中科软:核心科技龙头公司！看好黄金十年高速发展！

核心科技股敢跌就要敢买，挖坑就是潜伏机会。

龙头地位突出，看好十年黄金发展。中科软是我国保险IT龙头，2018保险核心系统市占率约为二三名之和的2.7倍。03-18年中科软营收/净利润CAGR分别为26%/29%。我们认为，2018年的中科软在规模和发展阶段类似1987年美国保险IT龙头CSC(17年合并HPE后人数达15万，约为18年中科软人数10倍)，后者1987-2000年间营收净利CAGR均接近20%，市值最高涨幅超过25倍。看好公司十年以上中高速增长。

高资产周转+高权益乘数，助推公司ROE遥遥领先其他金融IT龙头。18年中科软ROE高于证券IT龙头恒生电子 、银行IT龙头宇信科技 与长亮科技 ，主要由于公司总资产周转率及权益乘数远高于其他龙头公司。现金占资产比例近半、资产高度流动是公司高资产周转率的直接原因；高负债率却无有息负债，高预收+应付款打造公司高权益乘数，核心是公司不垫资政策和对上游供应商的高议价能力。我们认为19年IPO后公司ROE摊薄有限，上市后ROE预计回升，持续保持较高水准。
保险IT建设方兴未艾，进入加速期。2018年我国保险行业IT投资额为244.2亿，仅占18年保费规模0.6%，远低于欧美保险IT约5%的规模占比。IDC预计我国18-22年保险IT核心解决方案市场CAGR22%，22年将达到178亿。此外，瑞再企商保险公司预计，到2030年“一带一路 ”沿线国家地区潜在保费规模可达340亿美元，软件出海打开更多成长空间。
“保险+”业务将打造流量模式新业态。目前中科软已经推出“车险+交通”、“寿险+医疗+公共卫生”等全新服务业态，积极参股创新公司进行新业务布局。未来公司有望积极充当保险业与其他行业之间纽带，逐步开拓根据新创保费进行分成的流量业务模式和其他2.0业务。
盈利预测：预计公司19-21年净利润3.76/4.83/6.73亿元。采用POCF(市值/经营性现金流净额)估值法，给公司19年417.2~458.9亿市值，目标价98.40~108.24元。给予买入评级。

昨日高标： 300341 麦克奥迪（7一字+反包），今日炸板，尾盘跌停；

昨日3板： 600678 四川金顶，今日跌停；
昨日2板： 603085 天成自控，今日-7.47%；

昨日5板炸： 000609 中迪投资，跌停；
昨日3板炸： 601599 鹿港文化，跌停；
昨日3板炸： 603157 拉夏贝尔 ，一字跌停；

2板：
09:30 600243 青海华鼎 2板，低价+鼎
09:46 600359 新农开发 2板，农业+新疆
14:54 300277 海联讯 2板，新高+股权，公司股东邢文飚将所持有的2565.0000股公司股份以协议转让的方式，转让给上海羽羲资产管理有限公司，转让价格为每股11.0400元，该部分股权占公司总股本的比例为7.66%。
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2板开： 603005 晶方科技
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09:30 002437 誉衡药业 股权，拟14.2亿元转让澳诺制药100%股权给华润三九
09:30 600243 青海华鼎 2板，低价+鼎
09:31 603969 银龙股份 基建
09:32 603988 中电电机 电气
09:40 300176 派生科技 超跌+问题股
09:44 600212 江泉实业 股权，江泉实业控股股东变更为景宏益诚
09:46 600359 新农开发 2板，农业+新疆
09:53 000159 国际实业 新疆+油气
09:55 000505 京粮控股 人造肉
10:01 002442 龙星化工 基建
10:20 000782 美达股份
10:27 002351 漫步者 TWS+机构回报
10:59 002773 康弘药业 仿制药
13:50 000673 当代东方 区块链
13:51 600302 标准股份
14:17 603421 鼎信通讯 芯片+鼎
14:25 002524 光正集团 新疆+高位反弹+股权
14:42 300793 佳禾智能 次新+TWS+机构回报
14:54 603477 振静股份 猪肉
14:54 300277 海联讯 2板，新高+股权
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