再融资松绑的意义●●●大●●
一方面,再融资全面松绑有助于A股降低负债率、吸纳优质资产,从而进一步改善基本面,有助于A股长期发展。研报社认为,再融资的全面放开主要目的就是为了帮助现有的上市公司再次募集资金,有助于降低资产负债率、降低经营成本,同时也鼓励资产并购(去年6月并购重组政策也放开了)、吸纳优质资产助力企业长期健康发展。 从这一点来说,再融资新政对A股市场的影响有两块。
1)从一级市场来看,再融资政策再次放开,可能促使定增业务迅速发展,有利于投行能力较强的券商。
从数据来看,2016年再融资规模是1.68万亿,2017年是1.27万亿,而到2018年只有0.75万亿,2019年更是只剩0.67万亿,直线下降,主要原因就是前两年再融资政策收紧,这次再融资政策全面放开可能会导致再融资规模的重新放量。
2)从二级市场来看,主要有这几类公司受益:其一,创业板有资产重组需求的公司,尤其是之前旧规下定增受限的创业板公司;其二,轻资产、高研发,对资金有一定需求的创新型科技公司(TMT科技/传媒/通信、医药核心受益);其三,资产负债率较高但是行业前景和公司基本面还不错的公司。ps:很多人谈再融资色变,其实再融资本身不是问题,真正的问题在于如何规范、合理地实施再融资,杜绝部分企业浑水摸鱼。对此,证监会表示,本次修订后,将不断完善上市公司日常监管体系,严把上市公司再融资发行条件,加强上市公司信息披露要求,强化再融资募集资金使用现场检查,加强对“明股实债”等违法违规行为的监管,相信后续配套监管政策会逐步跟上。
另一方面,再融资全面松绑也是股权时代鼓励发展直接融资的体现,引导社会资金进一步流入A股资本市场,活跃融资、活跃二级市场交易。(下文部分摘抄自12月30日《今天,新时代开启!》一文)一方面,企业要发展必须要提高融资,但是以银行为核心的间接融资体系已经被高杠杆制约,中国总杠杆水平全球排第一;另一方面,我国直接融资比重过低,相比于发达国家,我国直接融资市场的建设远远不够。所以,发展直接融资孕育而出!必须摆脱过去企业所依赖的传统债务融资模式,加快发展以权益融资为代表的直接融资!去年12月28日,新版证券法正式落地,确立全面推行注册制,宣告股权融资时代正式开启,
而此次再融资松绑就是股权时代鼓励发展直接融资的一部分。
并且除了再融资松绑之外,周末证监会还表示:
1)正常推进IPO和并购重组审核进度;
2)鼓励和支持社保、保险、养老金等中长期资金入市。
这些都是鼓励发展直接融资,引导社会资金进一步流入A股资本市场的表现。
再融资松绑的意义●●●大●●
一方面,再融资全面松绑有助于A股降低负债率、吸纳优质资产,从而进一步改善基本面,有助于A股长期发展。研报社认为,再融资的全面放开主要目的就是为了帮助现有的上市公司再次募集资金,有助于降低资产负债率、降低经营成本,同时也鼓励资产并购(去年6月并购重组政策也放开了)、吸纳优质资产助力企业长期健康发展。 从这一点来说,再融资新政对A股市场的影响有两块。
1)从一级市场来看,再融资政策再次放开,可能促使定增业务迅速发展,有利于投行能力较强的券商。
从数据来看,2016年再融资规模是1.68万亿,2017年是1.27万亿,而到2018年只有0.75万亿,2019年更是只剩0.67万亿,直线下降,主要原因就是前两年再融资政策收紧,这次再融资政策全面放开可能会导致再融资规模的重新放量。
2)从二级市场来看,主要有这几类公司受益:其一,创业板有资产重组需求的公司,尤其是之前旧规下定增受限的创业板公司;其二,轻资产、高研发,对资金有一定需求的创新型科技公司(TMT科技/传媒/通信、医药核心受益);其三,资产负债率较高但是行业前景和公司基本面还不错的公司。ps:很多人谈再融资色变,其实再融资本身不是问题,真正的问题在于如何规范、合理地实施再融资,杜绝部分企业浑水摸鱼。对此,证监会表示,本次修订后,将不断完善上市公司日常监管体系,严把上市公司再融资发行条件,加强上市公司信息披露要求,强化再融资募集资金使用现场检查,加强对“明股实债”等违法违规行为的监管,相信后续配套监管政策会逐步跟上。
另一方面,再融资全面松绑也是股权时代鼓励发展直接融资的体现,引导社会资金进一步流入A股资本市场,活跃融资、活跃二级市场交易。(下文部分摘抄自12月30日《今天,新时代开启!》一文)一方面,企业要发展必须要提高融资,但是以银行为核心的间接融资体系已经被高杠杆制约,中国总杠杆水平全球排第一;另一方面,我国直接融资比重过低,相比于发达国家,我国直接融资市场的建设远远不够。所以,发展直接融资孕育而出!必须摆脱过去企业所依赖的传统债务融资模式,加快发展以权益融资为代表的直接融资!去年12月28日,新版证券法正式落地,确立全面推行注册制,宣告股权融资时代正式开启,
而此次再融资松绑就是股权时代鼓励发展直接融资的一部分。
并且除了再融资松绑之外,周末证监会还表示:
1)正常推进IPO和并购重组审核进度;
2)鼓励和支持社保、保险、养老金等中长期资金入市。
这些都是鼓励发展直接融资,引导社会资金进一步流入A股资本市场的表现。