二代AirPods Pro了，成了TWS耳机的标杆之一。
Counterpoint的预测还显示，2019年全球TWS耳机出货量可达1.2亿台，同比增长160%，2020年TWS耳机出货量大概率可突破2亿台。根据GFK数据，2019年，全球TWS耳机市场规模有望达75.29亿美元，同比增长40.05%，未来市场规模有望持续高速增长。此外，市场预计行业未来将持续保持高速增长，其中的原因之一是因为TWS耳机的无绳化和便携性优势，以及逐渐改善的延迟、音质和续航问题，同时TWS耳机将在智能化方面展现更多的优势，比如在与智能手机助手的语音交互等方面。
TWS耳机的市场预期不小，利润不菲
TWS耳机销售价格较高，从三四百元到2000元左右，接近2000元的价格和一部中端手机价格相近，这也赋予了TWS耳机高毛利属性。而且，从今年下半年开始，各家厂商在TWS耳机的发布节奏上明显加快，其中原因是主要得益于上游芯片产业链的成熟以及苹果对用户使用惯的教育。按照TWS耳机200元的平均单价，以全球每年15亿部智能手机的出货量估算，如果TWS平均渗透率达到50%，那么全球TWS耳机的年产值在1500亿元以上。
那么TWS耳机究竟有什么好？我们关注主要有几点好处：其一是TWS耳机完全实现无绳化无线结构设计，TWS技术使得手机通过连接主耳机，再由主耳机通过无线方式快速连接副耳机，左右2个耳机通过蓝牙组成立体声系统，实现真正的蓝牙左右声道无线分离使用。其二语音助手的流行让耳机得到用户的青睐。其三是技术的进步。如今IC设计业者开始升级TWS相关芯片解决方案，同时，MEMS麦克风、PWMIC、距离感测芯片及触控IC需求也得到长足发展。自2018年下半，已陆续有多达逾30家IC设计业者投入全球TWS相关芯片市场，包括音频芯片、蓝牙芯片、模拟IC、感测芯片、快充IC及MEMS麦克风。
虽然耳机是一个小物件，但蕴藏着一个大市场。TWS耳机的主要构成有：电源管理IC、电源PCB组件、锂电池包、LED充电指示灯模块、电源管理芯片等各类芯片、扬声器单元、麦克风、纽扣锂电池以及柔性线路板等其它组件。对于安卓手机阵营而言，随着华为、高通TWS、恒玄LBRT和洛达MCSync等方案的落地，双耳直连的方案变得更加成熟，降低了连接不佳导致的功耗开销，续航也得到了明显改善。这也是安卓阵营的TWS耳机开始走俏的原因之一。
安卓TWS耳机会后来居上吗？
据悉，TWS目前主要替代传统有线耳机，配合智能手机使用。由于TWS耳机和手机具有强绑定特点，手机品牌厂商的TWS耳机将迎来更大的发展市场。按2018年全球智能手机安卓与苹果6：1的出货量看，未来几年安卓TWS耳机的出货量也可能是AirPods的6倍。来自Counterpoint 的数据显示，2019年三季度全球TWS耳机出货量达3300万副，而二季度出货量为2700万副，增幅达22.22%。2019年三季度全球TWS耳机出货额达41亿美元。从区域上看，美国出货量占全球31%的市场份额，并且今年三季度是历史上首次单季出货量超过1000万副。中国市场TWS耳机增速明显，三季度环比增长44%。
我们可以预测的是，通过TWS耳机与智能手机形成的生态，TWS行业将向头部手机厂商集中。苹果、华为、三星、荣耀、OPPO、vivo、小米等手机品牌厂商的TWS耳机将占领市场。有电商平台也表示，“今年不论是真无线耳机、运动耳机还是降噪耳机，整个市场的需求量一直都在快速增长；尤其是真无线耳机和降噪耳机这两个品类，已经成为整个耳机市场的关键词。”在京东双11期间，5分钟内的销售数据显示：高端耳机销量超22万条；降噪耳机销量同比增长231%；真无线耳机销量同比增长13倍；运动耳机销量同比增长180%。
目前在国内市场，华为、荣耀、OPPO、小米、联想、JBL、出门问问、1More、漫步者、TCL、惠普、酷狗、酷我、京东京造等手机厂商和跨界厂商都纷纷入局。对于整个产业链的最终生产环节来看，据悉是这样操作的，耳机厂商在拿到TWS耳机芯片之后，在芯片的基础上深度优化，设计自家软硬件方案，并对芯片平台稳定性、整机组件体验、防水、功耗、降噪、量产效能、良率等方面进行打磨，并多次进行整机的组装测试。如果采用成熟的、已经经过验证的芯片平台，这一过程最快需要6个月以上；如果采用的是新款芯片平台，那么这个过程则需要10～12个月左右。
当然对于我们熟悉的那些制造地来说，整个过程还可以被压缩，厂商还可以通过采用现有的公板、公模来加快生产速度，而且价格也更便宜。有的方案成本最低只需要不到20元/套，线路板和软件都已经提前写好，只需要1～2个月就能实现量产。这也导致了当前市场上各类超低价格“高仿AirPods”耳机层出不穷。甚至在某平台上，有方案商打出了无线耳机“最快3天开模、2～3周交付样品”的广告。可以预计的是，随着技术与产业的不断发展、蓝牙连接标准的不断完善和提升，TWS耳机的成本将会进一步下降，双通道传输、低功耗、长续航、主动降噪等高端TWS耳机的功能也会逐渐下移到中低端产品上，那时候也是安卓TWS耳机再度井喷之际。

realme将推出首款真无线耳机，外观类似苹果AirPods
潇湘晨报 今天15:27 

据了解，realme真无线耳机这将是realme的第一款真正的无线耳机。目前官方已经通过海报公布了这款产品的大致外观，91mobiles表示看起来外观与苹果的AirPods耳机比较相似。
功能方面，海报中展示了realme真无线耳机的充电盒LED充电指示灯，消息称这款产品将支持无线充电；目前还没有这款产品的更多信息。
信息显示，早在今年的9月份，realme推出了自家首款颈带式无线耳机“灵耳”，具有黄色、绿色以及橙色三种颜色可选。续航方面可以播放12小时音乐，官方称充电10分钟可以可以听歌100分钟，价格为149元。
来源：环球网

尽管近期上证指数弱势震荡，但难以阻挡市场对科技股的热情。12月5日消费电子板块再度爆发，龙头股立讯精密上涨4.95%，收盘价刷新历史新高；另一只龙头股漫步者再次涨停，近1个多月以来股价已经翻倍。
分析人士指出，在5G技术带动下，明年会有越来越多的消费电子产品迎来放量。TWS耳机、智能手表、VR眼镜等创新型硬件将成为拉动市场增量的主力。
TWS耳机行情火爆
在消费电子领域，近期表现最火热的莫过于TWS耳机板块。5日，Wind TWS耳机板块指数上涨2.34%，除漫步者涨停外，共达电声、瀛通通讯涨幅超5%，立讯精密、歌尔股份、兆易创新等个股涨幅超3%。
从行业发展历程看，2016年9月苹果发布首款AirPods，但受限于价格较高、声音延迟、无线传输稳定性等体验一般，此时产品处于市场认知推广和消费者体验培育期。2019年蓝牙5.0技术推广，高通等芯片厂商支持更稳定的解决方案，旗舰机取消3.5毫米接口，终端价格回归到合理区间，无线耳机市场呈现井喷式增长。
据Counterpoint Research数据显示，2016年全球TWS耳机销量仅0.09亿部，2018年快速增长至0.46亿部，2019年上半年销量约0.45亿部，同比大幅增长。
市场预计行业未来将持续保持高速增长，主要缘于TWS耳机的无绳化和便携性优势，以及逐渐改善的延迟、音质和续航问题，同时TWS耳机将在智能化方面展现更多优势，比如在与智能手机助手的语音交互等方面。
龙头业绩确定性强
今年以来，消费电子领域产生了一批趋势牛股，如卓胜微、鹏鼎控股、圣邦股份、飞荣达、领益智造、立讯精密等等。这些龙头股明年还能不能继续上涨，成为眼下市场关注的一个焦点。
市场人士表示，随着2020年5G手机渗透率快速提升带来的换机潮，以及5G手机创新带来零部件ASP的提升，行业需求确定性向上。同时国产化替代过程会提升国内优质企业的份额，国内细分行业龙头尤其是核心零部件龙头公司业绩将会确定性向上。
从估值水平看，据国信证券测算，市值在1000亿元以上的一线龙头公司2019年动态市盈率在40-45倍之间，2020年动态市盈率在30倍左右。300-1000亿元市值之间的二线龙头目前2019年动态市盈率在30-35倍之间，2020年动态市盈率水平在25倍左右。100-300亿元市值的二线细分龙头企业目前2019年动态市盈率在30-35倍之间，2020年动态市盈率水平在20倍左右。
该券商认为，一线龙头公司的业务确定性更高，竞争格局稳固，业绩确定性更高，市场给予的估值溢价表现较明显。随着二线龙头以及二线细分行业龙头的业绩逐步兑现，其业绩及估值向上调整的预期较强。
可以肯定的是，5G技术是这波消费电子行情的最主要引擎。据统计，截至9月，全球2019年共有129款5G终端设备问世，除了智能手机等消费级的终端产品，还包括机器人、无人机等行业终端。在这之中，智能手机仍是5G技术目前最重要的终端应用。
智能手表板块潜力大
TWS耳机已成为今年消费电子领域的爆款产品，展望2020年，消费电子领域哪些产品有望成为第二个爆款？
天风证券行业研究表示，TWS耳机后的机会在智能手表，预计明年智能手表市场将会复制今年TWS耳机概念的行情。该机构认为，今年的TWS耳机市场表明，单价接近2000元的配件对于消费者已经有极强的消费动力。2012年以后，智能手表迎来快速增长，各大厂商密集发布自家的手表品牌，经过多年的发展，智能手表已经可以脱离手机独立运行，同时带有健康检测、运动定位、儿童看护等多项功能。这块市场的后续潜力十分巨大。
国金证券表示，在5G时代，电子设备承载的数据量成倍增加，智能手机一个数据入口已经无法满足铺天盖地的信息量，因此近两年来可穿戴设备逐渐成为智能手机分流信息的重要设备，主要设备包括无线耳机、智能手表和智能眼镜等。
东兴证券同样看好智能手表板块，认为智能手表出货量逐年上升，即将成为消费电子新的增长点。2018年全球智能手表出货量约4400万台，同比增长54%。预计2022年，全球智能手表出货量将达到1.13亿台，2016-2022年复合增长率35%。
东兴证券建议重点关注产业链相关公司，主要标的包括：玻璃盖板厂商星星科技、华为手表组装厂商歌尔股份、SiP封装企业环旭电子、模拟芯片厂商圣邦股份等

TWS耳机行业概述
在耳机行业，这两年最大的趋势莫过于真无线耳机的爆发。自从苹果在iPhone7上率先取消3.5mm独立耳机插孔后，越来越多的手机厂商跟进淘汰了耳机插孔，从根本上推进了耳机行业向真无线方向的变革。
尤其是在苹果AirPods面市后，这种轻小舒适、无线便携、连接方便的耳机使用体验迅速受到用户们追捧。AirPods持续增长的销量更增强了耳机厂商对真无线耳机市场的信心。一时间，解放双耳之间最后的线制成为了耳机行业的潮流，不管是Jabra、索尼、BOSE、飞利浦、B&O等传统音频厂商，或是三星、出门问问等科技公司，都纷纷推出了类似的真无线耳机（TWS耳机）产品。
虽然市面上的TWS耳机品牌五花八门，但大多数品牌都是选择代工生产，TWS的产业链主要包括ODM厂商和零组件厂商。ODM厂商主要包括歌尔股份、立讯精密、共达电声、瀛通通讯等。
TWS耳机产业链及代表企业
资料来源：公开资料整理
相关报告：华经产业研究院发布的《2019-2025年中国TWS耳机行业发展趋势预测及投资战略咨询报告》
二、TWS耳机行业现状
2016年，苹果的Airpod的推出迅速点燃了TWS市场，大量厂商跟随进入TWS，据统计，2016年全球TWS耳机出货量仅为1500万组，到了2018年，全球TWS耳机出货量达到了5100万组，复合增速84.4%，预计2019年全球TWS耳机出货量将达到11000万组。
资料来源：公开资料整理
随着TWS耳机出货量的迅速增长，其市场规模快速扩大，2018年全球TWS耳机市场规模为54亿美元，同比增长170%，预计2020年全球TWS耳机市场规模将达到110亿美元。
资料来源：公开资料整理
三、TWS耳机行业竞争格局
目前TWS耳机家可大致分为两大阵营，一类是传统的音频厂商，如捷波朗、Bose、索尼、森海塞尔等，其在音质等领域更具优势；一类是智能手机厂商，如苹果、华为、三星等，其在TWS耳机与手机适配上根据优势。
部分传统音频产品厂商
资料来源：公开资料整理
主要智能手机厂商
资料来源：公开资料整理
据统计数据显示，2019年一季度苹果依然是全球TWS耳机出货量最大的品牌，占比达到53%，但销量占比较往年有所下滑；其次是三星，TWS耳机出货量占比为8%。
资料来源：公开资料整理
四、TWS耳机行业发展趋势
1、智能降噪引领未来趋势
目前大多TWS无线耳机存在通话降噪效果差、不支持智能降噪等问题。Airpods利用语音加速感应器与采用波束成形技术的麦克风配合降噪；小鸟音响通过运动传感器、声学传感器和检测算法的综合运用，可以自动识别所在场景并适配最佳降噪参数，即智能调节主动降噪技术；索尼成为首个芯片级解决方案厂商，其新推出的头戴式耳机WH-1000MX3采用了定制的HD降噪处理器QN１与此之时，国内厂商也在不断进行尝试，络达科技已推出适配蓝牙耳机的低功耗芯片AB1532,支持多mic与外设接口，增加音频传输带宽的同时提升抗干扰能力。随着智能技术日益成熟，整体功耗的降低，实现降噪芯片放入TWS蓝牙耳机指日可待，降噪也将成为TWS蓝牙耳机的新的发展方向。
2、智能语音功能百花齐放
目前华为、OPPO、小米、APPLE等手机品牌厂商已推出搭载智能语音功能的新一款TWS耳机，Airpods2时隔两年推出的新一代无线耳机，主要亮点之一就是Siri智能语音辅助，未来提升语音唤醒所需时间、来回交互过程效率及语音反馈质量将成为方案商主要突破方向，赋予消费者更好的体验与操作灵活度。
3、低功耗技术突破
尽管目前TWS耳机大多配备充电盒，但是无线耳机主要应用场景为移动状态，需要连接手机使用，这就要求其具备较低的功耗。目前。高通已经推出主打超低功耗的QCC5100、QCC302X、QCC303X三大系列芯片解决方案，顺应TWS耳机发展需求。未来TWS无线耳机智能化、生物化的发展趋势，搭载更多芯片的需求，都极大的需要低功耗支持。

毛利高增长快，TWS耳机行业被看好
TWS耳机是啥？为什么这么火？
TWS耳机完全实现无绳化无线结构设计，TWS技术使得手机通过连接主耳机，再由主耳机通过无线方式快速连接副耳机，左右2个耳机通过蓝牙组成立体声系统，实现真正的蓝牙左右声道无线分离使用。
根据Counterpoint Research的预测，2019年全球TWS耳机出货量可达1.2亿台，同比增长160%，2020年TWS耳机出货量大概率可突破2亿台。根据GFK数据，2019年，全球TWS耳机市场规模有望达75.29亿美元，同比增长40.05%,未来市场规模有望持续高速增长。
市场预计行业未来将持续保持高速增长，主要系TWS耳机的无绳化和便携性优势，以及逐渐改善的延迟、音质和续航问题，同时TWS耳机将在智能化方面展现更多的优势，比如在与智能手机助手的语音交互等方面。
安卓品牌TWS耳机未来的放量预期，也是支撑行业发展空间的重要因素。西部证券电子行业分析师邢开允表示，TWS耳机虽小但主控芯片设计和整机制造的门槛极高。头部芯片方案商有望在1-2年内实现技术工艺突破，拉动安卓品牌TWS耳机出货大幅增长。
TWS耳机销售价格较高，从三四百元到2000元左右，接近2000元的价格和一部中端手机价格相近，这也赋予了TWS耳机高毛利属性。

据日经新闻，苹果公司要求其核心供应商-立讯精密（Luxshare-ICT）将中国工厂生产的最新款AirPodsPro（支持主动降噪功能的无线耳机）的生产量追加一倍产能，从100万部增加到200万部。
苹果还要求立讯精密和同行的中国公司歌尔股份（GoerTek）扩大越南工厂的低成本AirPods—全球最畅销的无线耳机生产量。
目前AirPodsPro在官网显示的交货周期已延长至4周。
苹果AirPods的热销，彻底引爆了TWS耳机市场，并引领整个声学产业链新一轮的成长机遇。
全球TWS耳机的年产值在1500亿元以上，耳机无线化趋势推动TWS耳机产业链，成为未来几年内成长性最好的赛道之一。另外，安卓系TWS耳机的快速放量，也提升了产业链零部件需求。
2016年9月苹果公司为了实现手机的轻薄化，取消了iPhone7的3.5mm接口，并发布首代AirPods。在后续的苹果手机机型中，如果不搭配蓝牙耳机，则意味着无法同时使用耳机和充电。
同时，2016年蓝牙技术联盟提出蓝牙5.0，该标准下蓝牙技术的特点包括低功耗、传输速度快、有效工作距离长等优势，从技术上为TWS耳机兴起奠定基础。随着蓝牙5.0运用，行业进入高速成长期。
TWS（TrueWirelessStereo），即真正无线立体声。TWS耳机完全实现无绳化无线结构设计，TWS技术使得手机通过连接主耳机，再由主耳机通过无线方式快速连接副耳机，左右2个耳机通过蓝牙组成立体声系统，实现真正的蓝牙左右声道无线分离使用。
根据CounterpointResearch的预测，2019年全球TWS耳机出货量可达1.2亿台，同比增长160%，2020年TWS耳机出货量大概率可突破2亿台。根据GFK数据，2019年，全球TWS耳机市场规模有望达75.29亿美元，同比增长40.05%,未来市场规模有望持续高速增长。
TWS广阔的市场前景吸引了众多终端厂商的大力布局，苹果凭借产品先发优势占据市场优势地位，根据Counterpoint的数据，2019Q2苹果在TWS市场的份额为53%，遥遥领先。第二位三星今年3月发布新品GalaxyBuds，市场份额从去年Q4的2.5%左右提升至今年的8%。
尽管苹果在TWS市场的份额领先，但相比于2019Q160%的市占率，2019Q2苹果市占率下滑7个百分点。随着华为、小米、vivo、OPPO等厂商纷纷入局TWS耳机市场，并陆续推出更具性价比优势的TWS产品，未来其市场份额有望不断提升。
TWS耳机也成为消费电子企业，尤其是手机厂商的必争之地。TWS耳机单价较高，价格在500-2000元左右，且和手机有良好的连接和互动效果，在手机市场饱和后，TWS耳机是手机厂商不能失败的战场。
国内厂商主打产品均走低价路线，市场份额也在迅速提升。目前大多消费者对TWS耳机的应用都是与智能手机匹配的，TWS耳机市场此前主要被传统自主音响等品牌厂商占领，随着手机厂商逐步推出自己的耳机，预计手机厂商的市占率快速回升。
伴随TWS耳机的相关技术和产业生态的不断成熟，产品价格区间将持续拓宽：2018年以前，大多数TWS耳机价格上千，如苹果AirPods售价1288元，B&O耳机价格高达2298元；
随着更多技术投入和市场上竞品的增多，包括华为、魅族、漫步者等在内，许多厂商推出价格低于1000元的TWS耳机，可见未来TWS耳机产品的价格将覆盖各个区间，也将侧面推动产品的普及。
TWS耳机的主要构成有：电源管理IC、电源PCB组件、锂电池包、LED充电指示灯模块、电源管理芯片等各类芯片、扬声器单元、麦克风、纽扣锂电池以及柔性线路板等其它组件。
随着蓝牙技术、芯片方案等核心技术升级，手机结构变化和系统支持，伴随降噪、传感器和AI等技术的成熟，有望推动TWS耳机实现快速持续发展，将成为未来耳机市场的主流。
无线蓝牙耳机的核心功能是音频解码与扬声，同时作为无线耳机必须具备与终端的通讯能力，因此耳机主控芯片是其核心组成部分。
此外，无线蓝牙耳机还搭载了一系列传感器，如红外距离传感器、骨声纹传感器等，传感器是无线蓝牙耳机成为物联网核心设备的基础。充电盒部分的功能核心是续航，因此电源管理IC与锂电池是最重要的组成部分。
随着TWS耳机需求快速增长，耳机电池可能成为较大的市场。TWS耳机对电池要求极高，其本身耗电量也大于其他蓝牙耳机。因此，适配TWS耳机的电池需要具备高能量密度、小体积、密封性好等特点。苹果在最新款AirPodsPro耳机中，开始使用了纽扣电池。此外三星、BOSE、华为等TWS主流耳机生厂商也将纽扣电池投入到耳机中使用。
预计TWS耳机在2020和2021年对应电池需求达3和4.5亿颗，2019年市场空间为21亿元，2020年市场空间为51亿元，TWS纽扣电池市场空间巨大。
伴随着TWS耳机市场的快速扩张，产业链中各大厂商也将面临巨大的市场机会。经过近两年的发展，产业链正在走向成熟，各环节领先厂商在技术、产能、客户资源上都比二三线企业更具优势，将在TWS市场中率先获得可观收益。
TWS耳机未来在工业、医疗、ToB等领域都面临较大的市场空间，这也将促使传感器、AI等核心技术成为TWS耳机重要的升级方向。据StrategyAnalytics预测，2019年语音助手在智能手机的渗透率会超过50%，在2023年将达到90%，因此TWS耳机作为语音交互的重要入口，通过和AI语音助手整合将能进一步扩大市场规模。
据CounterpointResearch，TWS耳机2020年销量有望达到1.5亿副，对应的市场规模超过110亿美元。未来，无线耳机的销售可以与iPhone比肩，每年达到2亿部的销售量。预计未来TWS耳机将持续保持高速增长，市场有望迎来快速发展

据外媒报道，苹果将启用中国制造商来满足消费者对AirPods Pro无线耳机日益增长的需求。知情人士透露，总部设在库比蒂诺的苹果要求鲜为人知的制造商立讯精密（Luxshare-ICT）将中国工厂生产的AirPods Pro无线耳机的生产量提高一倍，至每月200万部。苹果还要求立讯精密和同行的中国公司歌尔股份（GoerTek）扩大越南工厂的低成本AirPods——全球最畅销的无线耳机——生产量。
苹果的举措进一步证明，中国公司可以在保持严格质量控制的同时，满足突然增加的产量需求。另外，这也表明苹果的“可穿戴耳机设备”的销售一直在往上涨。目前，苹果的无线耳机已经占据无线耳机市场45%的份额。
华创证券认为，苹果AirPods的热销，彻底引爆了TWS耳机市场，并引领整个声学产业链新一轮的成长机遇。全球TWS耳机的年产值在1500亿元以上，耳机无线化趋势推动TWS耳机产业链，成为未来几年内成长性最好的赛道之一。另外，安卓系TWS耳机的快速放量，也提升了产业链零部件需求。

随着苹果AirPods Pro、亚马逊EcoBuds、微软Surface Earbuds等新品的上市，TWS（真正无线立体声）耳机市场迎来销量上的爆发，国内如华为、小米、vivo等手机品牌厂商也相继跟进，价格在几百元至上千元不等。
机构预测，今年全年TWS耳机全球市场出货量有望达1.2亿副，并且仍在迅速增长。
一家国产手机厂商负责人对第一财经表示，从下半年开始，各家厂商在TWS耳机的发布节奏上明显加快，主要得益于上游芯片产业链的成熟以及苹果对用户使用惯的教育，相信这一趋势仍会延续至明年。
苹果领衔，安卓追赶
国信证券测算，按照TWS耳机200元的平均单价，以全球每年15亿部智能手机的出货量估算，如果TWS平均渗透率达到50%，则理论上全球TWS耳机的年产值在1500亿元以上。
从市场份额来看，苹果在TWS耳机赛道处于绝对领先位置。市场调研机构Counterpoint数据显示，2019年三季度，苹果单季度市场份额占比45%，大幅领先其他厂商。
自2016年苹果发布第一代AirPods起，由于连接稳定、低时延以及待机时间长，给使用者带来了深刻的印象，目前已经演进到了第二代，成了TWS耳机的标杆。在安卓阵营中，TWS耳机的发展却一直不尽如人意，在连接稳定性、待机时间、话音延迟、音质等方面均不如AirPods。
究其深层次原因，主要在于蓝牙芯片方案的使用。
TWS最大的难点在于连接问题，包括蓝牙连接稳定性和低延时。蓝牙作为一种短距无线通信技术，可实现固定设备、移动设备之间的数据交换。一般而言，蓝牙3.0版本以前的蓝牙称为传统蓝牙，4.0以后的蓝牙标准包括传统蓝牙模块部分和低功耗蓝牙部分（BLE）。
据悉，普通蓝牙音频设备只能实现1对1的连接，而由于TWS耳机左右两个耳塞没有导线连接，因此在与手机连接时需要实现1对2的连接。
苹果AirPods采用的是Snoop监听模式，拥有自主的专利技术，可以左右耳同时听。通过一定的规则监听手机所发出的信号，从中找出主副耳各自的信号，用户体验更好。
传统安卓手机的方案则是通过主耳转发的方式实现双耳立体声，但是也面临一系列问题，如主耳转发的蓝牙信号容易被其他蓝牙和WiFi等信号干扰，转发增加了延迟，同时导致主耳的功耗相比副耳要高等，因此TWS耳机在连接的稳定性、主副耳机的信号同步以及待机的时长方面都面临挑战，这也是安卓系TWS耳机不如AirPods的原因。
不过，这些问题在芯片厂商的帮助下得以解决。
华为、高通TWS、恒玄LBRT和洛达MCSync等方案的落地，让双耳直连的方案变得更加成熟，降低了连接不佳导致的功耗开销，续航也得到了明显改善。
例如，漫步者（002351.SZ）采用的方案是高通的QCC3020，该方案可以让两路独立的音频流从手机直接传输到不同的耳机。同时配备全新5.0蓝牙方案，传输速率最高可达3.0MB/s。该品牌的TWS耳机销量自2019年年中以来大幅增长，在前三季度整体出货超过100万套，预计全年有望挑战400万套。
展锐也在此前宣布推出TWS蓝牙耳机芯片紫光展锐春藤5882，该芯片支持蓝牙5.0，可以提供双主耳体验。据悉，搭载春藤5882的TWS蓝牙耳机已正式量产上市。
而华为的FreeBuds3则采用了华为自研的麒麟A1芯片，自研双通道同步传输技术，一改此前FreeBuds、FreeBuds2pro和荣耀FlyPods采用的恒玄的转发方案。麒麟A1芯片方案与高通的TWS+类似，可以实现耳机从手机分别获得左右声道的信号，实现更高效的传输和更低功耗。
光大证券认为，通过自研麒麟A1芯片与自身手机麒麟SoC平台进行适配，华为也将建立起自身的FreeBuds3耳机到华为手机连接生态，达到甚至超过AirPods与iPhone生态良好的体验效果。
利好国内ODM以及上游厂商
TWS目前主要替代传统有线耳机，配合智能手机使用。由于TWS耳机和手机具有强绑定特点，手机品牌厂商的TWS耳机将迎来更大市场。按2018年全球智能手机安卓与苹果6：1的出货量看，未来几年安卓TWS耳机的出货量也可能是AirPods的6倍。
Counterpoint Research数据显示，2019年三季度全球TWS耳机出货量达3300万副，而二季度出货量为2700万副，增幅达22.22%。2019年三季度全球TWS耳机出货额达41亿美元。从区域上看，美国出货量占全球31%的市场份额，并且今年三季度是历史上首次单季出货量超过1000万副。中国市场TWS耳机增速明显，三季度环比增长44%。
参考山寨机发展历史，光大证券认为，TWS产业格局将经历以下过程：首先，苹果AirPods创造新品，高端客户使用；接着，白牌TWS耳机由于价格低廉将有助于打开市场；另外，品牌厂商凭借产品质量与品牌优势，使TWS耳机向品牌厂商集中；最后，通过TWS耳机与智能手机形成的生态，TWS行业将向头部手机厂商集中。苹果、华为、三星、OPPO、vivo、小米等手机品牌厂商的TWS耳机将占领市场。
申港证券认为，随着TWS耳机的热销，国内相关产业链的公司有望受益，如苹果AirPods代工厂立讯精密（002475.SZ）和歌尔股份（002241.SZ）、国内NorFlash龙头企业兆易创新（603986.SH）、模拟芯片龙头圣邦股份（300661.SZ）以及分立器件龙头韦尔股份（603501.SH）等。
从业务范畴来看，立讯精密和歌尔股份是苹果AirPods供应链的核心ODM（原始涉及制造）厂商。从立讯精密2019年三季度报告来看，公司的存货比上年末上升111.76%，主要是业绩增长备料增加所致。环比增加41.81亿元，其中约35亿元为客户新品备货，预计将在10月和11月销售。公司存货量大增，主要是为AirPods Pro备货所导致。
申港证券在研报中称，从苹果官网来看，AirPods Pro的发货周期需要2到3周，AirPods Pro备货不足，立讯精密和歌尔股份作为AirPods Pro的核心代工厂，将接受更多的订单。
兆易创新则是国内NorFlash的龙头企业。传统的无线蓝牙耳机功能少，主控蓝牙芯片内存已经能够满足需求，而TWS耳机功能较多，为了存储更多固件和代码程序，需要外扩一颗SPINORFlash，同时要求小体积和低功耗。所以，搭配大容量NorFlash成为一种趋势，国内NorFlash龙头将直接受益。
而圣邦股份是国内模拟芯片的龙头企业，主营电源管理产品和信号链产品。公司的充电管理芯片SGM40561广泛应用于国内TWS耳机，如华为Freebuds、小米蓝牙耳机AirDots青春版、网易云音乐蓝牙音频接收器及魅族POP真无线蓝牙运动耳机等。韦尔股份是国内分立器件和被动器件的龙头企业，公司的过流保护芯片WS3210C已成功应用到华为的FreeBuds2Pro及小米蓝牙耳机Air中。
“今年不论是真无线耳机、运动耳机还是降噪耳机，整个市场的需求量一直都在快速增长；尤其是真无线耳机和降噪耳机这两个品类，已经成为整个耳机市场的关键词。”京东相关负责人表示，11月11日零点开始5分钟内，高端耳机销量超22万条；降噪耳机销量同比增长231%；真无线耳机销量同比增长13倍；运动耳机销量同比增长180%。