3000点一下如何贪婪？

“在别人贪婪时恐惧，别人恐惧时贪婪”

这句巴菲特的格言，早已风靡中国。但是，99%的散户却误读了。
巴老绝非诱导大家机械地在别人恐惧时买、在别人贪婪时卖，而是告诫大家，无论何时都要有主见、不盲从。
莫让贪婪成为买入“垃圾股”的理由
正所谓，牛市重势熊市重质。市场走弱时，更需要你有耐心好好将一家公司研究透。
首先，要了解公司是做什么买卖的。
这个环节没什么门槛，也不烧脑，查公司网站、找度娘、读读公司的招股说明书，都能找到有效的信息。
这个时候收集的信息大部分是基本描述，往往是零散且不成体系但可以帮助你快速勾勒一家公司的剪影。在这个阶段你不妨随手做一张关于这家公司的思维导图，大致涵盖以下几方面信息。（
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其次，需要了解公司所处行业的状况。
行业所处的状态，在一定程度上影响着公司发展的天花板的位置。
众所周知，一个行业发展的必经过程，一定是“萌芽—起步—快速发展—成熟—衰退”，这是规律，也是行业和公司的生命周期。
❶初创期的行业，尚处萌芽阶段，行业发展曲线比较平缓。
❷ 随着市场容量的不断扩大，行业逐渐进入成长阶段，这时行业的发展曲线开始变得陡峭，呈现供不应求的态势。更多的企业会发掘行业暴利而大举投入和扩张，从而推动整个行业规模爆发。
❸ 在经历过“野蛮生长”的暴利阶段，行业将进入成熟期，触发优胜略汰，行业集中度逐渐提升，最终只有高壁垒、有核心竞争力的大公司能够活下来。
❹ 最后，行业会进入衰退期，这时就会碰到行业天花板了，行业规模呈下降态势。
我们可以通过以下几个维度，来分析行业离天花板有多远。

接下来，需要深入了解公司的经营情况和商业模式了。
这部分会开始烧脑了，因为免不了要涉及到财务分析和数据分析的工作。
✔ 推荐工具：问财、汇博终端、万得金融终端等
尽管衡量一个公司的好坏不能单靠一个指标来下定论，但如果只能选一个，我们通常会看ROE，即净资产收益率，也叫股东权益收益率。该指标越高，代表企业的赚钱能力越强。
通过进一步拆解ROE，可以了解企业是通过什么赚钱的。这就是经典的杜邦 分析。

当然，ROE也不是万能的，也会存在一些陷阱，分析时留意，例如：
❶ ROE高，有可能是净资产下降了，并非净利润高增长。
❷ 不同行业的盈利模式不同，不可简单地通过ROE进行横向比较。
❸ ROE高可能未必有连续性，特别要注意企业所在行业的周期属性，或者是否存在一次性收益。
到此，我们才有资格聊估值了。
这个资格也是文章开篇所说的“别人恐惧，你贪婪”的资格。
凡是一上来就谈股票贵不贵的，恐怕都是本末倒置。
估值的里有句名言：宁要模糊的准确，不要精确的错误。
这也映射了估值方法的两个派别，小编姑且叫他们简单估值和复杂估值。前者就是用PB、PE等，后者则是现金流折现（DCF）、资产重估等。
显然后者需要更多的企业调研、资产估值等工作，对小散来说确实门槛有点高了，多是机构及专业人士做的事。这里只谈简单估值法。
PE，市盈率，股票价格/每股收益。
PB，市净率，股票价格/每股净资产。
其中，PE又分静态市盈率、滚动市盈率2种。后者较为常用。
❶ 静态市盈率，PE (LYR) ，Last Year Ratio，当前股价/上一年度每股收益。
❷ 滚动市盈率，PE (TTM) ，Trailing Twelve Months，当前股价/前四个季度每股收益。
两者之间隐含的一个关系，与前面讲到的ROE有关，至少如果将指标口径调整为TTM算法，数学上如下公式是成立的，即：
PB=PE*ROE
之前网上有人总结了 PE、PB的几种组合方式，小编觉得有些道理，供大家参考。
❶ 高PE、高PB
这类公司预期会快速增长，且在此期间都拥有比较高ROE，需要重点分析公司是否处于成长期以及高业绩能否长期巩固，否则将因估值过高遭受损失。
❷ 高PB、低PE
这类公司可能在现阶段拥有很高的ROE，但是需要重点关注高ROE能否持续，如果高ROE无法持续，则业绩确定性就会降低，导致投资安全边际消失。
❸ 高PE、低PB
这类公司属于“困难反转型”，现阶段拥有较低的ROE但拥有转型的预期，需要结合产业结构和产业环境深度分析转型能否成功。
❹ 低PE、低PB
这类公司属于经典价值投资的传统标的，现阶段ROE平稳，但是仍需要结合市场行业来分析公司前景，寻找能够维持长期稳定增长的标的。
一句话，炒股该贪婪时，是对好公司的贪婪挖掘，而不是盲目的买入。